中金：維持萬洲國際(00288)“跑贏行業(yè)”評級 目標價10.35港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布報告稱，維持萬洲國際(00288)“跑贏行業(yè)”評級，對應(yīng)14.8/14.1倍2019/20年市盈率和23%的股價上行空間，維持公司盈利預測和10.35港元的目標價不變。

該行稱，管理層表示今年1-3Q公司自美國進口豬肉21萬噸，并將于4Q繼續(xù)加大進口，全年進口量有望超過歷史峰值28萬噸，且受益于美國生豬價格季節(jié)性回落，美國豬肉和生豬價差自9月起回升，價差從3Q19平均13.5美元/頭升至目前20 美元/頭以上水平，9月美國屠宰業(yè)務(wù)已實現(xiàn)盈利。該行預計，4Q19美國屠宰業(yè)務(wù)復蘇，盈利趨勢有望持續(xù)。

該行稱，預計4Q19美國養(yǎng)殖有望持續(xù)受益對沖收益，肉制品盈利保持穩(wěn)定。另外，預計明年上半年內(nèi)地豬價將維持高位，或?qū)用髂闟mithfield出口至內(nèi)地比重和數(shù)量進一步提升，同時帶動美國市場整體出口量的上漲。對萬洲而言，一方面利用低價進口豬肉可平抑雙匯成本壓力，另一方面出口需求增加有望帶動美國豬價回升，利好其美國養(yǎng)殖和屠宰業(yè)務(wù)盈利改善。