美銀美林：首予周大福(01929)“買入”評級 目標(biāo)價10.2港元

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)布報告稱，首予周大福(01929)“買入”評級，目標(biāo)價10.2港元。

該行認(rèn)為，公司作為珠寶零售商在垂直整合上有內(nèi)地和香港市場領(lǐng)導(dǎo)地位，意味有31%的潛在上行空間。公司是內(nèi)地中產(chǎn)消費力提升的主要受惠者，相信公司可繼續(xù)搶占市場份額并透過多品牌策略及多元化產(chǎn)品跑贏同業(yè)，認(rèn)為其股價自2019年高位回落10%已反映香港市場方面的影響，估計周大福2020至2022年盈利年復(fù)合增長可達(dá)17%，而其股息率達(dá)5%也將帶動估值重評。

該行稱，公司在內(nèi)地積極拓展，認(rèn)為受惠滲透率增加及市場整合，周大福未來數(shù)年可維持每年凈增500至600個銷售點的步伐。而在香港市場方面，該行估計其營運將在2020財年見底，估計2020財年同店銷售將同比跌37%，但對其成本結(jié)構(gòu)方面的轉(zhuǎn)變影響則有限，因為公司在香港有逾80%是固定開支。