花旗：下調(diào)中國海外發(fā)展(00688)目標(biāo)價(jià)至31.5港元 維持“買入”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布報(bào)告稱，下調(diào)中國海外發(fā)展(00688)目標(biāo)價(jià)8%，由34.25港元調(diào)低至31.5港元，維持“買入”評級。

該行稱，集團(tuán)去年核心利潤同比增10.1%至343億元人民幣，低于該行預(yù)期3.5%，收入增13.6%至1640億元，毛利率33.7%，全年派息增13.3%。整體而言，其去年業(yè)績大致符合預(yù)期。

經(jīng)過兩年穩(wěn)健的合同銷售表現(xiàn)，集團(tuán)已建立了一個(gè)較大的未入帳銷售儲備(unbooked sales reserve)，這將提高其未來1至2年的收入能見度。雖然整體凈利潤率可能會有下行壓力，但該行預(yù)計(jì)集團(tuán)在2020至2021財(cái)年的核心凈利潤將有11至13%(low-teen)的增長?；诮衲暧?600億元的可售資源的支持，該行相信集團(tuán)可以達(dá)到4000億元的銷售目標(biāo)。另該行認(rèn)為其增長前景穩(wěn)定，目前估值吸引。