美國ETF資產(chǎn)未來十年或翻十倍，小摩看好農(nóng)業(yè)型指數(shù)

本文來自“萬得資訊”。原文標(biāo)題《美國ETF資產(chǎn)未來十年或翻十倍，小摩看好這一指數(shù)》。

美股今年市場表現(xiàn)強勁，帶動被動型指數(shù)基金投資熱情升溫。而美國銀行預(yù)測稱，未來十年美國ETF資產(chǎn)將激增十倍，摩根大通則認(rèn)為農(nóng)業(yè)相關(guān)指數(shù)有望成為2020年的熱門標(biāo)的之一。

ETF資產(chǎn)未來十年或激增十倍

美國銀行（Bank of America）投資和ETF策略師Mary Ann Bartels在一份報告中表示，目前的增長率表明，在未來十年中，ETF資產(chǎn)將達(dá)到近50萬億美元，這是由于人們繼續(xù)采取被動投資，并且越來越意識到ETF在稅收、成本、流動性及透明度等方面的吸引力。

自1993年第一只ETF（標(biāo)準(zhǔn)普爾500）推出以來，美國ETF市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4.3萬億美元。僅股票型被動基金（包括指數(shù)基金）在不到十年的時間里就迅速擴大到逾3萬億美元市場規(guī)模。

美國銀行表示，ETF資產(chǎn)總額自10年前7700億美元的規(guī)模一直保持著25%的穩(wěn)定年增長率，并且到2020年可能將達(dá)到5.3萬億美元。

該公司預(yù)測，隨著該投資領(lǐng)域創(chuàng)新力度的加大，ETF未來還有望吞噬固定收益等資產(chǎn)，并以更高的速度規(guī)模擴張。該銀行預(yù)計標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)明年將上漲5%，而美聯(lián)儲明年將維持基準(zhǔn)利率不變。

Bartels指出，相對強勁的市場表現(xiàn)可能使投資者更青睞于被動投資，這種積極的基本面背景或為凈資產(chǎn)價值及新資金的流入提供支撐。

摩根大通看好未來農(nóng)業(yè)型指數(shù)基金的表現(xiàn)

而對于明年指數(shù)基金的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全球風(fēng)險因素的緩和或推動投資者風(fēng)險偏好提升，推動更多資金從債市流入股市，而農(nóng)業(yè)類指數(shù)基金或?qū)⑹芤妗?/p>

摩根大通（JP Morgan）指出，盡管今年以來投資者從全球股票基金撤離2030億美元，并將7890億美元投入債券基金，但隨著消費支出的增長、就業(yè)市場保持強勁以及制造業(yè)反彈，2020年或有更多資金從債市流入股市。

而其中，摩根大通尤為看好農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)指數(shù)基金在2020年的表現(xiàn)。小摩表示，近兩年風(fēng)險因素使得美國農(nóng)民遭受損失，而近期風(fēng)險因素的緩和趨勢有望減輕他們的壓力?！斑@對農(nóng)業(yè)綜合指數(shù)來說將是一個看漲的發(fā)展，它沒有定價，如果風(fēng)險因素消散，我們將把價格預(yù)測推向看漲的局面?！?/p>

基于上述背景，摩根大通看好通過指數(shù)追蹤農(nóng)產(chǎn)品長期表現(xiàn)，該指數(shù)需提供廣泛的敞口并有著多樣化標(biāo)的，減少農(nóng)產(chǎn)品市場任何特殊變化帶來的風(fēng)險。而從目前來看，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)普遍處于低位，投資價值凸顯。瑞銀（UBS ETRACS）CMCI食品指數(shù)從2018年初的18.1，下降至2019年12月13日的15.87。

警惕ETF帶來的風(fēng)險

受美股強勁走勢支持，ETF全球資產(chǎn)2019年已攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的6萬億美元，在不到四年的時間翻了一倍。而貝萊德（BlackRock）則預(yù)測稱，到2023年底全球ETF資產(chǎn)可能達(dá)到12萬億美元。

不過，日益增長的ETF規(guī)模也為金融系統(tǒng)帶來波動風(fēng)險，擾亂市場定價。高盛（Goldman Sachs）最近的一項研究得出結(jié)論，ETF交易正在影響相關(guān)股票的波動性。一些學(xué)者還認(rèn)為，ETF的流動正在扭曲美國股市的關(guān)鍵價格發(fā)現(xiàn)功能，這可能導(dǎo)致資本分配不當(dāng)并最終損害經(jīng)濟增長。

美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）則表示，ETF所持股票數(shù)量的增長減少了其他市場參與者交易股票的可用性。

此外，日益增長的ETF投資也使得監(jiān)管機構(gòu)擔(dān)憂泡沫風(fēng)險，他們認(rèn)為與ETF相關(guān)的潛在風(fēng)險被基金經(jīng)理低估了，而不夠成熟的投資者也沒有完全意識到。 許多市場監(jiān)管機構(gòu)不確定，ETF在市場調(diào)整中的大規(guī)模拋售是否會擾亂有序交易，從而給投資者帶來更大的損失。

經(jīng)紀(jì)公司伯恩斯坦（Bernstein）的資深分析師Inigo Fraser-Jenkins表示，“毫無疑問，ETF降低了投資成本，但有關(guān)其對金融市場運作的影響尚無定論?！?/p>

(編輯：李國堅)