高盛：繼續(xù)看好具結(jié)構(gòu)性增長機會的零件供應(yīng)商 維持敏實集團(00425)“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布報告稱，下調(diào)覆蓋的汽車零件商今年盈利預(yù)測9%至17%，以反映生產(chǎn)受到?jīng)_擊及供應(yīng)鏈復(fù)雜，加上來自代工生產(chǎn)商的定價壓力上升，情況更加惡化。

該行預(yù)計，除了湖北的產(chǎn)能之外，大部分零件供應(yīng)商將在3月初恢復(fù)正常生產(chǎn)，即意味較原訂計劃延遲了1個月，對內(nèi)地市場的收入造成影響。另一方面，全球產(chǎn)能布局有助抵抗本地疲弱的情況。

該行覆蓋的零件商有57%收入來自內(nèi)地以外地區(qū)，而代工生產(chǎn)商及經(jīng)銷商的海外收入占比有限，2019年少于5%。整體而言，該行下調(diào)了覆蓋的汽車零件商今年收入預(yù)測2至6%。成本方面，估計變動及固定開支分別占總營運成本的60%及40%?？紤]到經(jīng)營去杠桿化，下調(diào)汽車零件商今年每股盈利預(yù)測9%至17%。

在目前行業(yè)疲弱的情況下，繼續(xù)看好具結(jié)構(gòu)性增長機會的零件供應(yīng)商，維持對敏實集團(00425)的“買入”評級，主要是考慮到長遠增長前景及產(chǎn)品升級，上調(diào)其目標價，由33.5港元調(diào)高至34.6港元。

該行對零件供應(yīng)商最新投資評級及目標價如下表：