這些被忽視的指標或預示美國經(jīng)濟繼續(xù)疲弱 美股還能再創(chuàng)新高嗎？

智通財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在每個經(jīng)濟體都有很多指數(shù)可以被觀測，GDP和非農(nóng)就業(yè)指數(shù)均是大家最看重的指標之一。然而還有一個重要的容易被忽視的指標是芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)，它不同于其它經(jīng)濟指標是滯后指標(反映的數(shù)據(jù)已發(fā)生)，它是一個先行指標(在經(jīng)濟變動之前變化的指標)。

芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)(以下簡稱芝加哥指數(shù))編制包含、調(diào)整了四個子項數(shù)據(jù)，包括有生產(chǎn)量和收入指數(shù);就業(yè)、失業(yè)和工時指數(shù);個人消費及住房情況;銷售、訂購及存貨情況。這每一個子項指數(shù)都與經(jīng)濟活動表現(xiàn)呈現(xiàn)很高的關聯(lián)性。

若這個指數(shù)為0，表示全國經(jīng)濟擴張程度為歷年來的正常平均值，若小于0，表示經(jīng)濟擴張呈現(xiàn)低于平均的成長速度，若大于0時，則表示經(jīng)濟漲幅為大于平均的成長速度。

而根據(jù)以往的歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)，芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)與標普500呈現(xiàn)非常高的正相關性，也就芝加哥指數(shù)高，標普500就漲，芝加哥指數(shù)低，標普500就跌。

芝加哥指數(shù)也是經(jīng)濟產(chǎn)出綜合指數(shù)(EOCI)的子項之一，其他子項有PMI、ISM、聯(lián)邦獨立商業(yè)調(diào)查。

智通財經(jīng)APP獲悉，2018年美國的EOCI從50點下降至40點，而經(jīng)濟收縮往往會從高位開始收縮，收縮EOCI的30點附近。經(jīng)濟的衰退總是伴隨著持續(xù)低于30的數(shù)值。

投資者們除了這些數(shù)據(jù)還關注消費者信心指數(shù)，如果這個指數(shù)強，意味著牛市將來，這個指數(shù)低，或許隨之而來是熊市。2017年，美國消費者信心指數(shù)高于100，而當年標普500出現(xiàn)了持續(xù)的上漲。2019年這個指數(shù)介于100到120之間，顯然美國消費者對于美國股價創(chuàng)新高持有積極態(tài)度。

與之對應的是CEO信心指數(shù)，CEO更關心管理存貨、付工資、商品價格等。好的CEO信心指數(shù)通常對于投資者進入牛市有誘導性。歷史數(shù)據(jù)來看，美國消費者信心指數(shù)普遍高于CEO信心指數(shù)，并且差值很大。

2019年，芝加哥聯(lián)儲全國活動離散指數(shù)是低于0，意味著一個弱的經(jīng)濟增長或者衰退。

2019年，芝加哥聯(lián)儲全國活動6個月均值指數(shù)出現(xiàn)低于0，這或許意味著經(jīng)濟的數(shù)據(jù)將弱于預期，經(jīng)濟疲軟或出現(xiàn)。

盡管美聯(lián)儲一直增加市場流通性。當前各種宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)點的趨勢并沒有顯示出更強勁的經(jīng)濟增長，而是延續(xù)了過去十年的低水平“蒙混過關”的局面。從經(jīng)濟角度來看，如此疲弱的經(jīng)濟增長水平并不支持就業(yè)增長、工資上漲，也不能證明市場估值迅速上升是合理的。較弱的經(jīng)濟增長水平將繼續(xù)拖累企業(yè)盈利，與經(jīng)濟數(shù)據(jù)一樣，企業(yè)盈利似乎已達到當前周期的峰值。

如果芝加哥指數(shù)正確，未來幾個季度的經(jīng)濟增長將會放緩，那么現(xiàn)在不支持投資者從防御性頭寸轉(zhuǎn)向與經(jīng)濟周期更緊密相關的周期性股票。