大和：下調(diào)中國(guó)海外發(fā)展(00688)目標(biāo)價(jià)至34.4港元 予“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)海外發(fā)展(00688)去年核心凈利同比升10.1%至343億元人民幣，當(dāng)中租金收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同比增約22%，而物業(yè)銷售收入增長(zhǎng)穩(wěn)定(同比增13.5%)。截至去年底，未入賬銷售達(dá)2750億元人民幣，該行認(rèn)為將為其盈利表現(xiàn)帶來(lái)可觀的緩沖，目標(biāo)價(jià)由36.6港元降至34.4港元，予“買入”評(píng)級(jí)。

該行指出公司于2019年更改匯報(bào)貨幣為人民幣，經(jīng)調(diào)整后去年盈利較該行預(yù)測(cè)低約14%，主要因?yàn)槿ツ暌讶胭~的面積較該行預(yù)測(cè)低約14%，期內(nèi)毛利率同比下跌，但仍維持在33.7%的健康水平，公司繼續(xù)有較好的成本管控，凈利潤(rùn)率達(dá)21%，是行內(nèi)少有達(dá)到20%以上的企業(yè)。雖然期內(nèi)入賬面積低于預(yù)期，但公司未入賬銷售大增四成至2750億元人民幣，這意味著將為2020-2022年的盈利前景帶來(lái)強(qiáng)勁的緩沖。為反映工程及交付或有所延后，該行將公司2020-2021年每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)19%-23%，并將2020年底資產(chǎn)凈值預(yù)測(cè)降6%。