前美聯(lián)儲主席：美聯(lián)儲政策目前是有效的，2%-3%的通脹可以接受

本文來自“說股養(yǎng)家”。

公共衛(wèi)生危機(jī)之下，全球股市3月經(jīng)歷巨幅震蕩，美股共觸發(fā)過4次熔斷，在近兩周就出現(xiàn)了3次。 3月3日和15日，美聯(lián)儲兩次宣布緊急減息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間大幅下調(diào)至0-0.25%， 并推出7000億美元的大規(guī)模量化寬松計劃，美聯(lián)儲一系列的舉措實屬罕見。

花旗請到前美聯(lián)儲主席耶倫通過電話會議，和大家分享她對全球經(jīng)濟(jì)的展望、 美國利率走勢的分析以及當(dāng)前美聯(lián)儲和各國央行最首要的問題。

耶倫發(fā)言記錄如下：

耶倫重申美聯(lián)儲政策，目前是有效的。負(fù)利率的可能性很小，對于達(dá)成美聯(lián)儲政策目標(biāo)沒有幫助。

美聯(lián)儲釋放流動性流失無可厚非，但是不應(yīng)該救助杠桿交易的對沖基金。

對于失業(yè)非常擔(dān)憂，因此應(yīng)該特別對待脆弱的中小企業(yè)。對于剛剛公布的失業(yè)金申請人數(shù)處在預(yù)期區(qū)間的上限，耶倫表示謹(jǐn)慎擔(dān)憂。

耶倫認(rèn)為國會正在討論，設(shè)置條件，如果觸發(fā)則不需要國會再次通過，可以直接進(jìn)行進(jìn)一步救助。

美國的Debt to GDP ratio從2008年以來已經(jīng)翻倍達(dá)到80%，但是利率非常低所以債務(wù)利息負(fù)擔(dān)沒有增加，耶倫認(rèn)為超低利率將會長期存在，如果美國經(jīng)濟(jì)正常增長，財政收入依然可以負(fù)擔(dān)。

美聯(lián)儲更容易控制短端利率，因為控制了政策利率以及銀行的reserve，但是對于長期利率則作用沒有那么大，因此政策也不能完全配合政府降低長期負(fù)債負(fù)擔(dān)。

對于全球的美元流動性，美國承擔(dān)全球最后貸款人的角色，通過swap等各種工具可以做到，但是美國國會對此不認(rèn)同。因此對于進(jìn)一步擴(kuò)大全球的swap計劃，耶倫認(rèn)為比較難。應(yīng)該通過IMF來進(jìn)行進(jìn)一步運(yùn)作。

對于全球企業(yè)的評級下調(diào)，耶倫認(rèn)為美聯(lián)儲現(xiàn)在的政策是，對于所有投資級的企業(yè)可以使用政策工具，將來的評級下調(diào)不會影響該企業(yè)繼續(xù)使用該政策工具。對于非投資級則比較嚴(yán)峻。

對于美聯(lián)儲是否可以容忍超過2%的通脹目標(biāo)，耶倫認(rèn)為2%到3%可能可以接受，但是美聯(lián)儲不會明示。耶倫認(rèn)為不會出現(xiàn)1980年代出現(xiàn)的滯脹局面。如果出現(xiàn)征兆通脹大幅上升則需要重新檢視。

美聯(lián)儲何時撤回危機(jī)的特別工具或者開始升息，結(jié)束QE?耶倫認(rèn)為必須有明顯證據(jù)表明危機(jī)已經(jīng)過去，可能再次提高利息還會有好幾年的時間?，F(xiàn)在美國企業(yè)的負(fù)債負(fù)擔(dān)很大，因此幫助企業(yè)的機(jī)制也會存在相當(dāng)長時間。

（編輯：玉景）