電影院復(fù)工首日票房，恢復(fù)到了往年同期的幾成？

本文來自微信公眾號“國泰君安證券研究”。

受低上座率和低票價的雙重影響，盡管電影院復(fù)工首日觀影群眾熱情高漲，但截止到7月20日晚間9點，全國影院觀影總出票13.37萬張，全國實時票房共計僅有329萬元(數(shù)據(jù)來源：燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù))。

2019年，全國電影總票房約為642.66億元，平均到每天大約為1.76億。

從單日票房329萬，到1.76億，中間的差距仍然不言而喻，也在側(cè)面上反映出，雖然朋友圈因認(rèn)出風(fēng)暴激動如大海，但影院迎來真正重啟仍然尚需時日。

國泰君安傳媒團(tuán)隊發(fā)布報告認(rèn)為，伴隨衛(wèi)生事件風(fēng)險逐步解禁，電影行業(yè)供需兩旺的市場格局已經(jīng)形成，預(yù)計真正的高峰將在國慶檔到來。

329萬 VS 1.76億 單日票房差距鴻溝仍大

停擺175天之后，電影院昨日正式被激活。

7月16日，國家電影局發(fā)布關(guān)于有序推進(jìn)電影院恢復(fù)開放的通知，在防控措施到位的前提下，低風(fēng)險地區(qū)電影院于7月20日有序恢復(fù)營業(yè)，中高風(fēng)險地區(qū)暫不開放營業(yè)。

影院復(fù)工消息發(fā)出后，支付寶上“電影”的搜索量在一天內(nèi)增長了300%。然而這一劑影院的強(qiáng)心劑，也給出了不少門檻。

根據(jù)國家電影局的通知規(guī)定：

1、影廳扶手、3D眼鏡等觀眾直接接觸物品，每場消毒一次。

2、售票方式采取網(wǎng)絡(luò)實名預(yù)約，無接觸方式售票。

3、交叉隔座售票，每場電影上座率不能超過30%。

4、原則上不售賣零食，影廳內(nèi)原則上禁止飲食。

5、日排片量減少至正常時期的一半，每場觀影時間不能超過2個小時。

▼ 電影院恢復(fù)開放通知細(xì)則

數(shù)據(jù)來源：國家電影局，國泰君安證券研究

“控制上座率30%”，讓不少影迷開始關(guān)心“票價會直接翻三倍嗎?”

讓人意外的是，不僅沒有加價的現(xiàn)象，不少影院還推出了1元觀影、9.9元觀影的優(yōu)惠活動。

▼ 7月20日大盤排片

來源：貓眼專業(yè)版，國泰君安證券研究

受低上座率和低票價的雙重影響，盡管電影院復(fù)工首日觀影群眾熱情高漲，但截止到昨天晚間9點，全國影院觀影總出票13.37萬張，全國實時票房共計僅有329萬元(數(shù)據(jù)來源：燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù))。

這一數(shù)據(jù)，和去年同期相比大概是多少?

2019年，全國電影總票房約為642.66億元，平均到每天大約為1.76億。

從單日票房329萬，到1.76億，中間的差距仍然不言而喻。

行業(yè)出清 剩者為王

然而對于大部分的電影人來說，只要影院這艘大船能啟動，就是最好的消息。

國內(nèi)影院自2020年1月24日起暫停營業(yè)，接近6個月的停擺致使電影產(chǎn)業(yè)鏈遭受重創(chuàng)——2020H1國內(nèi)票房收入僅實現(xiàn)22.4億元，同比下降92.8%。

▼ 2011-2020上半年票房收入(億元)及增速

數(shù)據(jù)來源：燈塔數(shù)據(jù)，國泰君安證券研究

上映電影33部，較2019年同期下降87.5%。

▼ 2019、2020上映電影數(shù)量對比

數(shù)據(jù)來源：貓眼專業(yè)版，國泰君安證券研究

由于錯過了最重要的春節(jié)檔、情人節(jié)檔、五一檔，全年票房收入將下滑7成左右。

根據(jù)中國電影家協(xié)會發(fā)布的《電影院生存狀況調(diào)研報告》的測算，假如票房收入從復(fù)工首月占比2019年同期30%起，逐月遞增，按6個月恢復(fù)到90%的程度計算：6月復(fù)工年票房預(yù)估約218億元;8月復(fù)工全年票房預(yù)估128億元;10月復(fù)工年票房預(yù)估60億元。

如果按照7月20日復(fù)工估算，那么全年票房收入將在150-200億元，同比2019年，將下滑70%-80%。

重壓之下，風(fēng)險抵御能力不足的中小影院已經(jīng)處在危險邊緣，停業(yè)、破產(chǎn)等現(xiàn)象集中爆發(fā)。

根據(jù)中國電影家協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2020年6月影視相關(guān)公司，已有13170家公司注銷或吊銷，遠(yuǎn)超2019年同期數(shù)量。

據(jù)燈塔數(shù)據(jù)的調(diào)研顯示：

近八成影院已經(jīng)選擇了大幅降薪。47%影院現(xiàn)金賬面資金匱乏。

42%處于破產(chǎn)臨界點。28%影院存在裁員現(xiàn)象。

▼ 衛(wèi)生事件持續(xù)影響下影院經(jīng)營預(yù)期

數(shù)據(jù)來源：中國電影家協(xié)會，國泰君安證券研究

真正高峰或在國慶檔

另一方面，電影行業(yè)的邊際改善已經(jīng)出現(xiàn)。

從需求來看，根據(jù)貓眼研究院調(diào)研數(shù)據(jù)，自2月至5月，觀眾對于重回影院的期待指數(shù)由54%上升至88%，公眾“期待”、“喜悅”等積極情緒顯著提高。

此外，在貓眼關(guān)于驅(qū)動衛(wèi)生事件過后去電影院觀影的因素調(diào)研中，影院的防控措施、票價和新片是是拉動觀眾觀影的前三位因素。

因此保障優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容供給，采用低價促銷或票價全面等營銷手段，線上線下推廣相結(jié)合，引導(dǎo)觀眾重回影院，從而有效提振市場信心、刺激觀眾觀影需求，加速市場復(fù)蘇。 ▼ 2月-5月用戶觀影意愿與期待指數(shù)變化

數(shù)據(jù)來源：《2020年上半年度電影市場數(shù)據(jù)洞察》，國泰君安證券研究

從供給來看，自春節(jié)至今已有大量優(yōu)質(zhì)影片積壓，隨著復(fù)工正式開啟，行業(yè)將按照“存量影片、小體量垂直類影片預(yù)熱、大體量大制作跟隨”的策略逐步定檔。

影院復(fù)工前期，由于政策對于上座率、排片量等諸多限制，行業(yè)景氣程度難以在短期內(nèi)恢復(fù)正常水平，策略良好、類型精準(zhǔn)、營銷到位的復(fù)映影片成為主要片源。

根據(jù)貓眼數(shù)據(jù)，截止到16日，已有《戰(zhàn)狼2》《捉妖記》《哪吒》等多部前期高口碑高票房復(fù)映片、《第一次別離》《蕎麥瘋長》《妙先生》等新片定檔。

▼ 電影《第一次的離別》于7月20日全國公映

▼ 電影《我在時間盡頭等你》定檔七夕節(jié)全國上映

▼ 國產(chǎn)動畫電影《妙先生》定檔7月31日

而高成本、大體量電影為尋求市場效益的最大化，持續(xù)觀望的可能性較大。眾多春節(jié)檔優(yōu)質(zhì)電影如《唐人街探案3》、《姜子牙》、《奪冠》有望于國慶檔前后陸續(xù)上線，帶動市場回暖。

▼ 7、8月份部分影片上映情況(統(tǒng)計截至7月18日)

數(shù)據(jù)來源：燈塔專業(yè)版，國泰君安證券研究

供需兩旺之下，資源儲備豐富的頭部院線公司和影視內(nèi)容公司，將會憑借較好的運(yùn)營能力和充足的現(xiàn)金儲備，在穩(wěn)定核心經(jīng)營能力的同時推進(jìn)市場整合，進(jìn)而在衛(wèi)生事件結(jié)束后實現(xiàn)市場份額的提升。

（編輯：玉景）