兩大問題讓波音(BA.US)未來更加困難重重

毋庸置疑，波音(BA.US)正面臨有史以來最嚴重且最廣為人知的問題——737 Max 客機問題。最近有相關報道指出，由于長時間無法被批準復飛，公司可能會停止生產(chǎn)該類飛機，而且大部分乘客對飛機的安全性存疑。

波音飛機的安全問題可能將以類似的形式在未來兩年內(nèi)波及中國和俄羅斯市場，從而削減波音飛機的市場份額，尤其是對于發(fā)展中國家。中國和俄羅斯生產(chǎn)的客機幾乎不可能進入發(fā)達國家市場，波音和空中客車公司被迫收緊國際貿(mào)易相關業(yè)務——越來越多的證據(jù)表明，當前的社會局勢可能在一步步侵蝕這一部分市場，尤其是歐洲和北美地區(qū)來說，這種對波音客機市場環(huán)境的擔憂正逐漸削弱航空旅行的增長。

非西方市場公司陸續(xù)取消波音訂單

智通財經(jīng)APP了解到，非西方市場的公司正陸續(xù)取消波音飛機訂單。第一筆取消的大型訂單是印度尼西亞市場終止的50個單位訂單，接下來一家沙特航空公司也取消了60億美元訂單。一家俄羅斯飛機租賃公司也將取消訂單，并稱波音必須為預先沒有透露系統(tǒng)缺陷進行法律賠償，如果公司成功得到賠償，可以預見未來將會導致更大范圍的訂單取消。

大部分被取消的波音737 Max訂單大概率會由空客公司接手，然而一些新興的競爭對手，如俄羅斯推出的MC-21和中國的C919，同樣可以趁此機會，進入曾被波音和空客主導的某些市場。中國生產(chǎn)的飛機已在本國約有1000余訂單，俄羅斯的飛機至今已有超過200筆訂單，從長遠來看，俄羅斯將會成為更強大的競爭對手。與中國相比，俄羅斯的主要缺陷是它沒有較多國家支持以及龐大的國內(nèi)市場支撐。據(jù)說兩家飛機制造商都將在大約兩年內(nèi)開始交付。如果雙方都能成功，那么很可能在解決737 Max問題很久之后，波音公司在發(fā)展中國家的訂單會大幅削減。空客公司不會因此遭受太大的損失，因為它的產(chǎn)品不會面臨安全性質(zhì)疑。

西歐最先對環(huán)境提出異議，導致歐洲國家的航空業(yè)務停滯不前

乍一看歐盟的航空業(yè)活動增長似乎沒有問題

該數(shù)據(jù)僅為截至2018年的數(shù)據(jù)增長情況，當時的Greta Thunberg運動（瑞典的“環(huán)保星期五”活動）和其他類似的抗議活動尚未像今年一樣得到社會的強烈關注。有相關數(shù)據(jù)表明，此類綠色基層運動的火熱程度與歐盟內(nèi)部國家航空旅行的減少已經(jīng)在2018年開始存在關聯(lián)。歐盟旅客數(shù)的總體增長率略高于6％，這已經(jīng)代表了發(fā)達經(jīng)濟體的強勁增長趨勢。但從特定的國家數(shù)據(jù)來看，增長似乎主要是由此類運動并不火熱的國家之間的往返旅客和非歐洲游客數(shù)量的增長帶動的。

當然，其他因素也會影響上表的數(shù)據(jù)，如經(jīng)濟因素和非歐洲旅游趨勢的增長等，但是例如去年秋天由英國氣候組織發(fā)起的“反抗滅絕” 活動（Extinction Rebellion），要求社會必須在2025年取消大多數(shù)經(jīng)濟活動，這一想法實屬激進。盡管他們并沒有直接表達此意，但運動要求在2025年實現(xiàn)碳中和的目標就等于這種要求。毋庸置疑，任何一個支持此運動的人都會反對旅客為了旅游或者個人需要而選擇飛機出行。英國最近的一項民意調(diào)查顯示，只有13％的人堅決支持這一運動，另有23％的人對此僅表示理解。盡管只有極少數(shù)極力支持該運動，仍然會給飛機出行的需求造成顯著影響，線上投票競選就是一個典型證明：該活動敦促英國居民保證明年不用飛機出行，目前已有近4,800人做出了承諾。

有人認為這類運動不會對北美或者美國產(chǎn)生影響，但是這些運動只需一小部分人表示支持就可以產(chǎn)生極大的社會影響。減少航空旅行的概念已經(jīng)形成，并且有具有聲望的公眾人物站出來呼吁，如女議員奧卡西奧·科爾特斯（Ocasio Cortez）除提出“綠色新政”（The Green New Deal）外，還呼吁減少航空旅行。這類運動永遠不會成為法律條文，但支持者會主動改變他們個人的生活習慣和出行模式，而在美國不乏支持者，因此，認為不會對美國產(chǎn)生影響的想法是十分錯誤的。

最近的一項民意調(diào)查顯示，即使航空旅行的替代方案更為昂貴或不便，全球仍有14％的人愿意放棄，因此這種已在瑞典產(chǎn)生影響卻不會對整體航空旅行業(yè)產(chǎn)生影響的假設是不合邏輯的——這種文化趨勢很可能主要在西方世界中蔓延，并對未來幾年的航空旅行產(chǎn)生重要影響。

波音已因737 Max飛機問題癱瘓，沒有為應對環(huán)保主義者的挑戰(zhàn)做好準備

737 Max問題對波音公司的盈利能力以及未來業(yè)務量的負面影響尚未完全確定。目前尚未知曉復飛時間，以及乘客到底需要多久才能徹底恢復信心。最新的財務報告顯示，公司收入從18年前9月的728億美元下降到今年前9月的586億美元。今年前九個月的凈收益僅為3.74億美元，而18年前九個月為70億美元?？傌搨鶑慕衲甑诙径鹊?92億美元上升至最近一個季度的247億美元。償還債務的成本從截至2018年9月30日的9個月的3.17億美元增加到今年同期的4.8億美元?，F(xiàn)在尚未到達令投資者擔憂的水平，但是利息成本的快速增長，加之未來可能面臨的悲觀盈利前景，可能會長期拖累對波音的預期。

但是有理由相信，一旦737 Max問題得到解決，一切都會有所改善。當銷售恢復正常時，乘客會忘記這些事，但波音在發(fā)展中國家可能至少會擁有兩個主要競爭對手，更不用說空中客車在其主要競爭對手失蹤數(shù)年之后，將處于更有利的地位。

等到波音準備好卷土重來之時，空中客車在歐洲和北美的地位也已得到加強。屆時，我們可能會看到需求被進一步破壞——不僅因為西方的經(jīng)濟停滯，而且還因為環(huán)保主義者反對飛機出行的需求日益強烈，這些影響均不容小覷。最終航空公司的盈利能力很可能嚴重惡化，反過來又將導致航空公司減少舊飛機的更新迭代，逼迫老化飛機產(chǎn)生超額效益。我們必須重視并了解航空公司由于財務壓力而無法讓飛機更新?lián)Q代的影響，因為無法淘汰老飛機對環(huán)境產(chǎn)生的負面影響將遠遠超過旅行量下降的正面影響。

環(huán)保主義者應該認識到，他們行為不一定會產(chǎn)生預期效果。新型飛機往往能更省油，如果他們向航空公司施加財務壓力，他們將無法更換較舊和效率較低的飛機，因此其行動的凈效益實際上可能對環(huán)境更不利。

鑒于全球客機機隊中有一半位于北美和西歐，如果此類意識形態(tài)的抵制政策被西方世界的大部分人支持，將會對兩大飛機制造商巨頭產(chǎn)生災難性影響。屆時波音公司面臨的困難也會變得尤為嚴重，而波音已經(jīng)準備好搬起石頭砸自己的腳，尤其是在需要將其最佳狀態(tài)用來應對未來日益嚴峻的挑戰(zhàn)之時。