大摩：下調(diào)長(zhǎng)和(00001)目標(biāo)價(jià)至68港元 維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，下調(diào)長(zhǎng)和(00001)目標(biāo)價(jià)20%，由85港元調(diào)低至68港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

該行表示，下調(diào)對(duì)其2020/2021年預(yù)測(cè)，主要是基于上市子公司或聯(lián)營(yíng)公司的股價(jià)，以及在公共衛(wèi)生事件下，所有業(yè)務(wù)的盈利均遜于預(yù)期。息稅前利潤(rùn)(EBIT)的下降部分被融資成本下降所抵銷(xiāo)，是由于電信業(yè)務(wù)再融資。但該行仍維持其評(píng)級(jí)，最新目標(biāo)價(jià)為68港元，意味股價(jià)仍有21%上升空間，該股現(xiàn)價(jià)估值較香港同業(yè)及其往績(jī)水平便宜。

集團(tuán)表現(xiàn)最好的時(shí)候，是積極進(jìn)行企業(yè)活動(dòng)時(shí)，如早前分拆電信業(yè)務(wù)、為電信業(yè)務(wù)再融資、剝離塔類(lèi)資產(chǎn)，以及出售零售資產(chǎn)，相關(guān)舉動(dòng)都有助獲得重估。但是，該行提到由年初至今，市場(chǎng)下調(diào)了對(duì)其今年每股盈利預(yù)測(cè)15%，如果集團(tuán)維持以往派息比率，即大約35%，意味每股派息同比跌15%，此為1996年以來(lái)首次下跌。

另外，該行稱(chēng)集團(tuán)的除息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)(EBITDA)及來(lái)自聯(lián)營(yíng)公司的股息收入有下跌風(fēng)險(xiǎn)。