瑞信：下調(diào)特步國際(01368)目標(biāo)價至2.5港元 維持“中性”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)布報告稱，特步國際(01368)2019財年業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健并符合預(yù)期。在所有品類的增長帶動下，其主品牌收入同比增長21%至77.07億元人民幣，服裝類收入同比增長43.7%，增速超出鞋類的18.6%。

該行稱，將公司2020年的收入及純利預(yù)測分別下調(diào)3%及8%，主要是因為開店數(shù)目及聯(lián)營銷售低于預(yù)期。另外，相信零售銷售會在4月至5月份恢復(fù)正?！，F(xiàn)時投資者的關(guān)注已轉(zhuǎn)移至公司現(xiàn)金流的可持續(xù)性，由于其仍處于凈現(xiàn)金狀態(tài)，因此投資者認(rèn)為其相對穩(wěn)定，但仍擔(dān)心今后需要支持的分銷商數(shù)目。

該行表示，將特步的目標(biāo)價由原來的3.9港元下調(diào)至2.5港元，并將其2020及2021年的每股盈利預(yù)測分別下調(diào)12%及13%，維持“中性”投資評級。