創(chuàng)紀(jì)錄！10個月賣掉近20萬臺挖掘機(jī)，后續(xù)還有更新高峰期？

本文來自Wind。

基建增速連續(xù)回升，挖掘機(jī)行情火熱。

Wind梳理顯示，10月份國內(nèi)挖掘機(jī)銷量17027臺，同比增長11.48%，同比增速連續(xù)4個月維持兩位數(shù)，且單月銷量已連續(xù)26個月超過萬臺。

今年1-10月份，國內(nèi)挖掘機(jī)累計(jì)銷量已達(dá)196222臺，同比去年增加14.40%，繼續(xù)刷新同期歷史新高。

此前統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-9月份，國內(nèi)基建投資累計(jì)同比增速3.44%，增速連續(xù)2個月攀升，且累計(jì)增速已創(chuàng)2018年6月以來新高。

挖掘機(jī)勢頭難擋

本輪挖掘機(jī)行情自2016年下半年啟動以來，仍未有放緩跡象。

東興證券援引中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年10月行業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品17027臺，同比增長11.48%。

按此計(jì)算，國內(nèi)挖掘機(jī)單月銷量已連續(xù)26個月超過萬臺，繼續(xù)大幅刷新2010年-2011年期間10個月的銷量記錄。

累計(jì)銷量方面，今年1-10月挖掘機(jī)累計(jì)銷量196222臺，同比增長14.40%。該銷量數(shù)字已經(jīng)逼近2018年全年銷量，且超過除2018年外的歷年全年銷量。

基建增速成亮點(diǎn)

2019年1-9月，固定資產(chǎn)投資增速為5.4%，增速環(huán)比下滑。Wind綜合機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，今年前十個月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速預(yù)測值5.4%，前值5.4%。其中預(yù)測最大值5.7%，預(yù)測最小值5.1%。

固定資產(chǎn)投資增速企穩(wěn)同時，基建投資增速繼續(xù)攀升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月份，基建投資累計(jì)同比增速3.44%，增速連續(xù)2個月攀升，且累計(jì)增速已創(chuàng)2018年6月以來新高。

此外，今年1-9月份，基建投資（不含電力）累計(jì)同比增速4.5%，增速同樣連續(xù)2個月攀升，累計(jì)增速則創(chuàng)2018年8月份以來新高。

國泰君安策略研報認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)數(shù)據(jù)現(xiàn)拐點(diǎn)，將成“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”基石。雖然固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速仍在下行，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)累計(jì)同比增速從8月起已連續(xù)兩月上升。

報告認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)發(fā)力，其主要原因在于：

（1）歷史數(shù)據(jù)顯示，基建投資單月同比增速通常會在Q1出現(xiàn)高點(diǎn)，Q4迎來年末反彈；

（2）基建投資已進(jìn)入補(bǔ)短板，重效用階段，結(jié)構(gòu)性看點(diǎn)重于整體；

（3）國務(wù)院常務(wù)會議提出，專項(xiàng)債用途將向交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、環(huán)保等方向傾斜，且在一定條件下可用作項(xiàng)目資本金。

中銀國際田世欣研報認(rèn)為，多輪政策催化下，基建投資回暖已經(jīng)逐步得到了印證。9月份地產(chǎn)數(shù)據(jù)開工竣工的剪刀差也開始出現(xiàn)回轉(zhuǎn)，9月份竣工面積0.51億平，當(dāng)月同比4.81%，連續(xù)兩個月回正；開工面積2.06億平，當(dāng)月同比6.66%；相比上個月增速有所下滑，開工竣工剪刀差修復(fù)以及相關(guān)邏輯正在逐步得到印證。

更新高峰期將至？

基建推動下，挖掘機(jī)銷量持續(xù)攀升，機(jī)構(gòu)繼續(xù)看多后市。

東興證券陸洲研報分析，房地產(chǎn)需求提振顯著，全年銷量預(yù)計(jì)超過23萬臺。

報告認(rèn)為，本輪挖掘機(jī)周期中，新增需求主要靠房地產(chǎn)拉動。截止2019年9月，房屋新開工和施工面積的累計(jì)同比增速分別為8.6%和8.7%。與上輪周期不同，本輪周期中市場并未明顯感受到需求側(cè)有顯著增長態(tài)勢，2017年以來三大投資中僅房地產(chǎn)出現(xiàn)加速。隨著基建預(yù)期的好轉(zhuǎn)，以及制造業(yè)投資復(fù)蘇，挖掘機(jī)需求有望增加新的動能，全年銷量超過23萬臺無虞。

不僅如此，報告認(rèn)為，挖機(jī)存量替代加速，更新替代高峰將在2020年后到來。隨著2010-2012年存量挖掘機(jī)逐步進(jìn)入更換周期，本輪挖掘機(jī)復(fù)蘇周期有望持續(xù)至2021年。