微博(WB.US)Q1營(yíng)收預(yù)期同比下滑約20% 廣告和營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)或許仍有“轉(zhuǎn)機(jī)”可言

本文轉(zhuǎn)自“36氪”，作者：李欣，以下觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

5月19日美股盤(pán)前，微博（WB.US）將發(fā)布2020年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。截至發(fā)稿，市場(chǎng)預(yù)期一致顯示，微博Q1營(yíng)收預(yù)計(jì)為3.11億美元，同比下降逾20%；調(diào)整后凈利潤(rùn)（Non-GAAP）預(yù)計(jì)為6726萬(wàn)美元，同比下滑近48%。

上一季度（2019年Q4），微博營(yíng)收為4.681億美元，同比下降3%，是微博上市以來(lái)的首次營(yíng)收同比下滑。同時(shí)，2019年Q4，調(diào)整后凈利潤(rùn)為1.765億美元，同樣低于上年同期的1.836億美元。

廣告和營(yíng)銷(xiāo)收入是微博的主要營(yíng)收來(lái)源，其次是增值服務(wù)收入。近三年，廣告和營(yíng)銷(xiāo)收入在總收入中的占比均達(dá)到86%以上。然而，微博的該項(xiàng)收入增速正在逐季放緩，上一季度更同比下降3%，其中來(lái)自大客戶(hù)和中小企業(yè)的廣告和營(yíng)銷(xiāo)收入則同比下降5%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)；制圖：36氪

廣告和營(yíng)銷(xiāo)收入在去年Q4的下滑與中國(guó)整體廣告市場(chǎng)的下滑不無(wú)關(guān)系。CTR媒介動(dòng)量發(fā)布的報(bào)告顯示，中國(guó)廣告市場(chǎng)2019年前三季度整體下滑8%；2019年計(jì)劃增加預(yù)算的廣告主占比達(dá)到10年以來(lái)的最低值，更多的廣告主選擇維持上一年的預(yù)算。

然而，目前看來(lái)，2020年Q1，微博“賴(lài)以生存”的廣告和營(yíng)銷(xiāo)收入仍將在公共衛(wèi)生事件的影響下繼續(xù)承壓。艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2020年春節(jié)前后全行業(yè)網(wǎng)絡(luò)廣告投入指數(shù)為30.6億（不包括信息流廣告），較去年春節(jié)前后下降11.5%。摩根大通在5月15日的研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)微博一季度的廣告表現(xiàn)將持續(xù)低迷。

從股價(jià)表現(xiàn)上看，年初至今，微博的累計(jì)跌幅已達(dá)31%。3月18日，其盤(pán)中更觸及29.50美元的低點(diǎn)，上一次微博股價(jià)出現(xiàn)29美元左右的低點(diǎn)還是在2016年7月。瑞銀將微博股價(jià)自2月以來(lái)的不佳表現(xiàn)同樣歸結(jié)于廣告前景疲軟。

來(lái)源：雪球

不過(guò)，綜合部分券商觀點(diǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看，微博的廣告和營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)或許仍然存在“轉(zhuǎn)機(jī)”可言。

據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，受公共衛(wèi)生事件影響，春節(jié)期間，作為公共社交媒體平臺(tái)的微博無(wú)論是在App端還是在微信小程序端，日均DAU增速均進(jìn)入Top5。

來(lái)源：QuestMobile

微博CEO王高飛在上一季財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上表示，Q1微博流量增長(zhǎng)帶動(dòng)80后和70后用戶(hù)回流。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，70后、80后高知用戶(hù)大量回流，將進(jìn)一步優(yōu)化微博的用戶(hù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)有利于2020年下半年廣告主結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。上述用戶(hù)結(jié)構(gòu)改善將使得K12教育、游戲等廣告主在微博上使用更多預(yù)算。

而在整體營(yíng)收方面，根據(jù)微博在上一季度財(cái)報(bào)中給出的業(yè)績(jī)指引，其預(yù)計(jì)2020年一季度，營(yíng)收將同比下降15%至20%。

摩根大通在上述研報(bào)中預(yù)計(jì)，微博一季度的營(yíng)收將同比下降20%，二季度同比下降幅度將收窄至12%，而在2020年下半年微博營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)5%，維持“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)41美元。

截至發(fā)稿，市場(chǎng)預(yù)期跟蹤微博的29位分析師中，16位給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，12位給予“持有”評(píng)級(jí)，1位給予“賣(mài)出”評(píng)級(jí)，微博12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為44.54美元。

5月18日美股收盤(pán)，美股三大股指全線上漲，微博漲4.39%，報(bào)36.60美元，總市值為82.89億美元。

（編輯：趙芝鈺）