美國消費(fèi)2020：表面看似平靜，實(shí)則暗潮涌動(dòng)

在當(dāng)前的投資環(huán)境下，盡管受到政治和政策的影響，市場波動(dòng)時(shí)有發(fā)生，但不可否認(rèn)的是，央行和美國消費(fèi)者依然是支撐美國經(jīng)濟(jì)和市場的兩大支柱。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，目前美國房市依舊低迷，雖然許多美國家庭還未完全恢復(fù)到過去幾年因住房而興高采烈的局面，但消費(fèi)不僅繼續(xù)支撐著美國經(jīng)濟(jì)，也同時(shí)繼續(xù)支撐著全球經(jīng)濟(jì)。

有分析師此前表示，堅(jiān)實(shí)穩(wěn)定的實(shí)際收入增長、不斷增長的財(cái)富和較低的利率將繼續(xù)對消費(fèi)形成支持，而且最近的相關(guān)數(shù)據(jù)也支持了這一觀點(diǎn)。但隨著美國大選即將到來，同時(shí)在國際貿(mào)易不確定性的影響下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景依然暗淡，因此，當(dāng)前局勢下，一個(gè)值得深思的問題是：穩(wěn)定的消費(fèi)將會對經(jīng)濟(jì)和市場產(chǎn)生什么樣的影響?

分析師稱，在沒有貿(mào)易或其他外部沖擊的情況下，穩(wěn)定的消費(fèi)可令美國經(jīng)濟(jì)有望在2020年再次增長。自2009年底以來，實(shí)際個(gè)人消費(fèi)每個(gè)季度都在增長。盡管家庭消費(fèi)相對于歷史而言表現(xiàn)仍較為溫和，但也并沒有像2007年末那樣出現(xiàn)減速。

此外，與2017年末不同的是，美國不會出臺減稅或財(cái)政刺激措施。在缺乏刺激的情況下，現(xiàn)代美國消費(fèi)者的消費(fèi)傾向于更穩(wěn)定，而不是更加的激進(jìn)。從10月份的數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)調(diào)整后的零售額增幅約為3%。目前的增長率略低于后金融危機(jī)時(shí)代的平均水平，與上世紀(jì)90年代末或房地產(chǎn)繁榮的頂峰時(shí)期相比還有很長的路要走，當(dāng)時(shí)零售銷售額平均增長了近6%。

從表面上看，目前的收入雖然較為穩(wěn)定，但在穩(wěn)定的背后卻有很多波動(dòng)。21世紀(jì)以來，人們在旅游、娛樂和互聯(lián)網(wǎng)上的支出穩(wěn)步增長，而家庭用品和汽車的支出卻在減少。不僅消費(fèi)模式在改變，購物習(xí)慣也在加快演變。互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的繁榮是眾所周知的，但它值得退一步來衡量其重要性。根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，電子商務(wù)從2000年的幾十億美元發(fā)展到2017年的1200億美元。與此同時(shí)，百貨商店(實(shí)體店)的銷售仍在承壓，就連一些標(biāo)志性品牌的股價(jià)也處于多年低點(diǎn)。

對于投資者來說，可以參考以下幾點(diǎn)結(jié)論。穩(wěn)健但謹(jǐn)慎的消費(fèi)暗示經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)明顯的突破，利率也不會出現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)。這兩種趨勢都預(yù)示著，在未來的一年里，投資者應(yīng)將關(guān)注重點(diǎn)放在收益和現(xiàn)金流的增長上。與此同時(shí)，投資者應(yīng)該能夠安心地增持非必需消費(fèi)品類股，但差異化將是關(guān)鍵。消費(fèi)者將繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)增長，但隨著時(shí)間的推移，贏家和輸家之間的差距只會越來越大。