溫冠麟：散戶投資者情緒高漲 短期操作注意對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

本文為溫冠麟先生供稿，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

上周四，美股三大指數(shù)跌幅均超過(guò)5%，道指跌逾1800點(diǎn)，創(chuàng)下3月23日以來(lái)最大單日跌幅，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的黯淡預(yù)期及美國(guó)多州公共衛(wèi)生事件二次爆發(fā)的跡象令市場(chǎng)承壓?？只胖笖?shù)大漲逾50%。外國(guó)不少分析師認(rèn)為市場(chǎng)過(guò)于極端，投資者開始獲利回吐，盡管納指勢(shì)不可擋、站上一萬(wàn)點(diǎn)，市場(chǎng)觀點(diǎn)依然非常割裂。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨的時(shí)候，看似猝不及防，但其實(shí)可能已有跡象。

散戶投資者情緒高漲，數(shù)據(jù)背后暗藏風(fēng)險(xiǎn)。全球股市遭遇黑色星期四。美股三大指數(shù)暴跌，盡管較此前45%的反彈幅度相比，跌幅不算驚人，但至少說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題：當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)遭遇巨大考驗(yàn)、處于數(shù)十年來(lái)最糟糕的情況下，股市這輪反彈根基不穩(wěn)。過(guò)去幾周害怕踏空、涌入市場(chǎng)的投資者們品嘗到了痛苦。在某種程度上來(lái)說(shuō)，未來(lái)散戶投資者的情緒，將會(huì)放大市場(chǎng)的一切情緒。

數(shù)據(jù)顯示，谷歌搜索中的“日內(nèi)交易”和“看漲期權(quán)”在最近幾周內(nèi)激增，已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，美國(guó)散戶投資者看多情緒高漲。但是歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)散戶的看漲倉(cāng)位占比超過(guò)45%時(shí)，往往預(yù)示著股票可能將在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)下跌約3%，在一年內(nèi)下跌15%。

此前美股強(qiáng)勢(shì)反彈，離不開美聯(lián)儲(chǔ)的放水措施和投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)重啟的樂(lè)觀預(yù)期。然而，過(guò)去幾天里投資者的信心受到了打擊，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周三表示，將繼續(xù)維持零利率，這也暗示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道阻且長(zhǎng)。

于6月15日，恒指午后走低，交投熱度遇冷，個(gè)股全線下挫。截至收盤，恒生指數(shù)跌超500點(diǎn)，報(bào)23753點(diǎn)，國(guó)企指數(shù)跌1.86%，報(bào)9655點(diǎn)。50只恒指成份股中，僅長(zhǎng)江基建集團(tuán)(01038.HK)漲0.24%，其余悉數(shù)下跌。

全球經(jīng)濟(jì)都處于不同的混亂當(dāng)中，這個(gè)時(shí)候資產(chǎn)配置顯得更為重要。老土說(shuō)句，不要把所以雞蛋放于同一個(gè)籃子里面，這就是為了避開單一市場(chǎng)崩盤時(shí)帶來(lái)太大的損失。而在動(dòng)蕩的時(shí)期，可以選擇一下比較有保證或保值的資產(chǎn)，如黃金，石油，對(duì)沖ETF等等，都是不錯(cuò)的選擇。

ETF方面如筆者早前也提及過(guò)，分配一小部份的資金到恐慌指數(shù)，挺適合現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間用。像周四晚美股突如其來(lái)的暴趺，也令恐慌指數(shù)一度大漲逾50%。而這些可作短期操作作對(duì)沖之用，如果中線的操作現(xiàn)時(shí)還是比較建議以固收類或穩(wěn)定保值資產(chǎn)為主。

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