中信證券：百度(BIDU.US)Q3運(yùn)營效率明顯改善，長(zhǎng)期估值修復(fù)空間明顯

百度于近日公布了2019年三季報(bào)數(shù)據(jù)，當(dāng)季營收同比基本持平，營收與利潤數(shù)據(jù)均超出市場(chǎng)預(yù)期。智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券今日發(fā)布研報(bào)稱，源于搜索業(yè)務(wù)的恢復(fù)增長(zhǎng)以及整體成本、費(fèi)用的有效控制，百度(BIDU.US)三季度主要業(yè)績(jī)指標(biāo)超越市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)該公司核心百度APP、小程序用戶繼續(xù)維持快速增長(zhǎng)，AI、云計(jì)算等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，在線視頻業(yè)務(wù)亦有望伴隨政策逐步放松而進(jìn)入改善通道。

該行指出，當(dāng)前市場(chǎng)一致預(yù)測(cè)百度2019/20/21年收入1066/1192/1347億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤126/171/220億元。公司當(dāng)前估值對(duì)應(yīng)2019/20/21年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則市盈率分別為24/17/13倍，估值已充分反映搜索業(yè)務(wù)增速的放緩，同時(shí)AI、云計(jì)算等業(yè)務(wù)價(jià)值則基本未計(jì)入，長(zhǎng)期估值修復(fù)空間較為明顯。

此外，中信證券認(rèn)為愛奇藝在原創(chuàng)內(nèi)容領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，Q3上線眾多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，中長(zhǎng)期看，基于公司互聯(lián)網(wǎng)視頻核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，公司持續(xù)推出的新優(yōu)質(zhì)內(nèi)容值得期待，在線視頻壁壘有望進(jìn)一步增強(qiáng)。