華虹半導(dǎo)體(01347)Q1業(yè)績(jī)會(huì)紀(jì)要：Q1需求下滑拖累業(yè)績(jī)，Q2表現(xiàn)會(huì)不錯(cuò)

本文來源于微信公眾號(hào)“半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)”，本會(huì)議紀(jì)要由方正證券科技團(tuán)隊(duì)翻譯/整理，分析師駱奕揚(yáng)、陳杭。

華虹半導(dǎo)體(01347)業(yè)績(jī)會(huì)于2020年05月15日舉行。

公司參與者：唐均君，首席執(zhí)行官；王鼎，首席財(cái)務(wù)官

主要內(nèi)容 

業(yè)績(jī)表現(xiàn)

營收2.029億美元，超過指引(2億美元)，YoY -8.1%，主要由于ASP下降;QoQ -16.4%，主要由于晶圓銷售量與ASP下降。毛利率21.1%，超過之前指引的下端(21-23%)，YoY -11.1pts，主要由于ASP下降、折舊上升以及產(chǎn)品組合的變化;QoQ -6.1pts，主要由于ASP和產(chǎn)品組合的變化。凈利潤(rùn)270萬美元，YoY -94.1%，QoQ-80.4%。

8寸晶圓出貨量460k，YoY +3.1%，QoQ -9.1%，8寸晶圓銷售收入2.006億美元，YoY -9.1%，QoQ-14.8%。華虹無錫等效8寸出貨量3k，銷售收入為228.2萬美元。華虹8寸收入占比98.9%，華虹無錫收入占比1.1%。等效8寸月產(chǎn)能為201k，總產(chǎn)能利用率為82.4%，QoQ -4.6 pts。8寸產(chǎn)能利用率為91.9%，12寸產(chǎn)能利用率為6.9%。

收入細(xì)分

按地區(qū)分，中國地區(qū)收入為1.245億美元，YoY +6.8%，主要為MCU的需求，占比61.4%。亞洲地區(qū)收入2.93千萬美元，YoY +17.1%，主要為MCU的需求，占比14.4%。來自美國的收入為2,540萬美元，較2019年第一季度下降38.3%，主要是由于對(duì)通用MOSFET，超級(jí)結(jié)，邏輯和MCU產(chǎn)品的需求下降。來自歐洲的收入為1,620萬美元，較2019年第一季度下降12.2%，主要是由于對(duì)智能卡IC的需求減少。來自日本的收入為740萬美元，比2019年第一季度下降62.1%，主要是由于對(duì)邏輯，MCU和Super Junction產(chǎn)品的需求下降。

按技術(shù)平臺(tái)劃分，嵌入式非易失性存儲(chǔ)器收入7.34千萬美元，YoY -13.4%，主要由于智能卡IC 產(chǎn)品需求量下降，部門被MCU 需求上升所抵消，占比36.2%。分立器件收入7.58千萬美元，YoY -9.6%，主要為超級(jí)節(jié)需求下降所致，占比37.3%。模擬與電源管理收入3.1千萬美元，QoQ +30.6%，主要由于模擬、電源管理IC和LED產(chǎn)品需求上升，占比15.3%。

從技術(shù)節(jié)點(diǎn)來看，0.35微米及以上收入為1.008億美元，YoY -7%，占比49.6%。0.13微米及以下收入6.68千萬美元，QoQ-20.8%，占比32.9%。

按終端市場(chǎng)來看，電子消費(fèi)品收入1.254億美元，YoY -7.5%，占比61.8%。工業(yè)及汽車收入5.01千萬美元，YoY +11.9%，占比24.7%。

Q2指引

銷售收入2.2億美元，毛利率預(yù)計(jì)為22%-24%。

Q&A

Q：可否更新一下未來的應(yīng)用增長(zhǎng)情況?無錫廠應(yīng)用的情況能介紹一下嗎?

A：我們8寸運(yùn)營已經(jīng)度過了最低點(diǎn)，Q1業(yè)績(jī)是最低的。下一季度將會(huì)有很好的增長(zhǎng)，在MCU、電源管理、分立器件、邏輯和RF等等產(chǎn)品上。從去年年底開始，無錫12寸產(chǎn)線一直在抓緊產(chǎn)品研發(fā)，一季度維持了出貨，二季度起出貨會(huì)有較好的增長(zhǎng)。產(chǎn)能爬坡仍按照原計(jì)劃進(jìn)行。

Q：未來會(huì)有哪些新的12寸應(yīng)用?全年出貨量預(yù)期如何?

A：二季度會(huì)有90nm CIS/90 e-flash，主要是SIM卡。我們預(yù)計(jì)出貨量會(huì)有不錯(cuò)的增長(zhǎng)。這兩個(gè)產(chǎn)品也會(huì)帶來很好的收入。

Q：是就二季度而言還是全年每個(gè)季度?

A：如果公共衛(wèi)生事件能夠得以控制，年底前出貨量20k晶圓，就全年速度而言。去年年底，我們達(dá)到了10k。另外的10k會(huì)在Q2前就緒，這是基本確定的。80%的工具已經(jīng)在了，一些就等著安裝。但預(yù)計(jì)會(huì)在二季度底前完成。我們也在加速產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，和上一季度相比。計(jì)劃在年底前完成40k產(chǎn)能的安裝。換句話說，年底前我們還會(huì)額外增加20k的產(chǎn)能。可以確定的是年底前有20k的生產(chǎn)和出貨。

Q：資本開支變化嗎?加速計(jì)劃會(huì)改變折舊嗎?

A：不會(huì)改變太多。8寸全年會(huì)是1.5億美元。上次業(yè)績(jī)會(huì)說的是總共9億，其中8億是無錫廠的。但現(xiàn)在來看，無錫今年會(huì)是14億。八寸會(huì)是1.5億。

Q：談?wù)勅谫Y。有在科創(chuàng)板上市的計(jì)劃嗎?

A：我們會(huì)持續(xù)關(guān)注國家政策及同業(yè)公司的相關(guān)公告。到目前為止我們還沒有做出任何部署行動(dòng)。

Q：無錫廠Q1出貨量下降的原因是什么?Q1毛利率比19Q4增加的原因是什么?

A：無錫廠還有很多研發(fā)工作。我們承諾在19Q4實(shí)現(xiàn)一定的預(yù)期收入。實(shí)際上，無錫在Q1還有很多研發(fā)認(rèn)證工作。下一季度我們會(huì)付運(yùn)更多晶圓。

Q1的收入降低，但成本有所降低，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，我們把一些閑置產(chǎn)能的固定成本移到營業(yè)費(fèi)用中，這是營業(yè)費(fèi)用增加的原因。因此毛利率發(fā)生變化。

Q：未來無錫廠毛利率如何?會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)損失嗎?

A：隨著調(diào)整，還是一樣的水平，比較穩(wěn)定。我們目標(biāo)是出貨量增加。希望能在今年下半年或者今年實(shí)現(xiàn)正的毛利率。

Q：今年政府補(bǔ)助會(huì)是怎樣的情況?

A：無錫廠估計(jì)數(shù)目很大，是每年一付，會(huì)在Q4支付。我預(yù)計(jì)會(huì)比去年更多。Q1和Q2的補(bǔ)助主要是給8寸廠，但和無錫廠相比，還是少一點(diǎn)。

Q：今年資本開支從9億提高到15.5億美元，無錫廠產(chǎn)能提高至40k，那折舊會(huì)怎樣?

A：我們計(jì)劃在年底前完成40k產(chǎn)能的安裝。無錫廠14億的資本開支都是為了整個(gè)40k的產(chǎn)能。折舊只是針對(duì)20k的產(chǎn)能，因?yàn)槲覀円?0k。剩下的20k產(chǎn)能將會(huì)安裝就緒，從明年開始折舊。

Q：有沒有具體的數(shù)字?從前兩個(gè)季度來看，數(shù)字不會(huì)很高?

A：是不會(huì)很高，我們有所下調(diào)。8寸會(huì)是1.3億美元，和我上次給你的一樣。華虹無錫是1億美元左右。

Q：所以在Q3和Q4，折舊會(huì)大幅增加嗎?為了最終2.3億的折舊。

A：無錫每個(gè)季度折舊不會(huì)那么多。包括折舊，出售商品的成本以及運(yùn)營費(fèi)用，根據(jù)計(jì)劃，第一季度為1,340萬美元，第二季度為2,000萬美元，第二季度為2500萬美元，這是預(yù)期的，然后是第四季度的4,100萬美元。

Q：今年總體運(yùn)營支出計(jì)劃是什么?

A：8寸的支出大概會(huì)是1.2億，無錫大約是2億，包括了從COGS移去的固定成本。

Q：所以總共是3.2億的運(yùn)營支出?

A：對(duì)。但無錫廠2 億一半是COGS轉(zhuǎn)移去的。正來講，無錫廠應(yīng)該是1億。從會(huì)計(jì)成本角度來講，總共3.2億。

Q：Q2美國客戶收入指引是下降的，這是我的判斷。你們Q2指引收入總體上升8%，所以收入多來自于國內(nèi)客戶?

A：我認(rèn)為Q1是最低點(diǎn)，一切都會(huì)轉(zhuǎn)好。希望Q2各個(gè)部門均有上升。

Q：所以美國客戶和國內(nèi)客戶差別不是很大?

A：Q1來自歐美的訂單都在上升，會(huì)反映在Q2。

Q：他們的代工廠受到影響，收入下降，但把訂單轉(zhuǎn)移至你這里。會(huì)是這樣嗎?

A：可能是

Q：第一個(gè)問題是關(guān)于Q1的ASP下降。原因是什么?您之前提到了超級(jí)節(jié)的需求下降。接下來的幾個(gè)季度里，ASP趨勢(shì)是怎樣的?

A：ASP下降來自很多主要部門。主要是在超級(jí)節(jié)。超級(jí)節(jié)的價(jià)格已經(jīng)很高，所以有一些價(jià)格調(diào)整。如果需求反彈，價(jià)格會(huì)變化。

Q：無錫廠的折舊在第四季度會(huì)增加很多，你們還會(huì)認(rèn)為毛利率在未來幾個(gè)季度提高嗎?

A：我們從沒改變收入計(jì)劃。盡管當(dāng)前Q1收入更低，但我們?cè)诨謴?fù)中。我希望我們能在下半年回到收入計(jì)劃，我們的毛利率應(yīng)該會(huì)轉(zhuǎn)好。

Q：無錫廠的新品之前從未提及。是介紹還是真正的生產(chǎn)?

A：剛才已經(jīng)介紹過了，華虹無錫去年九月通線后加大了投入，和戰(zhàn)略客戶增加了很多交流。我們?cè)?0nm CIS大力研發(fā)，一季度出現(xiàn)了出貨，兩季度出貨會(huì)盡量提高。無錫還有5-6個(gè)產(chǎn)品或平臺(tái)在進(jìn)行中，像在eNVM/CIS/分立器件/邏輯和RF等等方面。客戶對(duì)此很期待。唯一要做的是快速爬坡。

Q：可否說披露一下CIS產(chǎn)能?

A：現(xiàn)在產(chǎn)能在8k片，計(jì)劃是20k，中間過程中我們還會(huì)導(dǎo)入新的技術(shù)或新產(chǎn)品。

Q：我有兩個(gè)關(guān)于12寸的問題。今年1億收入在正軌上嗎?

A：我們沒有改變內(nèi)部計(jì)劃。一季度有點(diǎn)偏離，但我們?cè)诮弑M所能彌補(bǔ)損失。

Q：關(guān)于運(yùn)營開支，你提到了無錫廠每季度開支大概是3000萬美元，這一數(shù)字會(huì)一直穩(wěn)定嗎?

A：我前文中說過，大概是2億，但產(chǎn)能利用率沒在正常水平上，我們把部分閑置產(chǎn)能的固定成本移到運(yùn)營支出，因此是2億的數(shù)字。但其中一半是運(yùn)營支出。我之前說是每季度0.3億，但現(xiàn)在我想是每季度0.25億。平均來說是0.25億，但總體會(huì)超過1億，每個(gè)季度會(huì)增加一點(diǎn)點(diǎn)。

Q：二季度8寸和12寸的增長(zhǎng)差異會(huì)是怎樣的?

A：這很難回答。

Q：Q2要增加0.18億美元的收入，一半會(huì)是12寸嗎?

A：我們現(xiàn)在有2.209億美元收入。我想會(huì)是2.20億美元，更多是8寸，12寸較少。

Q：這樣來看，無錫廠會(huì)回到19Q4的水平?

A：是的，但我們?cè)谶^渡。我們想繼續(xù)改善8寸，現(xiàn)在是超過90%，我們希望它更高。

Q：在下半年，會(huì)有產(chǎn)品爬坡嗎?

A：無錫目前有cis/e-flash，之后會(huì)有新的平臺(tái)，目前戰(zhàn)略合作客戶正在導(dǎo)入，由于雙方正在商議，公布還要點(diǎn)時(shí)間。8寸/12寸是一個(gè)整體，我們會(huì)努力保持他們的相對(duì)增長(zhǎng)。

Q：可能新的產(chǎn)品會(huì)是我們從前沒做過的嗎，可以往這個(gè)方向理解嗎?

A：可以這么理解

Q：無錫廠經(jīng)營收支平衡點(diǎn)大概是什么?

A：大概是20-25k wafer產(chǎn)能。無錫廠很大，40k的產(chǎn)能也只占了一半的空間。達(dá)到平衡點(diǎn)的產(chǎn)能大概是25k，大概是4-5億美元。我們也在持續(xù)改善產(chǎn)品組合，ASP會(huì)上升。接下來我們還會(huì)增加20k的產(chǎn)能。

Q：你們?cè)诩涌飚a(chǎn)能擴(kuò)張，其中有多少是由渠道可見性驅(qū)動(dòng)還是法規(guī)性變動(dòng)?關(guān)于科技出口政策。

A：更多是關(guān)于后半部分。產(chǎn)能加快上量，一般是基于市場(chǎng)需求和戰(zhàn)略客戶的協(xié)同配合。華虹一直按照國際規(guī)則開展業(yè)務(wù)，嚴(yán)格按照出口管制條款。信守承諾合規(guī)經(jīng)營，遵守各個(gè)國家在相關(guān)領(lǐng)域的政策。一直保持和美國政府和設(shè)備廠商間的溝通。華虹有著完備的質(zhì)控體系。是一個(gè)值得信賴的廠商。

Q：8寸廠的產(chǎn)能利用率在1Q有所下降，你們對(duì)下半年產(chǎn)能利用率還保持樂觀態(tài)度嗎?公共衛(wèi)生事件對(duì)需求產(chǎn)生影響，哪一個(gè)應(yīng)用最受沖擊?

A：澄清一下，8寸產(chǎn)能利用率一直很穩(wěn)定，事實(shí)上，無錫廠在驗(yàn)收和研發(fā)。8寸產(chǎn)能利用率一直在90%以上。如果需求上升，我們希望利用率達(dá)到98-100的水平。

Q：可以細(xì)說一下8寸的ASP趨勢(shì)嗎?

A：Q2會(huì)更好，如果公共衛(wèi)生事件得到控制的話。我個(gè)人期待較強(qiáng)的恢復(fù)反彈。

Q：全年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的目標(biāo)有沒有改變?

A：只要下半年公共衛(wèi)生事件得到控制，沒有外部沖擊，會(huì)實(shí)現(xiàn)。目前歐美的訂單已經(jīng)有快速增長(zhǎng)的訂單。Q2表現(xiàn)會(huì)不錯(cuò)，我們?cè)跓o錫有新的產(chǎn)能，CIS和D-MOS已經(jīng)就緒，SIM卡也是。但一切都取決于公共衛(wèi)生事件的控制。

Q：對(duì)比去年海外業(yè)務(wù)展望如何?

A：去年美國收入下降，這是因?yàn)橹饕目蛻粼谙陆?，諸多主要客戶與華為有業(yè)務(wù)，他們受到影響。但中國產(chǎn)品收入上升，因?yàn)橐恍㎝CU產(chǎn)品移到中國。在一季度，我們看到歐美快速增長(zhǎng)的訂單，事實(shí)上，我們獲得了一些新客戶。

（編輯：羅蘭）