為什么黃金將在2020年創(chuàng)下歷史新高？這些因素值得關(guān)注

本文來(lái)自“黃金頭條”。

盡管自9月觸及六年高位之后，黃金就開(kāi)始了回調(diào)，但年初以來(lái)，金價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲14%。

擁有20年經(jīng)驗(yàn)的投資顧問(wèn)Peter Krauth認(rèn)為，黃金可能在2020年達(dá)到1700美元。

他稱，黃金價(jià)格的波動(dòng)在很大程度上被普通投資者忽視了，但一些大額資金卻在黃金市場(chǎng)上非?；钴S。

Ray Dalio、Jeffrey Gundlach、Stanley Druckenmiller、Paul Tudor Jones和David Einhorn等基金經(jīng)理最近都持有大量黃金，甚至連房地產(chǎn)大亨Sam Zell也從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向了黃金。

Krauth認(rèn)為，他們可能是對(duì)的。在即將邁入2020年之際，近期發(fā)生的一系列事件幫助黃金市場(chǎng)進(jìn)入了高速運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。

與此同時(shí)，這位市場(chǎng)老兵分別研究了一些因素，以及它們?nèi)绾斡绊懨髂甑慕饍r(jià)。

人們期待已久的黃金催化劑

Krauth相信，有很多因素在推動(dòng)黃金價(jià)格飆升。例如，美元逐漸不再是官方儲(chǔ)備貨幣，人們還擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)最終會(huì)放緩，股市和債市會(huì)達(dá)到峰值。

但一個(gè)可能被忽視的推動(dòng)因素可能是，國(guó)際清算銀行(BIS)今年采取了新的《巴塞爾協(xié)議III》(Basel III)銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)定。

巴塞爾協(xié)議III的改革至關(guān)重要，尤其是在2008年全球金融危機(jī)之后?！栋腿麪枀f(xié)議III》最引人注目的地方在于，它將黃金重新列為銀行的一級(jí)資產(chǎn)，這意味著它現(xiàn)在是一種“零風(fēng)險(xiǎn)”資產(chǎn)。

這可能會(huì)在未來(lái)創(chuàng)造更多的黃金需求，無(wú)論是中央銀行還是商業(yè)銀行。

自2008年以來(lái)，各國(guó)央行已經(jīng)經(jīng)歷了從黃金凈賣家到凈買家的重大轉(zhuǎn)變，如下圖所示:

美聯(lián)儲(chǔ)如何推高金價(jià)

眾所周知，美國(guó)的貨幣政策對(duì)黃金市場(chǎng)有很大影響。近期引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)決定再次擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。

鮑威爾的理由是采取高壓手段使回購(gòu)市場(chǎng)“正常化”。市場(chǎng)將此解讀為第四輪量化寬松，即QE4，盡管鮑威爾堅(jiān)稱這并不是量化寬松。美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表在9月中旬觸及近3.85萬(wàn)億美元的底部后，現(xiàn)在上升了7.4%，達(dá)到近4.1萬(wàn)億美元。

因此，股市上漲，長(zhǎng)期債券下跌。這一舉措有助于支持對(duì)股票的風(fēng)險(xiǎn)偏好，可能在短期內(nèi)不利于黃金。但重新印鈔很可能會(huì)轉(zhuǎn)化為更高的通脹，進(jìn)一步支撐金價(jià)。

技術(shù)看漲

當(dāng)金價(jià)在今年9月初達(dá)到1550美元附近的高位時(shí)，以大多數(shù)主要貨幣計(jì)價(jià)的黃金創(chuàng)造了歷史高位，這是牛市的一個(gè)明顯跡象。

Krauth稱，鑒于全球債務(wù)總額約250萬(wàn)億美元，處于歷史最高水平，而且還在不斷增長(zhǎng)，明年所有貨幣計(jì)價(jià)的黃金都將恢復(fù)上行。

從技術(shù)角度來(lái)看，黃金的前景也不錯(cuò)。自2015年年末以來(lái)，黃金的漲勢(shì)令人印象深刻，盡管人們普遍沒(méi)有注意到這一點(diǎn)。

更重要的是，金價(jià)遠(yuǎn)高于1400美元左右的長(zhǎng)期阻力位，證明其前景看漲。

當(dāng)然，黃金現(xiàn)在繼續(xù)維持在1400美元的200日均線上方。

此外，黃金股的表現(xiàn)也一直不錯(cuò)。

盡管金價(jià)尚未突破2016年年中高點(diǎn)，但Krauth相信，一旦突破高點(diǎn)，它們將有助于引領(lǐng)金價(jià)走高，明年可能出現(xiàn)這種情況。

2020年的黃金將會(huì)怎樣?

Krauth認(rèn)為，金價(jià)明年將大幅走高，但短期內(nèi)可能會(huì)先出現(xiàn)一些疲軟。

如果金價(jià)跌破1450美元，則未來(lái)有可能在1400-1425美元區(qū)間觸底。在那之后，金價(jià)將再次回升至今年高點(diǎn)1550美元，可能在明年一季度。然后，金價(jià)將在2020年下半年攀升至1700美元左右，因?yàn)閲@美國(guó)大選的不確定性推動(dòng)了黃金買盤。（編輯：孟哲）