非農(nóng)前瞻 | 1月非農(nóng)有望小幅增長，或推動美元走強

智通財經(jīng)APP獲悉，北京時間本周五(2月6日)21:30將公布美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口變動和失業(yè)率。

此前美國12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增14.5萬，不及市場預期的增加16萬，且跌至去年5月以來新低。市場人士曾解讀稱：“美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略低于市場預期，主要受到制造業(yè)崗位意外下滑的拖累，盡管失業(yè)率仍然維持在3.5%低位，這一數(shù)據(jù)報告仍被解讀為不盡如人意，尤其是美國本土制造業(yè)就業(yè)疲軟的狀況再度凸顯了其經(jīng)濟結構失衡的軟肋，可能為美聯(lián)儲此后維持寬松力度提供口實。”

通常而言，ADP就業(yè)人數(shù)對非農(nóng)就業(yè)人口的預測具備一定程度的參考性。若ADP數(shù)據(jù)趨好，非農(nóng)數(shù)據(jù)也會走好。

但值得注意的是，近兩個月公布的數(shù)據(jù)顯示，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)與ADP就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了明顯的背離:11月的非農(nóng)數(shù)據(jù)(+26.6萬)要明顯好于ADP(+6.7萬);而12月的非農(nóng)數(shù)據(jù)(+14.5萬)則明顯弱于ADP(+20.2萬)。

對此，有研究機構指出，兩次數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離，主要原因在于通用汽車(GM.US)的罷工事件。數(shù)據(jù)顯示，通用汽車罷工從2019年9月16日開始，10月26日簽署了新的勞資協(xié)議，罷工人數(shù)接近5萬人。而在11月份，ADP數(shù)據(jù)沒有把這部分員工數(shù)據(jù)統(tǒng)計在內(nèi)，而是統(tǒng)計在12月內(nèi)，因此表現(xiàn)出明顯的差異。

不過，隨著勞動力市場結構性問題得以緩解，市場普遍預計1月非農(nóng)就業(yè)人口增幅可能會環(huán)比出現(xiàn)增加。與此同時，“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)仍具備一定的前瞻性。

1月“小非農(nóng)”超預期

昨日，美國公布最新ADP數(shù)據(jù)，顯示1月份就業(yè)人口增加29.1萬人次，大幅好于預期的新增15.6萬，且創(chuàng)下去年1月以來新高。

ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公司副總裁表示：“美國商品生產(chǎn)商增加了就業(yè)機會，特別是在建筑和制造業(yè)，而服務提供商在休閑和招待方面獲得了很大的收益;中等規(guī)模的公司創(chuàng)造了大量就業(yè)機會，但小公司在過去18個月的表現(xiàn)最好。”

此外，美國1月ISM非制造業(yè)PMI實際公布值為55.5，小幅好于預期的55.1，并創(chuàng)下去年8月份以來新高。同時，周一公布的ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)良好，給本周市場注入強心劑。

小非農(nóng)及制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)均對本周非農(nóng)表現(xiàn)有一定的提振作用。

1月非農(nóng)數(shù)據(jù)預測

根據(jù)Trading Economics的預測，美國1月非農(nóng)就業(yè)人口或較上一個月有小幅提升，預計新增14.8萬人次。

智通財經(jīng)APP整理出了12家大型投行的非農(nóng)預測，整體來看，各投行對美國1月非農(nóng)就業(yè)人口增幅預測介于14.5萬-19萬之間，失業(yè)率預測維持在3.5%，平均時薪年率增幅預測介于2.9%-3.1%之間。

從目前情況來看，多數(shù)機構預測1月非農(nóng)增幅將小幅上漲，若數(shù)據(jù)意外好于預期，能驅(qū)動利率上升，促使美元走強。

富國銀行(WFC.US)表示，最近幾周，申領失業(yè)救濟金的人數(shù)有所下降，而地區(qū)采購經(jīng)理人調(diào)查的分項指數(shù)顯示，招聘活動非常旺盛。

此外，近來的數(shù)據(jù)基本上顯示美國經(jīng)濟持續(xù)以溫和速度擴張，而美聯(lián)儲也暗示其貨幣政策立場今年不太可能改變。