高盛：美國商業(yè)衰退速度史無前例！標普或?qū)⒌?000點

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隨著海外衛(wèi)生事件的持續(xù)蔓延，高盛一個月內(nèi)第三次下調(diào)市場預期，預測標普500指數(shù)每股收益（EPS）將暴跌33%至110美元，指數(shù)短期將下跌至2000點。

高盛分析師David Kostin在其最新報告中指出，美國政府的措施正使得經(jīng)濟活動顯著放緩，預計標普500公司收益將進一步下跌：

美國政府采取的減緩病毒傳播的措施已經(jīng)損害了許多公司的短期銷售和盈利；

為了避免社交活動時間，許多零售商減少了營業(yè)時間或完全關(guān)閉實體店；航空公司紛紛削減航線，以應對旅客需求低迷；

我們的經(jīng)濟學家已經(jīng)將最新下跌預期納入他們的預測中，預計美國2020年GDP萎縮4%，二季度年化增長下跌24%；

在行業(yè)層面，我們預計能源、非必需消費品(如郵輪、酒店、餐廳)和工業(yè)(如航空公司)的銷量將大幅下降；

在另一方面，因衛(wèi)生事件導致的隔離將推高必需消費品的每股收益。

Kostin指出，隨著企業(yè)活動的惡化，短期內(nèi)標普500指數(shù)有望跌到2000點：

短期內(nèi)，我們預計標準普爾500指數(shù)將跌向2000點的低點；

股市是商業(yè)趨勢的先行指標，隨著企業(yè)活動繼續(xù)惡化，股市目前還沒有觸底的跡象；

在企業(yè)還沒有公布一季度業(yè)績的情況下，股市在一個月內(nèi)已經(jīng)暴跌了32%，這種商業(yè)衰退的速度是前所未有的。

Kostin同時警告，從現(xiàn)在這個時間點看，預測何時市場會反彈幾乎不可能，二季度狀況同樣不樂觀：

許多公司已經(jīng)撤回了之前發(fā)布營收指引，更多消息將在未來幾天公布；

標普500指數(shù)65%的成份股將在未來一個月內(nèi)發(fā)布1季度財報；

對許多行業(yè)來說，第二季度的前景依然黯淡，大多數(shù)公司可能不會提供第二季度的業(yè)績指引。

Kostin認為市場短期內(nèi)不會反彈，未來市場走勢處于“V型”、“L型”、“U型”三種中的哪一種高度不確定；最壞狀況下，經(jīng)濟活動到2020年年底都無法恢復：

股市出現(xiàn)“V型”和“U型”反轉(zhuǎn)取決于以下幾個方面：

1、病毒是否能被迅速控制，這個問題即使對流行病學家來說也很難回答;

2、無論大公司還是小公司，是否能夠獲得足夠的資本和流動性，以度過大多數(shù)投資者預期(希望)的90至180天最糟糕的時期；

3、財政刺激是否能足夠迅速地起到穩(wěn)定經(jīng)濟和收益前景的作用；

一種可能性是，商業(yè)活動到2020年底無法恢復正常，因為病毒傳播比預期的要糟糕，或者出現(xiàn)了間歇期，并在秋季復發(fā)；

此外，如果短期隔離導致企業(yè)違約、倒閉和永久性裁員，在病毒得到控制后，企業(yè)盈利增長受到的損害也會持續(xù)很長時間。

(編輯：李國堅)