打新建議 | Raffles Interior Limited(01376)：坡村妖股，建議放棄

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公司簡介

Raffles Interior Limited(01376)是2018年新加坡第三大室內(nèi)裝修服務(wù)供應(yīng)商，收益主要來自辦公空間裝修工程項(xiàng)目。

最近三個(gè)會計(jì)年度及2020年至今，公司已在新加坡完成125個(gè)室內(nèi)裝修項(xiàng)目，平均合約金額183萬新加坡元。

發(fā)行概況

股份代碼：01376

招股時(shí)間：2020-04-21～2020-04-24 12:00

公布結(jié)果：2020-05-06

上市日期：2020-05-07

入場費(fèi)：5252.4元(8000股/手)

計(jì)息日：12天

市值：5.75億

市盈率：21.7倍

發(fā)售價(jià)：0.5~0.65港元

香港發(fā)售股份數(shù)目：2500萬股(不回?fù)艿脑捈滓医M合計(jì)3125手，超額配售權(quán)應(yīng)該沒有)

預(yù)計(jì)1手中簽率：15%

點(diǎn)評：綜合評分5.93分(為各明細(xì)項(xiàng)算術(shù)平均值)

1、市值較小，估值偏高;

2、定價(jià)區(qū)間偏大，承銷團(tuán)不是什么善茬;

3、計(jì)息日很長，散戶不敢打乙組，有的話可能是安排的;

4、建議放棄，風(fēng)險(xiǎn)偏好性客戶可以少量現(xiàn)金申購;

5、我好擔(dān)心這貨會玩主動(dòng)回?fù)堋?/p>

坡村妖股，完全靠賭;

承銷團(tuán)里，都惹不起。

1、以發(fā)行價(jià)區(qū)間中間值計(jì)算，市值5.75億,市值小，但是定價(jià)區(qū)間偏大;6.5分

2、以2019年凈利潤計(jì)算，市盈率21.7倍?？紤]到有上市開支224萬上市開支，實(shí)際PE超15倍，仍然不低，且營業(yè)收入和凈利潤都看不到增長趨勢;6分

1新加坡元兌5.41港元

3、雖然說匯富歷史保薦項(xiàng)目首日大漲居多，然而這次的幾個(gè)承銷商有點(diǎn)兇悍，容易大漲大跌;5.5分

4、新加坡是發(fā)達(dá)地區(qū)，很多行業(yè)已經(jīng)飽和，呈負(fù)增長趨勢。如室內(nèi)裝修行業(yè)，最近幾年復(fù)合年增長率-4.82%。盡管招股書預(yù)計(jì)未來幾年會有所反彈，我持懷疑態(tài)度;5分

5、上市公司在行業(yè)中所處地位還行，但是從收入構(gòu)成來看，超過80%來自于商業(yè)物業(yè)的業(yè)主或者承租人，而來自于承建商的收入占比很低。說明Raffles并沒有跟承建商建立有效的合作關(guān)系，或許是實(shí)力有限;6.5分

6、當(dāng)前手頭項(xiàng)目19個(gè)，加上暫未開工的項(xiàng)目，合計(jì)金額6200萬元。預(yù)計(jì)其中5650萬元計(jì)入2020年收入，所以2020年度的收入能否增長，還是個(gè)未知數(shù)。或許在公共衛(wèi)生事件影響下，收入下滑的概率更大;5.5分

7、最近兩年，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流都嚴(yán)重低于凈利潤，應(yīng)收賬款壓力偏大;6.5分