美聯(lián)儲(chǔ)決議來(lái)襲 通脹抬頭難改2020降息預(yù)期 金價(jià)看漲

本文源自“匯通網(wǎng)”。

北京時(shí)間1月30日凌晨3點(diǎn)，投資者重要要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)1月份的利率決議。雖然近期美國(guó)通脹有抬升的跡象，但目前市場(chǎng)對(duì)2020年美聯(lián)儲(chǔ)再降息一次的預(yù)期仍然較強(qiáng)。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的容忍度正在上升，美聯(lián)儲(chǔ)在2019年討論過(guò)更改“通貨膨脹目標(biāo)制”，將其改為“周期目標(biāo)制”，即在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)2%的平均通脹率。在這個(gè)框架下，經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)通脹低于2%，經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)通脹高于2%，都是可以被接受的。

不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)今年最大可能的降息日期應(yīng)該是在今年下半年，當(dāng)前諸多美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的講話都表明，在2019年連續(xù)三次降息之后，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)還處在觀望狀態(tài)。但是對(duì)于擴(kuò)表和QE，市場(chǎng)存在一定的分歧。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著利率和通脹回升，美國(guó)非金融企業(yè)存在違約率提升的風(fēng)險(xiǎn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2020年6月底結(jié)束擴(kuò)表并重啟QE，以此來(lái)壓低長(zhǎng)端收益率，從而緩解企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

特朗普再度抨擊美聯(lián)儲(chǔ)要求其降低利率

美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)，表示為了給美國(guó)的債務(wù)再融資，他希望利率下降。特朗普在瑞士達(dá)沃斯接受采訪時(shí)說(shuō)，德國(guó)和“其他國(guó)家”以一種“正面的方式”實(shí)行負(fù)利率。

特朗普稱(chēng)，“我想知道那些買(mǎi)的人是誰(shuí)。好嗎?那些在德國(guó)買(mǎi)進(jìn)的人是誰(shuí)?他們?cè)诘聡?guó)投資，最終一段時(shí)間后錢(qián)卻變少了。我一定要找到這些人。由于美聯(lián)儲(chǔ)，我們付出的利息高于其他國(guó)家，如果我們以前也少付錢(qián)，我會(huì)這么做，我會(huì)還清很多債務(wù)。”

特朗普明確指出，“我希望利率降低的，坦率地說(shuō)原因之一就是，我想為債務(wù)再融資并還清債務(wù)。”

特朗普在談到美國(guó)GDP時(shí)表示，“如果美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有大幅加息，我認(rèn)為GDP將接近4%。而且道瓊斯指數(shù)可能會(huì)再增加5000至10000點(diǎn)。但是當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高利率時(shí)，他們成為了股市的殺手。這是一個(gè)大錯(cuò)誤?！?/p>

特朗普認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)在2019年降息三次之前沒(méi)有如此迅速地加息，那么股市將甚至高于已經(jīng)創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)。他此前一再指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)及其主席鮑威爾過(guò)快加息。特朗普在2017年11月提名鮑威爾為美聯(lián)儲(chǔ)主席，美聯(lián)儲(chǔ)在2018年加息了四次。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)比去年更穩(wěn)固

這可能是由于貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和以及脫歐不確定性有了明顯的解決方案。接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，表示通脹和增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)的受訪者比例從12月的77%下降至52%。

此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的中值預(yù)期是，美聯(lián)儲(chǔ)被迫在2020年將利率降至零(一種衰退情境)的可能性從20%降至15%

美聯(lián)儲(chǔ)今明兩年料維持利率不變，到6月份停止購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券

根據(jù)外媒對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，美聯(lián)儲(chǔ)決策者將在今明兩年保持利率不變，并且到6月份時(shí)將停止增加銀行準(zhǔn)備金的操作。

在1月21日至23日的調(diào)查中，28位受訪者的平均預(yù)測(cè)顯示，直到2022年聯(lián)邦基金利率才會(huì)出現(xiàn)變化，與12月份類(lèi)似調(diào)查的平均預(yù)期相同。美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率的目標(biāo)區(qū)間目前為1.5%-1.75%。

美聯(lián)儲(chǔ)官員將于1月28日至29日在華盛頓舉行會(huì)議。在上一次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確表示，除非對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估出現(xiàn)重大變化，否則不會(huì)調(diào)整利率;

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)停止購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券有廣泛的預(yù)測(cè)，不過(guò)預(yù)計(jì)2020年6月份的比例最高，占43%。受訪者絕大多數(shù)都預(yù)計(jì)官員會(huì)逐漸減少每月的購(gòu)買(mǎi)量，而不是突然停止。

自10月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買(mǎi)600億美元的國(guó)庫(kù)券。去年9月份，隔夜融資利率意外飆升，罪魁禍?zhǔn)妆粴w咎于銀行準(zhǔn)備金不足。聯(lián)邦基金利率也短暫偏離目標(biāo)區(qū)間。此后，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券所投放的現(xiàn)金緩解了準(zhǔn)備金短缺。為了確保充足的準(zhǔn)備金供應(yīng)， 美聯(lián)儲(chǔ)表示購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券將至少持續(xù)到第二季度。

華爾街人士和投資者均看漲本周金價(jià)

上周全球最大的黃金支持的交易所買(mǎi)賣(mài)基金SPDR Gold Trust的持股量上升0.2%，至900.58噸重新收復(fù)900噸關(guān)口，暗示市場(chǎng)的黃金買(mǎi)需仍在增加，這將繼續(xù)對(duì)黃金構(gòu)成支撐。

道明證券大宗商品策略師丹尼爾·加利(Daniel Ghali)表示，目前市場(chǎng)的共識(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變。CME FedWatch工具顯示利率維持當(dāng)前水平的可能性為87.3%，加息幅度為25個(gè)基點(diǎn)的可能性為12.3%。

一些分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中或鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)上傾向于鴿派立場(chǎng)。

加利表示，美聯(lián)儲(chǔ)將消除市場(chǎng)對(duì)于近期可能會(huì)逐漸回歸加息路徑的預(yù)期。相反，他可能會(huì)進(jìn)一步暗示美聯(lián)儲(chǔ)仍將在未來(lái)一段時(shí)間繼續(xù)維持寬松的貨幣政策?；诖?，預(yù)計(jì)2020年仍將有一次降息，這將對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。

金拓黃金市場(chǎng)調(diào)查顯示，華爾街人士和一般投資者繼續(xù)看漲黃金，因全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性可能繼續(xù)引發(fā)黃金的買(mǎi)需。參與調(diào)查的18位華爾街人士中，10名即59%認(rèn)為黃金將上漲。2名即12%認(rèn)為黃金下跌，5名即29%認(rèn)為將橫盤(pán)整理。

789名一般投資者參與了市場(chǎng)調(diào)查，共有525名，即占67%認(rèn)為黃金將上漲，另有145名即18%認(rèn)為黃金將下跌，119名即15%認(rèn)為黃金將橫盤(pán)整理。

(編輯：宇碩)