美聯(lián)儲緊急“降息+QE”真的有效？分析師怎么看？

智通財經(jīng)APP獲悉，美東時間3月15日(周日)，在公共衛(wèi)生事件對美國經(jīng)濟(jì)影響的預(yù)測越來越悲觀情況下，美聯(lián)儲提前召開原定于本周三舉行的議息會議，并將利率下調(diào)至接近零的水平，為其本月采取的第二項緊急舉措。

據(jù)悉，這是自2008年金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲第二次在緊急會議上宣布降息。

具體來看，此次，美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率從1%-1.25%下調(diào)至0%-0.25%水平，將貸款期限延長至90天，并將數(shù)千家銀行的存款準(zhǔn)備金率降至零，同時推出7000億美元大規(guī)模量化寬松計劃，稱其“未來幾個月內(nèi)”將增持至少5000億美元的美國國債，以及增持至少2000億美元的政府抵押貸款支持證券。

美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，委員會預(yù)計將維持這一目標(biāo)區(qū)間，直到它確信經(jīng)濟(jì)已經(jīng)經(jīng)受住近期事件的考驗，并有望實現(xiàn)其最大就業(yè)和物價穩(wěn)定目標(biāo)。

他補(bǔ)充道，“美聯(lián)儲準(zhǔn)備好使用所有可行的工具，為商業(yè)的貸款流動提供支撐。財政政策是實時更有針對性的紓困措施的方式，而且我們有充足的空間調(diào)整政策。目前，由于事件發(fā)展方向具備不確定性，因此在目前的情況中制定預(yù)測似乎是沒有用的。這個月美聯(lián)儲沒有前景預(yù)測，下一次可能會在6月份?！?/p>

“當(dāng)前，我們的工具還有政策空間有充足的力量，美聯(lián)儲將關(guān)注國債市場的運(yùn)行，準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)臅r候使用工具來支持信貸流動。我們正在研究不同的解決方案，尋找在這種情況下有效的方案，預(yù)計負(fù)利率在美國不會成為合適的政策?！滨U威爾表示。

市場有何反應(yīng)？

美國總統(tǒng)特朗普表示，美聯(lián)儲的降息決定是“好消息”，并祝賀美聯(lián)儲在當(dāng)前市場情況下采取進(jìn)一步行動，幫助支撐美國經(jīng)濟(jì)。

不過，面臨美聯(lián)儲“降息+QE組合拳”，金融市場似乎并不領(lǐng)情，投資者對此舉反應(yīng)消極。

消息公布后，北京時間7點25分左右，美股三大股指期貨持續(xù)下行。其中，標(biāo)普500小型股指期貨及納指小型股指期貨分別下滑近4.8%及4.5%，而道指期貨下跌超過1000點，跌幅達(dá)5%觸及跌停，預(yù)示美國市場將再度出現(xiàn)動蕩。美元走弱，市場擔(dān)憂情緒升溫。

同一時間點，紐約近月原油期貨價格暴跌超過5%，紐約近月期金價格上漲近2.6%，美元指數(shù)下滑約0.8%。

而在本月初，美聯(lián)儲也曾緊急宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點到1%至1.25%的水平，為2008年10月以來首次;但當(dāng)時市場也以大跌回應(yīng)，美股三大股指當(dāng)日均收跌近3%。

分析師怎么看?

美聯(lián)儲宣布緊急措施后，分析師們相繼表達(dá)對此次事件的看法。

對沖基金David Tepper曾在2月初預(yù)測市場對公共衛(wèi)生事件的反映，他表示希望美聯(lián)儲推出有針對性的量化寬松計劃，購買2000億美元債券和抵押貸款。

上周五，高盛曾預(yù)測稱美聯(lián)儲可能會將利率降至零。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius在一份客戶報告中稱，鑒于當(dāng)前公共衛(wèi)生事件的負(fù)面影響，金融狀況進(jìn)一步大幅收緊，且經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險上升，美聯(lián)儲應(yīng)該在3月18日一次降息100個基點，而不是在4月和5月分兩次會議進(jìn)行。

周日，高盛分析師再次表示，除了消費者支出受到打擊外，業(yè)務(wù)活動也將陷入停頓，“重大供應(yīng)鏈中斷”的可能性越來越大。預(yù)計美國第一季度將出現(xiàn)零增長，第二季度將出現(xiàn)萎縮。高盛集團(tuán)補(bǔ)充道，由于消費者和企業(yè)削減支出，美國經(jīng)濟(jì)將在3月底和4月份大幅收縮，短暫的下滑可能被正式認(rèn)定為衰退，同時將全年增長預(yù)期從1.2%下調(diào)至0.4%，預(yù)計第三和第四季度分別增長3%和4%，并在2021年初實現(xiàn)強(qiáng)勁增長。

Slatestone Wealth首席投資策略師Robert Pavlik表示：“他們(美聯(lián)儲官員)一定很害怕，一下子就做到那件事(降息+QE)令人震驚。他們拿出了所有武器，給我的感覺是，我認(rèn)為一開始可能會有所幫助，但我認(rèn)為不會走的太遠(yuǎn)，因為這仍是一個發(fā)展中的問題，他們基本上用盡了所有的彈藥，我們只剩下棍棒和石頭?！?/p>

Fxstreet分析師Joseph Trevisani稱：“美聯(lián)儲的緊急舉動顯然使市場感到震驚，這使人們想起了金融危機(jī)時的嚴(yán)重程度?！?/p>

Pantheon Macroeconomics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson認(rèn)為：“美聯(lián)儲周末緊急降息，表明他們對整體經(jīng)濟(jì)非常擔(dān)憂......股票期貨市場對美聯(lián)儲的反映非常明顯，利率不是問題所在，而在于缺乏領(lǐng)導(dǎo)性以及國會未能把握住問題的嚴(yán)重程度。目前，我對接下來美聯(lián)儲舉措沒有預(yù)測，因為現(xiàn)況表明預(yù)測是毫無意義的，但是毫無疑問，美國第二季度GDP將會下降?！?/p>

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為：“美聯(lián)儲之所以QE，是因為當(dāng)市場出現(xiàn)流動性風(fēng)險的時候，美聯(lián)儲需要通過貨幣寬松對沖流動性風(fēng)險，防止因流動性壓力產(chǎn)生的拋盤加劇金融市場的不穩(wěn)定。但在經(jīng)濟(jì)基本面高度不確定的背景下，降息至零的實際作用相對有限，QE也許可以扭轉(zhuǎn)市場流動性風(fēng)險，但無論是QE還降息都無法解決實體經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險。對市場來說，真正的利好是公共衛(wèi)生事件能夠取得積極進(jìn)展?！?/p>

恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示：“美聯(lián)儲all in無異于“飲鴆止渴”，全球金融市場雪崩，根源是貨幣長期超發(fā)的經(jīng)濟(jì)、金融、社會脆弱性。美國正面臨股市泡沫、債務(wù)杠桿、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險、社會撕裂四大危機(jī)，正確的應(yīng)對方式是盡快控制事態(tài)往悲觀的方向發(fā)展，以短期代價換取長期勝利，然后以財政政策為主、貨幣政策為輔來穩(wěn)增長?！?/p>