亞馬遜(AMZN.US)年底股價(jià)有望達(dá)到2500美元？看看分析師怎么說

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著美國經(jīng)濟(jì)以歷史性的速度擴(kuò)張，亞馬遜(AMZN.US)將成為最大的受益者之一，并使其成為世界上最大的貿(mào)易公司。自2009年以來，亞馬遜的股價(jià)一直在上漲，漲幅近3500%。自周四美股收盤，亞馬遜微跌0.79%，報(bào)2153.1美元。有分析師近日發(fā)文稱，亞馬遜的增長完全符合它的自然趨勢，股價(jià)有望到年底達(dá)到2500美元。

1. 技術(shù)參數(shù)

從2010年開始，亞馬遜的股價(jià)就符合其長期的指數(shù)趨勢，這對于一個(gè)成長中的上市公司來說是很典型的:

自年初以來，公司的實(shí)際股價(jià)幾乎一直與這一趨勢保持一致。這表明股價(jià)呈指數(shù)上漲，雖然很快，但很正?！虼藳]有出現(xiàn)股票價(jià)格泡沫的數(shù)學(xué)跡象。這使得亞馬遜有別于微軟，后者顯示出泡沫形成的跡象。

亞馬遜的滾動年度總價(jià)格回報(bào)率回到了平均水平。這也是一個(gè)穩(wěn)定的跡象。

從技術(shù)層面上講，亞馬遜的股價(jià)看起來是平衡的。

2. 增長動力

亞馬遜有幾個(gè)穩(wěn)定且高質(zhì)的相關(guān)性指標(biāo)，這讓我們可以判斷公司目前的資本化是如何平衡的。

第一個(gè)是亞馬遜的收入TTM絕對規(guī)模和公司資本之間的高度相關(guān)性:

這種模式表明亞馬遜目前的資本狀況是平衡的。但是，根據(jù)分析師的平均預(yù)期，在2020年第三季度，亞馬遜的收入TTM將在3180億美元左右，在以下模型中，在其他條件相同的情況下，這意味著該公司的平衡股價(jià)將超過2400美元，比當(dāng)前的實(shí)際價(jià)格高出12.5%。

看看最后一張圖，投資者要注意關(guān)鍵的細(xì)微差別:揭示的依賴關(guān)系是線性的。這意味著，亞馬遜的資本化對收入增長的響應(yīng)近似為常系數(shù)。一般來說，這反映了投資者對公司進(jìn)一步增長潛力的信心。例如，F(xiàn)acebook (FB.US)的情況就不同。

考慮到EPS TTM絕對規(guī)模與公司資本化之間的長期關(guān)系，我們也可以得出結(jié)論，亞馬遜依然具有資本化的增長潛力:

就建立良好的關(guān)系而言，亞馬遜目前的價(jià)格被歸類為與近期增長潛力相平衡的價(jià)格。

3.可比估值

這部分將通過倍數(shù)來提供亞馬遜的可比估值。

為什么投資者會購買亞馬遜的股票?

顯然，他們這樣做不是因?yàn)樗麄冎竿麧撛诘墓上⒒蚧刭彙Ｔ诜治鰩熆磥?，在公司發(fā)展的現(xiàn)階段，最主要的原因是公司的增長率?；蛘撸唧w地說，主要原因是投資者對亞馬遜未來增長速度的預(yù)期。因此，通過之前根據(jù)預(yù)期增長率調(diào)整的預(yù)期市盈率來比較亞馬遜是合理的。分析師建議用P/E(遠(yuǎn)期)倍數(shù)除以預(yù)期的收入增長率來評估亞馬遜。

因此，從這個(gè)倍數(shù)來看，亞馬遜被低估了18%:

但更重要的是，從11月到2月，隱含價(jià)格低于實(shí)際價(jià)格。只有在最后一次調(diào)整預(yù)測之后，情況才有所改變:

4. 風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)

貝塔系數(shù)是一個(gè)很好的指標(biāo)，可以反映投資者的投機(jī)興趣，他們往往會在股市上漲時(shí)積極買進(jìn)股票，即使股市小幅下跌也會迅速賣出。

在這種情況下，不得不承認(rèn)亞馬遜的貝塔系數(shù)在下降:

與此同時(shí)，亞馬遜的熊市貝塔(股市下跌時(shí)股價(jià)如何下跌的衡量標(biāo)準(zhǔn))遠(yuǎn)低于牛市貝塔(股市上漲時(shí)股價(jià)如何上漲的衡量標(biāo)準(zhǔn)):

這意味著亞馬遜的股票對股市整體增長的反應(yīng)要比對其下跌的反應(yīng)快。

底線

當(dāng)前由于巨大的國內(nèi)需求，美國經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁。這對亞馬遜來說是一個(gè)很大的優(yōu)勢，因?yàn)樗?0%的收入來自美國。此外，只有北美部分給亞馬遜帶來了利潤，而國際部分卻始終無利可圖。此外，不要忘記，即使亞馬遜云服務(wù)的盈利能力在不久的將來由于競爭加劇而下降，亞馬遜的廣告業(yè)務(wù)也能夠保持公司目前的利潤增長率。

所以，很難相信，但事實(shí)就是如此：亞馬遜仍然被低估了。根據(jù)目前的市場預(yù)期，亞馬遜的股價(jià)很有可能在今年年底超過2500美元。