美國1月非農(nóng)來襲！若意外向好給降息預(yù)期潑冷水，美日有望挑戰(zhàn)前高110.30

本文來自匯通網(wǎng)。

匯通網(wǎng)訊——2月6日，市場(chǎng)分析師Christina Parthenidou預(yù)測(cè)，美國1月非農(nóng)可能并不令人興奮，但也不應(yīng)該令人失望。市場(chǎng)預(yù)期2020年美國勞動(dòng)力市場(chǎng)開局良好，若工資數(shù)據(jù)意外樂觀，有望緩和美國第一季度GDP增速放緩的擔(dān)憂情緒，進(jìn)一步削弱美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，為美日挑戰(zhàn)110.30前高提供機(jī)會(huì)。

北京時(shí)間2月7日(周五) 21:30，美國將公布1月份非農(nóng)和失業(yè)率等重要就業(yè)數(shù)據(jù)。作為美國2020年的第一份美國就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)關(guān)注其能否刺激美元走高。2月6日，市場(chǎng)分析師Christina Parthenidou預(yù)測(cè)，1月非農(nóng)或表現(xiàn)平平。市場(chǎng)預(yù)期2020年美國勞動(dòng)力市場(chǎng)開局良好，若工資數(shù)據(jù)意外樂觀，有望緩和美國第一季度GDP增速放緩的擔(dān)憂情緒，進(jìn)一步削弱美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，為美日繼續(xù)向上突破，接近110.30前高提供機(jī)會(huì)。

美國1月份非農(nóng)或表現(xiàn)平平

2月6日，市場(chǎng)分析師Christina Parthenidou撰文稱，美國1月份非農(nóng)將受到市場(chǎng)的密切關(guān)注，因?yàn)?020年是新的一年，也是新的十年。他認(rèn)為，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)今年將開局良好。然而，美元的反應(yīng)將取決于，這些數(shù)據(jù)能否削弱市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派預(yù)期。

總體來說，Christina Parthenidou認(rèn)為，1月份非農(nóng)可能并不令人興奮，但也不應(yīng)該令人失望。

盡管國際貿(mào)易狀況起伏不定，但隨著美國失業(yè)率降至50年低點(diǎn)，實(shí)際工資增長強(qiáng)勁反彈，2019年美國勞動(dòng)力市場(chǎng)不僅表現(xiàn)靚麗，也創(chuàng)下了十年來的最佳表現(xiàn)。

2019年12月，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.5萬，低于上個(gè)月的25.6萬，而平均每小時(shí)工資年率降至2.9%，盡管失業(yè)率保持穩(wěn)定在3.5%。

然而，這些數(shù)據(jù)并不令人擔(dān)憂，因?yàn)榉寝r(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅輕松超過10萬的門檻。由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國1月份非農(nóng)增加16萬，因此預(yù)計(jì)這次也不會(huì)引起市場(chǎng)擔(dān)憂。市場(chǎng)還預(yù)計(jì)，1月份美國平均每小時(shí)工資年率從2.9%上升至3.0%，而失業(yè)率預(yù)計(jì)將連續(xù)第四個(gè)月保持在3.5%。

圖1：市場(chǎng)預(yù)期2020年美國勞動(dòng)力市場(chǎng)開局良好

左圖中的藍(lán)線代表失業(yè)率，黃線代表平均每小時(shí)工資年率，虛線代表預(yù)期值。右圖中的深藍(lán)色柱代表美國非農(nóng)就業(yè)的變動(dòng)情況，其中淡藍(lán)色柱代表預(yù)期值。

美國工資增長有望引起關(guān)注

實(shí)際上，若美國非農(nóng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定程度改善，這并不令人感到意外，因?yàn)?月份ISM制造業(yè)調(diào)查顯示，由于中美第一階段協(xié)議緩和國際貿(mào)易緊張關(guān)系，本周美國工廠就業(yè)人數(shù)增加。然而，工資增長強(qiáng)勁始終是個(gè)好消息，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)官員急切等待通脹率升至美聯(lián)儲(chǔ)2.0%的目標(biāo)。

2019年，美國的通脹率一直在下滑，從2.0%降至1.5%，然后在12月回升至1.6%。在2019年全年，美國的實(shí)際消費(fèi)者支出也有所下降，增長了4.0%，是三年來最小增幅，不及2018年 5.8%。值得注意的是，在最新的貨幣聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國家庭支出增長的描述從之前的“強(qiáng)勢(shì)”改為“適度”。因此，面對(duì)影響消費(fèi)的措施，市場(chǎng)可能變得敏感。

圖2：美國2019年的實(shí)際消費(fèi)波折不斷

市場(chǎng)分析師Christina Parthenidou認(rèn)為，如果美國1月份工資未能上漲，這也將是一個(gè)令人失望的信號(hào)，表明美聯(lián)儲(chǔ)在2019年的三次降息(每次降息25基點(diǎn))尚未在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中奏效，通脹可能需要更多時(shí)間才能通過消費(fèi)者支出增加，達(dá)到2.0%的目標(biāo)水平。盡管現(xiàn)在這樣說還為時(shí)過早，若工資果真不如預(yù)期，這將證實(shí)市場(chǎng)對(duì)年底美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，即使美聯(lián)儲(chǔ)表示2020年維持貨幣政策不變，且點(diǎn)狀圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)行加息。

美元將會(huì)如何反應(yīng)?

鑒于此，美元可能會(huì)走低，美元兌日元可能挑戰(zhàn)109.20附近的支撐位。如急速下滑的話，投資者需關(guān)注能否守住下一個(gè)支撐位108.40。

另外，盡管市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美國的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)的中立立場(chǎng)，但工資數(shù)據(jù)若意外樂觀，可能會(huì)在一定程度上平息市場(chǎng)對(duì)美國第一季度GDP增速放緩的擔(dān)憂。因此，美聯(lián)儲(chǔ)降息的最小幾率也可能下滑，這將給美元兌日元接近110.30前高創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

（編輯：郭璇）