美國大選贏家即將揭曉，市場迎來“Sanders沖擊”？

本文來自微信公眾號“中金宏觀”。

3月3日，美國大選初選即將迎來“超級星期二”，當(dāng)天14個州初選決定民主黨三分之一承諾代表票。2月3日至28日，民主黨初選共確定100張承諾代表票，Sanders獲45票領(lǐng)先。民調(diào)顯示Sanders在“超級星期二”也可能獲得較多承諾代表票，令其獲民主黨提名具備現(xiàn)實可能性。由于Sanders主張對高收入人群大幅加稅，拆分大型銀行和科技企業(yè)等政策，市場可能逐步計入更高的“Sanders沖擊”概率。

民調(diào)顯示Sanders可能在“超級星期二”中獲得較多承諾代表票

根據(jù)FiveThirtyEight的最新民調(diào)，“超級星期二”14個州中Sanders在較多州支持率位列第一，且對第二名優(yōu)勢明顯；其也基于民調(diào)預(yù)測，“超級星期二”中Sanders有望獲549票，占全部1344票的41%，繼續(xù)領(lǐng)先Biden和Bloomberg等建制派候選人，鞏固已有優(yōu)勢。

Sanders主張：對內(nèi)全民福利；對外強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)，貿(mào)易政策較強(qiáng)硬

首先，值得強(qiáng)調(diào)的是，民主黨候選人之間主張雖有分別，但無論是較為溫和的Biden、Bloomberg，還是相對激進(jìn)的Sanders和Warren，在多數(shù)領(lǐng)域均保持了民主黨偏左派、強(qiáng)調(diào)福利的傳統(tǒng)傾向，如支持增加教育支出、提高最低工資、支持奧巴馬平價醫(yī)療法案并抑制藥價、支持清潔能源和“綠色新政”、強(qiáng)調(diào)對高收入人群加稅等。

Sanders對內(nèi)政策：全民福利。Sanders稱自己為“民主社會主義者”，其國內(nèi)政策是民主黨強(qiáng)調(diào)福利傳統(tǒng)的強(qiáng)化版：1）一系列“全民”（or all）福利政策，全民醫(yī)保、全民大學(xué)、全民住房等；2）對高收入人群大幅加稅，為前述福利政策融資，包括提高個稅高收入部分的邊際稅率，對最富有的前0.1%家庭征財富稅等。Sanders預(yù)計，財富稅將為政府融資4.35萬億美元；3）拆分大型銀行和科技企業(yè)。

對外政策：強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)，貿(mào)易政策較強(qiáng)硬。Sanders外交政策基本符合美國外交傳統(tǒng)，重視與盟友合作；支持重返伊朗核協(xié)議，支持解決巴以沖突的兩國方案。貿(mào)易方面，其持保護(hù)主義立場，與特朗普接近；甚至反對特朗普達(dá)成的新北美貿(mào)易協(xié)議，較特朗普更強(qiáng)硬。

如果Sanders獲提名概率繼續(xù)上升，市場可能關(guān)注企業(yè)投資不確定性上升，及傳統(tǒng)能源、醫(yī)療、銀行、科技等行業(yè)受沖擊可能

目前市場對Sanders反應(yīng)依然有限，因市場認(rèn)為其當(dāng)選總統(tǒng)、或者實施其政策可能性依然較低，理由在于：1）Sanders獲提名依然有較大不確定性，例如，建制派如能使初選進(jìn)入第二輪，超級代表就能加入投票阻止Sanders；2）其戰(zhàn)勝特朗普挑戰(zhàn)更大，因特朗普支持率較高且處于上升趨勢；3）即使Sanders當(dāng)選總統(tǒng)，其政策也未必能全獲國會通過。一個例子是，2017年共和黨即使同時掌控兩院，特朗普試圖廢除Obamacare的法案依然未獲通過。如果Sanders在星期二優(yōu)勢鞏固，其獲得提名概率可能進(jìn)一步提高；近期全球衛(wèi)生風(fēng)險發(fā)酵帶來的經(jīng)濟(jì)和股市下行風(fēng)險，也可能拖累特朗普總統(tǒng)支持率。這一情形下，市場可能逐步計入更高的“Sanders沖擊”概率，并關(guān)注企業(yè)投資不確定性上升、特定行業(yè)如傳統(tǒng)能源、醫(yī)療、銀行、科技行業(yè)受沖擊、以及財富稅引發(fā)市場調(diào)整的可能性。

(編輯：李國堅)