抖音快手美團拼多多的成長，為何會觸怒阿里（09988）？

本文節(jié)選自雪球大V@qwer惠星的稿件。文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

在餓了么宣布大升級后，美團又漲了。今天，美團已經(jīng)坐穩(wěn)了中國互聯(lián)網(wǎng)第三極。

與此同時，抖音+快手的短視頻兩兄弟，在不去重的情況下，兩者已經(jīng)幾乎占據(jù)了中國互聯(lián)網(wǎng)用戶和流量的半壁江山。

此外，拼多多的市值也突破了1000億美元。

與之相對應(yīng)的是，阿里巴巴的財報雖然整體上看也不錯，正如互聯(lián)網(wǎng)上流傳的定律之一：唱衰美團京東拼多多們的聲音越多，則他們的股價漲得越快。

近期網(wǎng)上各種針對拼多多的文章層出不窮，但是這些文章似乎都不約而同地抓住一點：拼多多GMV數(shù)據(jù)作假！

那么拼多多的GMV數(shù)據(jù)究竟有沒有作假呢？這些公關(guān)文提出的一點就是拼多多把用戶未支付的交易金額算進GMV里，這是在欺騙SEC和投資者。

實際上這種說法對于稍微有點研究基礎(chǔ)的投資者和了解電商行業(yè)常識的人士來說，根本就是個笑話。

因為無論是阿里巴巴還是京東，都在招股書和年報中清楚地寫明，GMV是“以我們市場上已確認(rèn)的產(chǎn)品和服務(wù)訂單的價值為準(zhǔn)，無論買賣雙方如何或是否結(jié)算交易”，也就是實際上阿里和京東的GMV數(shù)據(jù)也是把未支付的交易計算在內(nèi)。

當(dāng)然，一季度由于公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致物流異常，拼多多和淘寶、京東的未支付交易確實比去年同期多一些，但是這跟違反SEC規(guī)定完全不沾邊，對于上市公司，關(guān)鍵數(shù)據(jù)只要前后口徑一致，那么就沒什么問題。

阿里在公關(guān)上的攻勢越兇，說明形勢越危機，美團、拼多多的市值突破千億美元，字節(jié)跳動的估值也已經(jīng)超過一千億美元，快手估值接近500億美元，而且今年抖音和快手在直播電商的KPI都超過2000億元。

根據(jù)阿里巴巴財報數(shù)據(jù)，2020財年淘寶GMV 33870億元，同比增速只有8.7%。

今年一季度，阿里巴巴中國零售商業(yè)的傭金收入145億元，同比下跌2%，雖然今年一季度中國經(jīng)濟受到新冠疫情的影響，但是橫向比較阿里巴巴和拼多多超過200%的收入增速以及京東超過20%的增速，還是能看出來阿里巴巴的壓力更加巨大。

阿里巴巴的壓力為什么這么大，其實其中的道理我在之前的文章和直播中已經(jīng)多次說過，對于現(xiàn)在的阿里并不中國零售業(yè)務(wù)來說，客戶管理收入（也就是營銷廣告收入）才是阿里巴巴業(yè)績增長的核心，一季度阿里巴巴客戶管理收入309億元，同比增長3%，相比傭金增長更快的增速，同時客戶管理收入309億元是傭金收入145億元的兩倍還多，管理層自然以客戶管理收入為業(yè)績核心，這也讓阿里巴巴的戰(zhàn)略不斷傾斜，現(xiàn)在的阿里巴巴更多的是一家將流量轉(zhuǎn)化為廣告收入的公司，對于阿里巴巴來說，愿意并且能夠付出更多廣告費用的天貓二十多萬品牌商家才是關(guān)注的重點，為了達到業(yè)績最大化，淘寶的流量正在源源不斷地向天貓輸送。

下圖是手機淘寶618活動的截圖，可以清楚地看到手機淘寶首頁的核心流量巨大部分轉(zhuǎn)給了天貓，最上面的焦點圖有8個，其中7個都是天貓的鏈接，淘寶的只有1個。

淘寶的巨大流量轉(zhuǎn)給天貓能帶來比傭金更高的廣告收入，但是弊端同時產(chǎn)生，用戶要付出更高的價錢，而更為致命的是，淘寶上數(shù)量高達一千萬的中小商家在流量上面臨嚴(yán)重困境。

不斷快速下降的傭金收入就是最好的說明。

流量去了哪里？

一方面，用戶去了抖音、美團、快手和拼多多。以抖音為例，抖音目前日活躍用戶數(shù)已經(jīng)達到4億。剛剛公布的一個數(shù)據(jù)顯示，在抖音上，僅汽車內(nèi)容消費的抖興趣人群就已經(jīng)突破了2.3億，143家汽車品牌及9000多家經(jīng)銷商已經(jīng)入駐。

從電商業(yè)務(wù)來看，截至2020年5月28日，抖音小店的入駐商家數(shù)量已經(jīng)接近一百萬。這已經(jīng)是2013年時淘寶的水平。

商家的外流，直接反應(yīng)出的是流量的問題。比如，拼多多從2015年9月正式上線，距今只有5年的時間，但是商家數(shù)量已經(jīng)達到510萬，其中絕大部分都是也在淘寶開店的商家，為什么會出現(xiàn)如此巨大的遷移現(xiàn)象，因為淘寶流量嚴(yán)重不足！

根據(jù)易觀的的報告數(shù)據(jù)，2020年6月淘寶月活7.8億，是阿里巴巴電商業(yè)務(wù)的流量核心，一旦淘寶流量出現(xiàn)下滑，資本市場對阿里的態(tài)度會出現(xiàn)很大的轉(zhuǎn)變。
中金的研報中引用了最新的QuestMobile數(shù)據(jù)，截至7月5日拼多多日活躍用戶較3月29日增長21%，而同期手機淘寶日活躍用戶減少6%。

而此時，在電商領(lǐng)域，美團的線下高頻訂單+京東的高客單價+拼多多的用戶數(shù)，加在一起正是對這部分流量的分流。加上還有抖音、快手這樣的流量型APP在不斷分走電商蛋糕，阿里的流量承受的壓力越來越大，雖然很多人都預(yù)料到了這一點，但是這幾家企業(yè)的增速遠超所有人的預(yù)期。

將來如果美團合并了滴滴，那么以王興的性格和美團阿里之間的恩怨，美團對阿里也不會手軟。

阿里巴巴應(yīng)該怎么辦？到目前為止管理層還沒有給出答案。