中華半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)“顯威“，助力半導(dǎo)體50ETF半年內(nèi)規(guī)模增長530%

尋找趨勢性的行業(yè)機會，是快速放大投資收益的第一步。站在當下時點，半導(dǎo)體行業(yè)無疑是最受矚目的領(lǐng)域之一。受益于5G發(fā)展與國產(chǎn)化替代的趨勢，半導(dǎo)體行業(yè)將出現(xiàn)萬億級的投資盛宴。

不過，半導(dǎo)體行業(yè)的投資有其明顯特點，即行業(yè)專業(yè)性強，技術(shù)更新?lián)Q代快，投資壁壘較高。因此，對于大多數(shù)普通投資者而言，要享受這份萬億級的“大蛋糕”并不容易。

相較之下，若以優(yōu)質(zhì)的半導(dǎo)體指數(shù)做投資參考，或直接投資相關(guān)指數(shù)基金，不失為一個較為明智的選擇。

半導(dǎo)體50ETF半年內(nèi)規(guī)模增長530%

對于5G帶來的巨大投資機遇，國泰基金早有準備。今年陸續(xù)推出了有“5G投資三劍客”之稱的三大基金，分別是半導(dǎo)體50 ETF(512760)、計算機ETF(512720)和通信ETF(515880)。

其中，掛鉤中華半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)的半導(dǎo)體50 ETF表現(xiàn)最佳。該指數(shù)基金成立于2019年5月16日，6月11日正式上市。

成立之初，該基金規(guī)模僅有2.78億人民幣，但截至11月1日，該基金規(guī)模已擴大至17.5億元，5個月的時間，規(guī)模增長530%，可見投資者對該基金的偏愛。而在規(guī)模大漲的背后，是半導(dǎo)體50 ETF的優(yōu)秀賺錢能力。

9月24日時，該基金錄得最高凈值為1.475，較成立時上漲了47.5%。之后雖有所回調(diào)，但至11月1日，凈值反彈至1.311，上漲幅度31.1%，表現(xiàn)十分亮眼。若以年化回報衡量，根據(jù)Wind統(tǒng)計，國泰半導(dǎo)體50 ETF的凈值增幅在675只市場同類基金中排名第一。

近期半導(dǎo)體50 ETF走勢

數(shù)據(jù)來自Wind

覆蓋半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈的指數(shù)

如此看來，國泰半導(dǎo)體50 ETF在5個月內(nèi)規(guī)模增長超14億并不讓人意外，畢竟它有優(yōu)秀業(yè)績做支撐。

有兩個問題值得注意，其一，ETF的核心在于掛鉤的指數(shù)，該指數(shù)如何編制，有何優(yōu)點?其二，國泰半導(dǎo)體50 ETF剛成立僅半年之久，良好業(yè)績是否具有持續(xù)性?

(一)指數(shù)特色

國泰半導(dǎo)體50 ETF掛鉤的中華半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)由中華證券交易服務(wù)有限公司編制。指數(shù)代碼“CESCSC”。

該指數(shù)以2011年12月30日為基日，基值為2000，并于2018年9月26日推出。其選股范疇為A股半導(dǎo)體行業(yè)的上市公司，當前有成份股40只，每半年進行一次檢討調(diào)整。

智通財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，在樣本空間和選股準則上，中華半導(dǎo)體指數(shù)有著嚴格要求。對于上市未滿三個月，最近一年出現(xiàn)重大違法違規(guī)事件、有重大財務(wù)報告問題，或者是ST及暫停上市的股票，一律不納入樣本空間。

同時，該指數(shù)主要從三方面對股票進行甄選，分別是流動性、行業(yè)及市值。具體而言，為保持流動性，僅選擇日均成交額排名前80%的股票，所有股票必須滿足主營業(yè)務(wù)收入來自于半導(dǎo)體行業(yè)，且只選取市值排名前50的股票作為指數(shù)樣本。

值得注意的是，與其他同類指數(shù)相比，中華半導(dǎo)體的成份股經(jīng)營范圍覆蓋了半導(dǎo)體材料、設(shè)備、設(shè)計、制造、封裝和測試的全部環(huán)節(jié)，以此反映半導(dǎo)體行業(yè)的整體表現(xiàn)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看該指數(shù)的成份股，在上游的材料、設(shè)備領(lǐng)域中，涉及的成份股包括晶盛機電(300316)、雅克科技(002409)、亞翔集成(603929)等。在中游的設(shè)計、制造、封測領(lǐng)域中，涉及的成份股包括紫光國微(002049)、華天科技(002185)、士蘭微(600460)、長電科技(600584)、兆易創(chuàng)新(603986)等。在下游的通信、計算機、消費電子等需求產(chǎn)業(yè)鏈中，涉及的成份股有韋爾股份(603501)等。

若從權(quán)重角度看成份股，截至2019年10月30日，前15大權(quán)重股合計比重為70.81%，權(quán)重超過5%的成份股有6只，其中兆易創(chuàng)新占比8.76%，紫光國微占比7.9%，韋爾股份占比6.66%，長電科技占比6.39%，匯頂科技(603160)占比6.1%，納思達(002180)占比5.36%。

(二)指數(shù)表現(xiàn)

中華半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)的成長性，可通過數(shù)據(jù)一探究竟。

將A股信息技術(shù)板塊按中證三級行業(yè)進行分類，中華半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)年初至今以72.37%的漲幅遙遙領(lǐng)先其他四個子板塊。即使電子儀器指數(shù)漲幅高達49.48%，但與中華半導(dǎo)體相比，仍有超過20%的差距。

按中證三級行業(yè)分類，數(shù)據(jù)截至2019年10月30日

若將時間拉長至截至2019年10月30日的兩年，在該時間段內(nèi)，滬深300指數(shù)跌幅為2.96%，而中華半導(dǎo)體漲幅為16.23%，跑贏滬深300指數(shù)的同時，大幅領(lǐng)先其他信息技術(shù)板塊指數(shù)。四大板塊指數(shù)在2年內(nèi)均錄得較大跌幅，其中網(wǎng)絡(luò)軟件指數(shù)跌超20%，跌幅最小的電腦設(shè)備指數(shù)也下滑了3.24%。

數(shù)據(jù)來自Wind, 截至2019年10月30日

數(shù)據(jù)來自Wind, 截至2019年10月30日

對中華半導(dǎo)體進行歷史回測，從2011年底至2019年10月30日，除了在剛開始的一年半跑輸滬深300指數(shù)，在之后的6年中，中華半導(dǎo)體指數(shù)整體表現(xiàn)都領(lǐng)先于滬深300指數(shù)。而年初至今及兩年內(nèi)的風險調(diào)整比率均高于滬深300，表示投資者每承受一個單位的風險，中華半導(dǎo)體給投資者帶來的收益更大。由此可見，中華半導(dǎo)體指數(shù)的選股方法有效性高，能經(jīng)受住時間的考驗，科學(xué)的編制方式使其長期戰(zhàn)勝市場基準。

5G推動后續(xù)成長

事實上，即使中華半導(dǎo)體指數(shù)今年表現(xiàn)優(yōu)異，但由于當前正處于5G應(yīng)用爆發(fā)前夕，長期來看，該指數(shù)的成長性也才剛剛開始。

5G作為新一代信息技術(shù)，將推動物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，且下游包括VR、AR、5G手機在內(nèi)的消費電子也正處于起步階段。在多個產(chǎn)業(yè)，多種產(chǎn)品的陸續(xù)爆發(fā)下，5G的推進對半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的拉動不容小覷。

據(jù)安永預(yù)計，2019-2025年，中國5G資本支出可能達到1.5萬億人民幣，到2025年，中國的5G用戶數(shù)將達到5.76億，占全球總數(shù)逾40%。根據(jù)中國信通院《5G經(jīng)濟社會影響白皮書》預(yù)測，2030年5G帶動的直接產(chǎn)出和間接產(chǎn)出將分別達到6.3萬億和10.6萬億元。而如今，5G才剛起步。

與此同時，就半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)本身而言，國內(nèi)在設(shè)備、設(shè)計、制造等環(huán)節(jié)與國外相比仍有一定差距。為減少雙方差距，實現(xiàn)國產(chǎn)高端技術(shù)的自主可控，避免出現(xiàn)“卡脖子”局面，是中國在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的當務(wù)之急。

因此，國家對半導(dǎo)體行業(yè)極為重視，相關(guān)政策也十分支持。10月22日，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期正式成立注冊，資金規(guī)模高達2000億元，其規(guī)模較2014年的第一期翻倍。該基金的投資將帶動整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

未來已來，5G風口就在當下，這場萬億級的投資盛宴，值得每個投資者好好把握。