花旗：暢游(CYOU.US)三季度業(yè)績好于預期，維持“中性”評級，目標價10美元

智通財經(jīng)APP獲悉，中國在線游戲開發(fā)和運營商暢游(CYOU.US)周一(11月4日)美股開盤前公布了好于預期的三季度業(yè)績，花旗隨即對此發(fā)表研報稱，維持暢游“中性”評級，予目標價10美元。

研報指出，暢游三季度總營收為1.108億美元，同比增長9%，環(huán)比增長4%，超出普遍預期21.8%，也超出0.9-1億美元指引區(qū)間高端10.8%。具體而言，在線游戲營收在三季度達到1.08億美元，同比增長13%，環(huán)比增長6%，比其8-9億美元指導區(qū)間高端高出1800萬美元，這主要歸功于當季推出的新游戲(TLBB Honor)、TLBB 電腦端的穩(wěn)定以及來自老款TLBB手機的營收好于預期。

研報還稱，暢游預期Q4總營收為1-1.1億美元，中點比普遍預期的8220萬美元高出27.7%，其中網(wǎng)絡(luò)游戲營收為0.95-1.05億美元，網(wǎng)絡(luò)廣告營收約為500萬美元。非通用會計準則凈營收預期為2700-3200萬美元，或每股收益0.5-0.6美元。花旗給予暢游目標價10美元，與搜狐提出的非約束性收購相一致，即四倍于2020年每股收益預期（2.55美元）。

此外，花旗調(diào)整了對暢游2019-2021財年的營收和每股收益預期，分別為-1.0%/+1.4%，+3.1%/+25.5%，+5.4%/+18.5%，預測該公司四季度總營收為1.047億美元（暢游的指引為1-1.1億美元），非公認會計準則凈利潤為3150萬美元（暢游指引為2700-3200萬美元）。

花旗還表示，預測暢游Q4游戲營收為1.017億美元。隨著DMD在Q4或明年Q1發(fā)布(4Q指引中未提及)，TLBB Honor將推動游戲營收連續(xù)增長，部分抵消了TLBB電腦端的環(huán)比下降。