唱空又來了！特斯拉(TSLA.US)真是個越吹越大的泡沫？

本文來源“見聞VIP”。

3月下旬美股史詩級暴跌以來，特斯拉(TSLA.US)股票幾乎從未停止上漲，7月以來受季度銷售數(shù)據(jù)提振，更是坐了火箭般一路猛飆。

周一盤后，特斯拉直接沖破1400美元大關(guān)，周二盤中一度達(dá)1429.5美元創(chuàng)紀(jì)錄高位，后收于1389.86美元。從1000到1400，特斯拉只用了短短5個交易日。

受此激勵，此前分析師紛紛上調(diào)特斯拉目標(biāo)價，JMP Securities周一一舉將特斯拉目標(biāo)價從上次的450美元上調(diào)到了1500美元，幾乎翻到了三倍。摩根士丹利分析師Adam Jonas周二也調(diào)高了目標(biāo)價，同時將特斯拉樂觀預(yù)期上調(diào)至2070美元，比當(dāng)前股價高出48%。

不過與此同時，唱空的聲音也不絕于耳。市場分析師Mark Hulbert表示，特斯拉股票根本是一個越吹越大的泡沫。

股價飆升，嚇跑賣空者

Hulbert根據(jù)另一項針對個股崩盤風(fēng)險的研究表示，一些賣空壓力相對較小的股票，一段時間內(nèi)脫離經(jīng)濟(jì)基本面束縛飆至高點后，未來五年內(nèi)表現(xiàn)卻普遍落后于市場，股價較高點平均下降高達(dá)53%。

不過Hulbert指出，對于特斯拉來說，賣空壓力小很大程度上不止因為公司基本面和發(fā)展前景過硬，更是由于股價劇烈躥升的異常波動，嚇退了大量賣空者。

數(shù)據(jù)顯示，2019年7月，特斯拉未平倉的空頭倉位超過4000萬股，說明大量投資者認(rèn)為特斯拉股票存在泡沫，而如今隨著股價飛漲，卻反而僅有1500萬股。盡管不排除部分賣空者轉(zhuǎn)而看漲，這一鮮明對比仍然耐人尋味。

Hulbert表示，即使長期而言看空正確的，特斯拉的賣空者也擔(dān)心短期內(nèi)會面臨巨額賬面損失?？赡苓€未等到特斯拉估值回歸正常水平，賣空者的流動性就被耗光了。他援引英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?梅納德?凱恩斯的名言稱：

“市場保持非理性的時間可能比你保持流動性的時間更長。”

“漲得越快，跌得越慘”

作為補(bǔ)充，Hulbert根據(jù)哈佛大學(xué)研究人員構(gòu)建的一個行業(yè)研究模型表示，某一行業(yè)的崩盤概率(股價兩年內(nèi)下跌40%)，與股票近期漲幅成正比——簡單來說就是，漲得越快，跌得越慘。

而對于特斯拉這支個股，Hulbert表示，按當(dāng)前股價來算，特斯拉過去兩年的投資回報率，要比標(biāo)普500指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出324個百分點。即便個股不能完全適用于行業(yè)模型，如此高的增幅也意味著崩盤是極大概率事件。

真的是泡沫嗎?

許多分析人士表示，即使特斯拉長期表現(xiàn)良好，目前的高估值似乎也太超前了。

特斯拉當(dāng)前的股價已經(jīng)高過了大多數(shù)華爾街分析師給出的目標(biāo)價。根據(jù)Factset的調(diào)查，分析師們對特斯拉的目標(biāo)價中位數(shù)為774.98美元，只有現(xiàn)價的一半。

Jonas周二表示，長期對特斯拉仍然存在一些擔(dān)憂，受衛(wèi)生事件影響，整個汽車行業(yè)的基本面目前還很糟糕。此外，在電動汽車和自動駕駛領(lǐng)域，來自亞馬遜、蘋果、Alphabet等公司的競爭壓力也不容小覷。

Roth Capital Partners高級研究分析師Craig Irwin稱，高位持倉特斯拉風(fēng)險有點大，因為，電動車市場充滿機(jī)會沒錯，但特斯拉不可能獨自吃下這塊大餅。

從現(xiàn)有信息來看，新能源車車型將在2025年之前達(dá)到180多種。Craig Irwin認(rèn)為，一路走來肯定有些業(yè)者失敗收場，但特斯拉絕不會是獨強(qiáng)的贏家。

另有分析人士認(rèn)為，這家公司還沒有證明它有持續(xù)獲利的能力。這也是為什么特斯拉市值這么高，卻還沒有進(jìn)入標(biāo)普500的原因。

不過，如今的特斯拉究竟是否只是一個“越吹越大的泡沫”，市場仍在拭目以待。正如Tigress Financial Partners首席投資官Ivan Feinseth所說，“但是，這就不是一家傳統(tǒng)的公司，你如何能用傳統(tǒng)的方式看? ”(編輯：劉瑞)