里昂：對經營模式信心增加 升周黑鴨(01458)目標價至5.7港元

智通財經APP獲悉，里昂發(fā)表研究報告表示，雖然線下地區(qū)如位于交通樞紐的店鋪，其復蘇具有挑戰(zhàn)性，但周黑鴨(01458)在線平臺銷售強勁，加上有其他來自特別渠道的收入來源，例如便利店等，部分抵消傳統(tǒng)線下銷售渠道的弱勢?？紤]到特許經營申請者及現有特許經營店等因素，該行對周黑鴨的經營模式信心增加，重申“買入”評級，目標價由5.4港元升至5.7港元，并提升了對公司特許經營店開店的預期，開店速度預計將于2021至2022年有所加快。

該行表示，周黑鴨整體線下銷售正在復蘇，但交通樞紐及湖北地區(qū)的復蘇仍存在一定的挑戰(zhàn)，管理層預計在交通樞紐的店鋪流量已復蘇20%至30%，而其他店鋪將在第三季度或之前復蘇，公司在線銷售增長勢頭強勁，而經營利潤率已回到公共衛(wèi)生事件前的可比水平。

該行稱，周黑鴨管理層有信心2020年開設300家特許經營店，并期望2021年開店速度加快，而特許經營店數量將在三年內多于自營店。該行表示，周黑鴨3月份在超市及便利店推出真空包裝產品，表現跑贏大市，管理層目標是在不同的連鎖店內推出多元化產品，以滿足客戶的需求。此外，周黑鴨將會配合冷鏈系統(tǒng)的供應，進一步改善產品的包裝。