美國經(jīng)濟(jì)大蕭條？逐漸消失的V型復(fù)蘇

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近期的申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇要想像最初預(yù)期的那樣快速強(qiáng)勁，難度很大。

4月，美國酒店和服務(wù)業(yè)損失了770萬個(gè)工作崗位，教育和衛(wèi)生行業(yè)損失了250萬個(gè)，零售業(yè)損失了200萬個(gè)，專業(yè)服務(wù)行業(yè)損失了200萬個(gè)。這些行業(yè)不太可能快速恢復(fù)，也不足以彌補(bǔ)過去一個(gè)月的工作崗位流失，甚至很難出現(xiàn)2019年相同的工資水平。

信用卡違約率上升，零售業(yè)將迎來非常溫和的復(fù)蘇。主要由于家庭債務(wù)的增加，工資受到壓力，大多數(shù)美國市民正在改變其消費(fèi)方式，增加儲(chǔ)蓄以防再次受到?jīng)_擊。

由于營業(yè)收入的下降，公司債務(wù)正在上升到新的高度。因此，公司很可能會(huì)采取一切可能的措施來節(jié)省現(xiàn)金流，減少支出并謹(jǐn)慎雇用人員。就算經(jīng)濟(jì)開放，也會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)造就業(yè)崗位的減速和投資的放緩。

增稅可能會(huì)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美國政府財(cái)政赤字正在飆升，由于一系列應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生事件對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的措施，財(cái)政部預(yù)計(jì)到2020年將有2萬億美元的新債。不幸的是，在經(jīng)濟(jì)需要更多的投資和吸引資本的時(shí)候，民主黨人卻在尋求加稅。如果稅收大幅增加，本已疲軟的資本支出和創(chuàng)造就業(yè)前景將會(huì)惡化。

這一切都將使V型復(fù)蘇比以往更具挑戰(zhàn)性。

不過，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度在2020年可能比歐元區(qū)更快，受到的沖擊也更小。

歐元區(qū)進(jìn)行了一項(xiàng)非常激進(jìn)的實(shí)驗(yàn)，試圖通過政府資助的臨時(shí)裁員計(jì)劃來掩蓋不斷飆升的失業(yè)率。在短期內(nèi)可能是成功的。因?yàn)榧词沟?020年5月，將近30％的勞動(dòng)力處于某種形式的失業(yè)計(jì)劃下，官方失業(yè)數(shù)據(jù)也不會(huì)顯得那么消極。然而，這對(duì)于債務(wù)和政府支出已經(jīng)高居不下的經(jīng)濟(jì)體來說，也是一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。危機(jī)發(fā)生前，公共支出占GDP的比重達(dá)到40％，因此政府很可能將支出增加至少10個(gè)百分點(diǎn)。但這可能將導(dǎo)致歐元區(qū)陷入像2011年那樣的債務(wù)危機(jī)，并產(chǎn)生類似的后果。

歐洲中央銀行正在大量注入流動(dòng)性，但償債危機(jī)并不是靠增加流動(dòng)性就能解決的。盡管歐洲央行采取了前所未有的量化寬松計(jì)劃，但歐元區(qū)的政府債務(wù)利差已在上升。

僵化的勞動(dòng)力市場(chǎng)、高額的政府支出和不斷上升的稅收將可能會(huì)對(duì)歐元區(qū)的復(fù)蘇造成影響。而歐元區(qū)的復(fù)蘇將可能比美國更脆弱、更持久，且失業(yè)率也會(huì)更高。