劃時代的新物種：特斯拉越來越像蘋果了

本文源自微信公眾號“安信證券研究”。

特斯拉(TSLA.US)的新商業(yè)模式——向蘋果(AAPL.US)看齊。特斯拉2019年Q4財報透露的重要信息——商業(yè)模式正在向蘋果看齊，軟件服務(wù)的持續(xù)收費將成為其未來最重要的商業(yè)模式。既有珠玉在前，安信證券對于特斯拉的軟件以及應用服務(wù)生態(tài)發(fā)展前景也充滿信心。需要強調(diào)的是，特斯拉絕不止是把智能手機生態(tài)復制到了汽車產(chǎn)業(yè)，更值得期待的是自動駕駛成熟后帶來的商業(yè)模式顛覆。該行認為，特斯拉不止是一家汽車廠商，也不止是一家軟件廠商，未來更將是自動駕駛出行服務(wù)平臺。

類“蘋果”商業(yè)模式成立的基石——打造劃時代的智能汽車。國內(nèi)新勢力造車的代表人理想汽車創(chuàng)始人李想曾評價：“特斯拉是目前世界上唯一的智能汽車”。特斯拉類“蘋果”商業(yè)模式成立的基石是其打造出了劃時代的智能汽車，引領(lǐng)汽車產(chǎn)業(yè)從“功能機”向“智能機”的時代前進。特斯拉在智能汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先體現(xiàn)在：1)電子電氣架構(gòu)領(lǐng)先主流廠商6年;2)自動駕駛能力領(lǐng)先主流車廠。

特斯拉的鯰魚效應——百年汽車產(chǎn)業(yè)加速駛向iPhone時代。正如我們前期發(fā)布的系列報告所言：“百年汽車產(chǎn)業(yè)加速駛向iPhone時代?！碧厮估啮T魚效應、對產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)效應正在持續(xù)發(fā)酵。一方面，對于整車廠而言，都在加速轉(zhuǎn)型，應對智能化重塑挑戰(zhàn)。大眾集團CEO赫伯特·迪斯(HerbertDiess)更是直言“傳統(tǒng)汽車制造商的時代已經(jīng)結(jié)束”。另一方面，對于汽車供應鏈而言，供應鏈的蛋糕正在重新劃分，以華為為代表的新勢力正在崛起，這將是新的跨時代的機遇。

投資建議：清晰的觀察到當年iPhone的發(fā)展歷史正在特斯拉身上重演，而特斯拉只是汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化浪潮的開端。在5G+AI驅(qū)動下，汽車電子產(chǎn)業(yè)變革大浪潮的投資機會或比10年前蘋果產(chǎn)業(yè)鏈更為驚人!繼續(xù)重點推薦中科創(chuàng)達、四維圖新、千方科技、萬集科技、銳明技術(shù)、德賽西威、金溢科技、移遠通信、廣和通等。

風險提示：特斯拉發(fā)展不及預期;自動駕駛技術(shù)發(fā)展不及預期;行業(yè)競爭加劇導致毛利率下降。

(編輯：宇碩)