預(yù)期向好！燃料電池萬億市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈

本文來自“萬得資訊”。原文標(biāo)題《預(yù)期向好！萬億市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)，燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈》。

去年12月開始，在消息面的刺激下，燃料電池指數(shù)走出了一輪轟轟烈烈的翻番行情。如今，燃料電池指數(shù)調(diào)整近半，再度傳來多項(xiàng)重磅消息。燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈如何？概念股會(huì)卷土重來嗎？

時(shí)隔一年，燃料電池消息頻現(xiàn)

2018年12月15日，人民日?qǐng)?bào)發(fā)表《促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》的文章，文中曾援引總書記重要指示。

2019年伊始，板塊行情此起彼伏，各題材股現(xiàn)百舸爭(zhēng)流般的行情。如果按完整的情緒周期來看，今年行情始于2019年1月4日，終于2019年4月22日。燃料電池指數(shù)一度翻番，最大上漲107.27%。

燃料電池指數(shù)從年初的952.01點(diǎn)，漲到最高峰的1996.06點(diǎn)；截止到11月18日，最低跌回到1222.91點(diǎn)，下跌幅度近4成，部分概念股從最高價(jià)下來幾乎腰斬。

氫燃料電池汽車具有環(huán)保性能佳、轉(zhuǎn)化效率高、加注時(shí)間短、續(xù)航里程長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，被業(yè)界認(rèn)為是未來汽車工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要方向。

分析師稱，時(shí)至2019年底，在政策東風(fēng)和資本助推下，萬億氫能汽車市場(chǎng)有望蓄勢(shì)待發(fā)。

燃料電池重磅消息陸續(xù)出現(xiàn)

時(shí)隔一年，關(guān)于燃料電池的重磅消息陸續(xù)出現(xiàn)。

今年9月，《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》提出，科學(xué)規(guī)劃建設(shè)城市停車設(shè)施，加強(qiáng)充電、加氫、加氣和公交站點(diǎn)等設(shè)施建設(shè)。全面提升城市交通基礎(chǔ)設(shè)施智能化水平。

11月29日，《2021年-2035年新能源汽車發(fā)展規(guī)劃》年底形成上報(bào)稿，提到了燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有關(guān)內(nèi)容。這是氫能源車產(chǎn)業(yè)第一次進(jìn)入新能源汽車發(fā)展規(guī)劃。

12月3日，工信部發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》（征求意見稿）。征求意見稿提到，要加快推動(dòng)充換電、加氫、信息通信與道路交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升互聯(lián)互通水平和使用效率，鼓勵(lì)商業(yè)模式創(chuàng)新，營(yíng)造新能源汽車良好使用環(huán)境。

12月11日，中汽中心發(fā)布2019年《車用氫能藍(lán)皮書》。

《車用氫能藍(lán)皮書（2019年）》圍繞燃料電池汽車發(fā)展對(duì)車用氫能的需求，對(duì)中國(guó)車用氫能技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用等重要問題開展系統(tǒng)研究，總結(jié)了國(guó)內(nèi)外車用氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，聚焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的突出問題，研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展的路徑和機(jī)制，提出推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策建議，并對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和方向做出權(quán)威判斷。

燃料電池優(yōu)點(diǎn)多多

燃料電池是一種不經(jīng)過燃燒過程直接以電化學(xué)反應(yīng)方式將燃料如氫氣、天然氣等和氧化劑中的化學(xué)能直接轉(zhuǎn)化為電能的高效發(fā)電裝置。燃料電池可以持續(xù)發(fā)電，且生成物主要是水，基本上不排放有害氣體，因此更加清潔環(huán)保。

燃料電池汽車與鋰電池汽車相比，具有較大優(yōu)勢(shì)。其續(xù)航里程在500公里以上，高于目前鋰電池汽車400公里的水平。

充電時(shí)間方面，燃料電池的充電時(shí)間低至3分鐘，鋰電池快充時(shí)間需要半個(gè)小時(shí)，慢充的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8個(gè)小時(shí)以上。而在低溫性能方面，燃料電池在較低溫度下仍具備優(yōu)良的性能，未來燃料電池或?qū)⒊蔀樾履茉雌嚢l(fā)展新方向之一。

從目前來看，燃料電池一般以氫燃料電池為主。

從氫能生命周期的角度來看，只要有水，有太陽能、光能、核能、電能等一次能源或者二次能源，就可以制成氫氣。氫氣的用途非常廣泛，無論是發(fā)電、發(fā)熱還是用作交通燃料，最后氫氣又會(huì)與氧化物反應(yīng)生成水。

氫就像個(gè)能源載體，跟電一樣的能源載體，將地球上的能量源源不斷地應(yīng)用到人類生活的方方面面。另外，只要制氫的能量來源是可再生能源，那么整個(gè)氫能的生命周期也將是清潔環(huán)?？沙掷m(xù)的。

綜合來看，氫能源具備以下特點(diǎn)：（1）來源廣，不受地域限制；（2）可儲(chǔ)存，適應(yīng)中大規(guī)模的儲(chǔ)能；（3）可再生能源橋梁，可以將其變成穩(wěn)定能源；（4）零污染，零碳，是控制地球溫升的主要能源；（5）氫是全能的能源：可發(fā)電、可發(fā)熱，也可用作交通燃料。

加氫幾分鐘，續(xù)航幾百公里，這點(diǎn)上便利性就遠(yuǎn)高于純電了。

也有機(jī)構(gòu)表示，中國(guó)燃料電池產(chǎn)業(yè)目前與2012年鋰電池極為相似，政策自上而下支持，技術(shù)達(dá)到產(chǎn)業(yè)化條件，產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程開啟，企業(yè)加快布局速度，資本市場(chǎng)投融資熱度持續(xù)上升。目前來看，燃料電池成本仍然較高，期待復(fù)制鋰電規(guī)模效應(yīng)之路。

主流企業(yè)加速氫燃料電池布局

12月17日，兩市高開高走，滬指上漲1.27%，站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。題材股繽紛表現(xiàn)，燃料電池指數(shù)上漲1.56%，并帶動(dòng)鋰礦、動(dòng)力電池、鋰電池等板塊大漲。

作為氫能在交通領(lǐng)域中的一個(gè)重要應(yīng)用場(chǎng)景，氫燃料電池汽車格外受到車企關(guān)注，一汽紅旗、東風(fēng)汽車(00489)等主流企業(yè)都在加速氫燃料電池領(lǐng)域布局。

近日在法國(guó)巴黎法液空總公司，眾泰汽車董事長(zhǎng)金浙勇和法液空技術(shù)創(chuàng)新中心總裁等正式簽訂合作協(xié)議，共同研發(fā)金屬雙極板燃料電池電堆并應(yīng)用于眾泰車型。

汽車廠商異軍突起

說起燃料電池汽車，估計(jì)很多人都會(huì)首先想到豐田(TM.US)，旗下的Mirai車型早已享譽(yù)海外，今年也在國(guó)內(nèi)進(jìn)行亮相，明年還有很大的希望國(guó)產(chǎn)。

從中汽協(xié)公布的《11月國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況數(shù)據(jù)》來看，在“金九銀十”的之后，11月份汽車產(chǎn)銷量持續(xù)回升，降幅收窄。

不過值得慶賀的是，11月燃料電池汽車銷量為1337輛，同比增長(zhǎng)了375.8%。說明背后的配套設(shè)施已經(jīng)更加完善，給未來氫能源乘用車做好了鋪墊。

據(jù)悉，工信部發(fā)布的《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》（2019年第10批），來自東風(fēng)、安凱、飛馳、申龍等車廠共計(jì)17款燃料電池車型入選，包括11款燃料電池客車、3款廂式運(yùn)輸車，此外牽引汽車、灑水車、保溫車各一款。

《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄（2019年第11批）》顯示，共包括61戶企業(yè)的146個(gè)車型，其中純電動(dòng)產(chǎn)品共57戶企業(yè)102個(gè)型號(hào)、插電式混合動(dòng)力產(chǎn)品共16戶企業(yè)44個(gè)型號(hào)。

本批目錄中符合《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》產(chǎn)品技術(shù)要求的燃料電池車型共13款。

從車型來看，最大的亮點(diǎn)是有2款燃料電池半掛牽引車首次進(jìn)入推薦目錄，分別來自江鈴重汽和南通皋開汽車。

從配套燃料電池廠家來看，江蘇清能和廣州雄韜氫恒各有3款上榜，并列第一；上海杰寧新能源、和廣州雄韜氫恒各有2款，次之；上海電氣、武漢喜瑪拉雅、廣東泰羅斯、上海重塑、雄川氫能科技等5家公司各有1款配套燃料電池上榜。

燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈分析

氫燃料車好處說完了，后面來說說它的核心和難點(diǎn)。

電堆——燃料電池車的動(dòng)力核心

燃料電池系統(tǒng)是燃料電池車的核心部分，為其提供了動(dòng)力來源。在系統(tǒng)中，燃料（氫氣、氧氣）儲(chǔ)存的化學(xué)能，通過燃料電池轉(zhuǎn)化為電能。燃料電池系統(tǒng)可分為四部分：電化學(xué)反應(yīng)系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)、水管理系統(tǒng)和電力系統(tǒng)。

（圖片來源：光大證券研報(bào)）

光大證券表示，作為燃料電池車的核心部分，燃料電池電堆制造企業(yè)及各組件提供商將最先受益；規(guī)模效應(yīng)對(duì)于燃料電池成本降低效果顯著，能夠率先實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)的各組件供應(yīng)商及電堆制造商將在該行業(yè)中取得先機(jī)。

目前，燃料電池車中應(yīng)用最廣泛的是質(zhì)子交換膜燃料電池，其電堆是由膜電極組件（MEA）、雙極板（BP）、密封墊片和端板組成。

就質(zhì)子交換膜燃料電池而言，膜電極、雙極板和質(zhì)子交換膜等已具有國(guó)產(chǎn)化能力，但生產(chǎn)規(guī)模較?。浑姸旬a(chǎn)業(yè)發(fā)展較好，但輔助系統(tǒng)關(guān)鍵零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為落后；系統(tǒng)及整車產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好，配套廠家較多且生產(chǎn)規(guī)模較大，但大多采用國(guó)外進(jìn)口零部件，對(duì)外依賴度高。

目前，電堆及關(guān)鍵材料重點(diǎn)公司如下：

(編輯：李國(guó)堅(jiān))