跟著高瓴Q1“買(mǎi)”美股：左手買(mǎi)生物科技股，右手拋教育股

今年一季度，美股打破十年長(zhǎng)牛神話，道指跌23.2%，納指跌14.18%，標(biāo)普跌20%，在這樣的市況下，有資金奪命而逃，也有資金大膽抄底，高瓴資本屬于后者。

智通財(cái)經(jīng)獲悉，近日，高瓴資本在美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)公布2020年第一季度末的美股持倉(cāng)情況。

根據(jù)13F文件披露，截至2020年一季末，高瓴資本持有60只美股，比2019年末的54只有所增加，持倉(cāng)市值從2019年末的80.26億美元下降7.6%至74.2億美元。據(jù)了解，持倉(cāng)市值下跌主要受美股下跌影響，按持有股份總數(shù)計(jì)算，高瓴資本在一季度整體沒(méi)有減持，反而略有加倉(cāng)，總持股量增加4.3%至2.2億股。

作為亞洲管理規(guī)模最大的投資機(jī)構(gòu)之一，高瓴資本的投資橫跨一二級(jí)市場(chǎng)，覆蓋VC、PE、Buyout等不同階段。消費(fèi)、醫(yī)療、企業(yè)服務(wù)、TMT是高瓴資本最擅長(zhǎng)的四大投資領(lǐng)域，在其美股持倉(cāng)組合中，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)向來(lái)是重點(diǎn)布局領(lǐng)域。

重倉(cāng)生物制藥板塊

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP統(tǒng)計(jì)，在高瓴資本持有的60只美股中，生物科技、醫(yī)療制藥類企業(yè)占據(jù)了29席，持有市值合計(jì)約21億美元，占高瓴資本一季度末總持倉(cāng)市值的28%。

其中，百濟(jì)神州是高瓴資本倉(cāng)位最大的生物制藥公司，占其美股倉(cāng)位9%左右。與上季度相比，高瓴資本今年一季度持有百濟(jì)神州的股份數(shù)量保持不變，但隨著該股下跌，持倉(cāng)市值也縮水了25.73%，不過(guò)目前百濟(jì)神州已基本收復(fù)今年以來(lái)的失地。

值得一提的是，美股市場(chǎng)之外，高瓴資本也持續(xù)加碼對(duì)創(chuàng)新藥的布局。今年2月份，專門(mén)成立100億元人民幣創(chuàng)投，生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械排在四大重點(diǎn)投資領(lǐng)域首位。在A股和港股市場(chǎng)上，過(guò)去幾個(gè)月以來(lái)，高瓴資本投資了華蘭生物旗下的疫苗公司、創(chuàng)新藥龍頭之一的三生制藥、醫(yī)療器械公司凱利泰、CRO企業(yè)凱萊英，還增持了醫(yī)療器械公司微創(chuàng)醫(yī)療等。

大幅加倉(cāng)優(yōu)步

一季度，高瓴資本增持了5只股票，其中有3個(gè)為生物制藥公司，增持比例均在7%左右。

增持力度最大的是網(wǎng)約車(chē)巨頭優(yōu)步，增持375.91萬(wàn)股至1926.07萬(wàn)股，截至3月末持有市值達(dá)5.4億美元，優(yōu)步也一舉成為高瓴資本的第四大重倉(cāng)股。

今年以來(lái)優(yōu)步的股價(jià)經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，3月18日曾下探至13.71美元的歷史低點(diǎn)，若在附近買(mǎi)入，到現(xiàn)在收益已翻倍。此外，高瓴資本還大幅增持了AMG資管，該公司是一家總部位于美國(guó)馬薩諸塞州的資管公司，通過(guò)其簽約機(jī)構(gòu)為共同基金、機(jī)構(gòu)客戶和高凈值個(gè)人客戶提供投資管理服務(wù)。今年一季度，AMG實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.07億美元，同比下降6.59%;凈利潤(rùn)4000萬(wàn)美元，上年同期凈虧損1.33億美元。

新買(mǎi)入唯品會(huì)、中通快遞等

同時(shí)，高瓴資本新建倉(cāng)9只股票，包括唯品會(huì)704.51萬(wàn)股，中通快遞343.36萬(wàn)股，Salesforce 55.05萬(wàn)股，特斯拉13.04萬(wàn)股，基因藥物開(kāi)發(fā)公司Beam Therapeutics296.64萬(wàn)股，英偉達(dá)5萬(wàn)股等。

按持有市值看，高瓴資本新押注最多的是唯品會(huì)。唯品會(huì)2012 年初上市，曾經(jīng)歷從爆發(fā)式增長(zhǎng)到?jīng)]落，2018年唯品會(huì)調(diào)整方向，從“電商、金融、物流”三駕齊驅(qū)回歸特賣(mài)戰(zhàn)略，剝離自營(yíng)物流，聚焦高毛利率的服飾類自營(yíng)商品，2019年終于從逆境中翻轉(zhuǎn)，活躍買(mǎi)家數(shù)、復(fù)購(gòu)客戶比例等各項(xiàng)指標(biāo)向好，營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)88.7%，此外還獲騰訊和京東增持。目前唯品會(huì)的股價(jià)也逐步復(fù)蘇。

快遞業(yè)作為電商下游的重要環(huán)節(jié)，也是高瓴資本看好的領(lǐng)域，其在一季度斥資9092.2萬(wàn)美元買(mǎi)入343.36萬(wàn)股中通快遞，建倉(cāng)成本約為每股26.48美元，近日中通快速的股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)新高，達(dá)35.64美元。

據(jù)了解，中通快遞2019年累計(jì)業(yè)務(wù)量突破100億件，成為全世界首家創(chuàng)此記錄的快遞企業(yè)。在諸多快遞巨頭中，中通快遞的市值已超過(guò)其余“三通一達(dá)”市值之和，總市值僅次于順豐。

此外，高瓴資本還新買(mǎi)入“美國(guó)版美團(tuán)”GrubHub Inc.，該公司是一家餐飲配送服務(wù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)分布在美國(guó)、英國(guó)、加拿大的600多個(gè)城市。5月12日，市場(chǎng)消息傳出，優(yōu)步向GrubHub發(fā)出收購(gòu)要約，收購(gòu)最快有望在月底前完成。受此消息影響，GrubHub股價(jià)大漲。

去年底剛清倉(cāng)特斯拉后，高瓴資本一季度又新進(jìn)買(mǎi)入13.04萬(wàn)股。如今特斯拉股價(jià)相較于一季度的低點(diǎn)，早已再次翻倍。

減持教育股

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，一季度，高瓴資本減持了好未來(lái)、Sea Ltd、艾利科技、Zoom、Line Core、再鼎醫(yī)藥這6只股票。

減持比例最大的是Sea Ltd，減持近71%股份，截至3月末，持有125萬(wàn)股，持有市值5538.8萬(wàn)美元。該公司是東南亞互聯(lián)網(wǎng)巨頭，主要經(jīng)營(yíng)電商、游戲、電子支付三大業(yè)務(wù)，隨著東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)，Sea Ltd三大核心業(yè)務(wù)均保持不錯(cuò)的增長(zhǎng)，近兩年該股股價(jià)漲勢(shì)也可謂兇猛。

好未來(lái)也是高瓴資本一季度減持最多的股票之一。連續(xù)兩個(gè)季度減持后，持股量降至750.55萬(wàn)股，持股市值約4億美元。同時(shí)，高瓴資本還清倉(cāng)了另一只教育股——新東方。

除了新東方，高瓴資本一季度還清倉(cāng)了芯片研發(fā)企業(yè)高通及在線視頻網(wǎng)站奈飛。其中，高通的持倉(cāng)時(shí)間不算長(zhǎng)，去年四季度才買(mǎi)入。

多只中概股持倉(cāng)不變

經(jīng)過(guò)一系列的增減持變動(dòng)，及股價(jià)波動(dòng)后，截至2020年3月末，高瓴資本的前十大重倉(cāng)美股分別是：ZOOM、愛(ài)奇藝、百濟(jì)神州、優(yōu)步、京東、好未來(lái)、阿里巴巴、拼多多、泰邦生物、恩斯塔。

與2019年12月末前十大重倉(cāng)股相比，名單保持不變，但排序發(fā)生明顯變化。比如，去年Q4，第一大重倉(cāng)股為愛(ài)奇藝，但今年Q1變成了Zoom。實(shí)際上，高瓴資本一季度減持了72.16萬(wàn)股Zoom，之所以躍升第一重倉(cāng)股，主要是因?yàn)橐咔槠陂g，遠(yuǎn)程辦公、在線教育需求暴漲，作為視頻會(huì)議軟件提供商，Zoom的用戶量激增，刺激股價(jià)飆漲，從而推高了高瓴資本的持倉(cāng)市值。

值得一提的是，高瓴資本是Zoom多輪的投資人，2014年便投資了Zoom，在后續(xù)幾輪融資中持續(xù)加碼。2019年4月，登陸納斯達(dá)克。

整體而言，一季度，中概股仍是高瓴資本的重倉(cāng)主力。其對(duì)愛(ài)奇藝、百濟(jì)神州、京東、阿里巴巴、拼多多、泰邦生物的持股保持不變。