財(cái)報(bào)前瞻 | 頻遭分析師唱衰 IBM（IBM.US）Q4真不盡人意？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，跨國信息服務(wù)公司IBM(IBM.US)將于本周三(1月22日)美股盤后公布2019財(cái)年第四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。

據(jù)FactSet數(shù)據(jù)顯示，在接受調(diào)查的18位分析師中，普遍預(yù)計(jì)IBM第四季度經(jīng)調(diào)整后每股收益為4.69美元，略低于本季度初預(yù)計(jì)的每股4.7美元;此外，15位分析師普遍預(yù)計(jì)公司Q4營收為216億美元，低于本季度初預(yù)計(jì)的220億美元和去年同期的217.6億美元。

分業(yè)務(wù)來看，分析師預(yù)計(jì)全球技術(shù)服務(wù)收入為70億美元;云計(jì)算和認(rèn)知軟件收入為71.4億美元;全球業(yè)務(wù)服務(wù)收入為42.7億美元;系統(tǒng)收入為28.3億美元。

回顧第三季度，公司公布了每股收益為2.68美元，好于市場預(yù)期，同時(shí)維持了對全年的業(yè)績指引。但公司公布的營收為180.3億美元，比市場普遍預(yù)期低1.2%，且與去年同期相比下降了3.9%。

公司Q3最大的亮點(diǎn)在于以340億美元的價(jià)格對紅帽進(jìn)行收購。據(jù)悉，被收購后，紅帽收入同比增長了19%，表現(xiàn)亮眼。紅帽的強(qiáng)勁性能加速了IBM云計(jì)算收入的增長，Q3云計(jì)算及認(rèn)知業(yè)務(wù)收入增長了6%，環(huán)球業(yè)務(wù)服務(wù)也小幅增長了1%。然而除這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)之外，其它業(yè)務(wù)表現(xiàn)均不及去年同期。

對于Q4，投資者可能會繼續(xù)關(guān)注收購紅帽公司后業(yè)務(wù)的最新進(jìn)展。同時(shí)，公司還致力于發(fā)展混合云計(jì)算業(yè)務(wù)，將企業(yè)公共云計(jì)算與內(nèi)部技術(shù)系統(tǒng)集成在一起。

顯然，IBM對紅帽的成功收購將在提升公司的投資組合和擴(kuò)大云市場客戶方面發(fā)揮重要作用，同時(shí)也為混合云業(yè)務(wù)的增長鋪平了道路，預(yù)計(jì)紅帽公司在亞太地區(qū)的擴(kuò)張將增加IBM在云計(jì)算領(lǐng)域的收入。

此外，IBM正在努力提高其量子計(jì)算系統(tǒng)和服務(wù)的效率。在這方面，我們可能會看到公司的Q網(wǎng)絡(luò)客戶將實(shí)現(xiàn)積極的增長。同時(shí)，在醫(yī)療、分析和安全等行業(yè)垂直領(lǐng)域的增長也將提振IBM第四季度的業(yè)績。

不過，可以注意到，公司的傳統(tǒng)硬件業(yè)務(wù)和不斷膨脹的債務(wù)水平相關(guān)的定價(jià)壓力一直都是不利因素，而Z產(chǎn)品周期和存儲業(yè)務(wù)的下滑依然不可忽視。這些不利因素以及匯率的不利影響可能對即將公布的季度業(yè)績造成了壓力。

分析師觀點(diǎn)

1月18日，摩根士丹利分析師Katy Huberty在IBM公布業(yè)績報(bào)告前將對其評級從“增持”下調(diào)至“持股觀望”，目標(biāo)價(jià)從170美元下調(diào)至155美元。

該分析師在研報(bào)中稱，其當(dāng)周公布的CIO調(diào)查報(bào)告強(qiáng)調(diào)了IBM核心收入下降的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)IBM第四季度業(yè)績將符合預(yù)期，并預(yù)計(jì)2020財(cái)年每股收益指引可能將面臨風(fēng)險(xiǎn)。

分析師指出，經(jīng)調(diào)查后顯示，客戶對IBM軟件和服務(wù)的支出意向有所惡化，并稱：“隨著IBM核心業(yè)務(wù)出現(xiàn)減速跡象，認(rèn)為如果其業(yè)務(wù)組合沒有更有意義的轉(zhuǎn)變，那么該公司實(shí)現(xiàn)長期營收增長的可能性就會下降?！?/p>

無獨(dú)有偶，1月14日，Evercore ISI分析師Amit Daryanani將IBM的評級從“跑贏大市”下調(diào)至“與大市持平”，目標(biāo)價(jià)從160美元下調(diào)至145美元。

Daryanani在給投資者的研究報(bào)告中稱，盡管IBM在“混合云為先”的時(shí)代仍然是一個(gè)有吸引力的資產(chǎn)，但在宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)以及2020年上半年的艱難環(huán)境下，公司對第四季度和2020年財(cái)年指引的調(diào)整將帶來市場下調(diào)對其預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，并使股價(jià)上漲區(qū)間受到限制。

股價(jià)預(yù)測與評級

據(jù)了解，相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，其他華爾街分析師對IBM的看法不一。

綜合17位分析師的意見來看，普遍對IBM未來12個(gè)月內(nèi)的股價(jià)預(yù)估中值為145美元，最高為173美元，最低為120美元。不過這一預(yù)估中值較上一次的138.31美元上漲約4.84%，總體來看，分析師對公司仍較為看好。

此外，F(xiàn)actSet的數(shù)據(jù)顯示，在接受調(diào)查的20位投資分析師中，其中約20%的分析師對公司股票的評級為“買入”，70%的分析師給予“持有”評級，另有10%的分析師則給出“賣出”評級。