交銀國際：降中國太保（02601）目標(biāo)價至30港元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)布研究報告，稱考慮公共衛(wèi)生事件影響，下調(diào)中國太保（02601）新業(yè)務(wù)價值增速預(yù)測，預(yù)計2020年同比略增，將目標(biāo)價從39港元下調(diào)至30 港元(基于0.55倍20年 P/EV)，維持“買入”評級。

交銀國際指出，2019年歸母凈利潤同比增長54%，主要來自所得稅貢獻，稅前利潤同比持平。歸母營運利潤同比增長13.1%。分紅率有所下調(diào)，但在同業(yè)中仍屬較好水平;預(yù)計未來與營運利潤掛鉤，以保持分紅平穩(wěn)增長。

新業(yè)務(wù)價值增速好于交銀國際預(yù)期，但預(yù)計仍落后同業(yè);去年下半年月均人力趨穩(wěn)，新業(yè)務(wù)價值率顯著提升。產(chǎn)險業(yè)務(wù)綜合成本率保持穩(wěn)定，車險表現(xiàn)優(yōu)異。投資收益表現(xiàn)穩(wěn)健。太保仍重點關(guān)注業(yè)務(wù)質(zhì)量和價值增長，投資收益表現(xiàn)穩(wěn)健;下調(diào)后的分紅率在同業(yè)中仍具優(yōu)勢。公司轉(zhuǎn)型成效值得期待。