中信證券：舜宇光學(xué)科技(02382)10月出貨量同比增速亮眼 上調(diào)至“買入” 目標(biāo)價161.7港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券于昨日(11月11日)發(fā)布研報指出，舜宇光學(xué)科技(02382)10月手機(jī)鏡頭出貨量同比增長42%，車載鏡頭出貨量同比增長34.5%，其他光電產(chǎn)品出貨量同比增長395.6%，數(shù)據(jù)同比增速亮眼，訂單持續(xù)放量，并有望持續(xù)受益手機(jī)光學(xué)創(chuàng)新及汽車ADAS系統(tǒng)加速滲透。該行持續(xù)看好光學(xué)行業(yè)的升級前景以及舜宇光學(xué)科技的龍頭地位，上調(diào)公司2019/2020/2021年EPS預(yù)測3.03/3.98/5.11元（原預(yù)測為3.01/3.63/4.38元），給予2020年35倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價161.7港元，上調(diào)至“買入”評級。

中信證券指出，舜宇光學(xué)科技10月出貨量同比大增，繼續(xù)受益安卓端新機(jī)拉貨。目前公司客戶結(jié)構(gòu)均衡，中日韓三大市場相對穩(wěn)定，國內(nèi)外市場份額上升至26%。其手機(jī)鏡頭年底有望擴(kuò)產(chǎn)至150kk/月，預(yù)計全年2000w像素產(chǎn)品出貨占比達(dá)10%-20%，該行持續(xù)看好其鏡頭業(yè)務(wù)未來發(fā)展。

此外，舜宇光學(xué)科技的車載成像領(lǐng)域及ADAS快速成長及公司車載鏡頭全球市占率第一，預(yù)計2019年隨ADAS加速滲透，車載鏡頭全年出貨量增速將持續(xù)高于行業(yè)15%-20%的水平。

至于10月出貨量同比增長22.4%的手機(jī)攝像模組，中信預(yù)計其毛利率有望進(jìn)一步回升。隨大光圈、3D、潛望式、小型化模組逐步放量，高端客戶份額提升推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，該行持續(xù)看好其三攝模組及3D Sensing相關(guān)產(chǎn)品的放量。