史上最強IPO都難逃“解禁魔咒”，Uber(UBER.US)、瑞幸(LK.US)后市懸了？

本文來自“英為財情”，作者李善文。

股票禁售期結束對于很多個股來說都不是好事，不管你是A股還是美股投資者，都不得不提前關注巨額股份解禁可能會對個股股價產生的影響——IPO股票最怕的事情之一就是解禁期來臨。

那些在公司上市前買入自家股票的創(chuàng)始人、員工和一些早期的投資者們，在股票上市后被要求90-180天內不得賣出所持股票。然而，解禁期一到，就沒有人可以左右得了他們是否賣出手中的股份了，這一般也會給這些剛剛IPO的個股帶來巨大的下行壓力。

大牛股也難逃解禁魔咒，Beyond meat解禁當日大跌22%

一度大熱的非洲電子商務公司Jumia(JMIA.US)、社交媒體平臺Pinterest (PINS.US)以及無障礙視頻通訊服務商Zoom(ZM.US)等公司，都在10月的上旬和中旬迎來了他們的解禁期。而在解禁期過后，三只個股都出現(xiàn)了不同程度的下跌。根據(jù)英為財情Investing.com的歷史行情工具顯示，在10月整個交易月中，Jumia累計下跌18.66%，Pinterest累計下跌5%，同時，Zoom也大跌8.28%，而標普10月則累計上漲逾2%。

與此同時，除了這三只在稍早前結束禁售期的個股以外，著名的人造肉明星Beyond Meat(BYND.US)也在10月29日迎來了自己的解禁期，約4800萬股份被解禁，占到公司總流通股的80%以上。

今年5月，Beyond Meat在納斯達克上市后，憑借“人造肉第一股”的概念，公司一躍成為了有史以來最成功的IPO，創(chuàng)下了自2000年以來市值2億以上公司中上市首日漲幅的最高記錄——公司股價在上市當天收盤時就上漲了163%。

正是由于Beyond Meat的成功，該股即使在連續(xù)數(shù)月的下跌后，解禁當日仍然是發(fā)行價的4倍，內部人士勢必抓住機會高價賣出。解禁當日，Beyond meat開盤即大跌，截至收盤，報81.99美元，跌幅22.22%，整個十月，該股累計下跌43.18%。

但就在前一日，Beyond meat公布了2019年度第三季度財報，三季度首次實現(xiàn)盈利。早在公司財報發(fā)布之際，巴克萊分析師Benjamin Theurer就在報告中指出，“盡管業(yè)績穩(wěn)健，但早期投資者套現(xiàn)該股的可能性仍對未來交易日構成拖累。”與此同時，在財報發(fā)布后，各家機構也都紛紛調低該公司目標價：富國銀行將Beyond Meat目標價從125美元下調至100美元，瑞信將公司目標價從135美元下調至115美元，摩根大通則將目標價從189美元大幅下調27%，至138美元。

接下來還有這幾只個股將解禁

除了Beyond meat和Jumia、Pinterest等在十月解禁的IPO公司以外，投資者還要關注的是即將在十一月解禁的另一批關注度較高的IPO公司——包括中國“星巴克”瑞幸咖啡 (LK.US)、網(wǎng)約車巨頭Uber (UBER.US)以及美國時尚在線零售商Revolve(RVLV.US)等。

Uber解禁期：11月6日

（Uber股價走勢來自英為財情Investing.com）

剛剛于周一公布財報的Uber，由于再度錄得虧損，其盤后股價下跌5.57%，隨后，Uber在五月上市時所鎖定的9.487億股股份將在11月6日結束禁售投入市場，價值高達200多億美元，占到總流通市值的約84%左右。

英為財情Investing.com在此前的文章中曾指出，Uber在上市以后，其股價一直表現(xiàn)不佳，甚至可以說是災難。很明顯，優(yōu)步在上市之初的發(fā)行價就一直是被高估的。而且，隨著業(yè)績持續(xù)虧損、不達預期，越來越多的投資者正在離優(yōu)步遠去。一系列糟糕表現(xiàn)，都可能導致優(yōu)步的早期投資者在禁售期結束后拋售所持股票。

瑞幸咖啡解禁期：11月13日

（瑞幸咖啡股價走勢來自英為財情Investing.com）

另一家知名IPO公司，號稱中國“星巴克”的瑞幸咖啡，它的禁售期也將于11月13日結束。這就意味著，屆時公司可能會面臨巨大的拋售壓力。

不過，由于瑞幸的禁售股均為內部人士所持有，所以相對來說，其拋售壓力相對不會太大。同時，該公司目前的股價并沒有超出發(fā)行價太多，內部人士實際可以套現(xiàn)的空間不大，而且，和其他的IPO股票相比，瑞幸咖啡的波動性較小，股價也是相對高于發(fā)行價的。

根據(jù)YCharts的數(shù)據(jù)顯示，幾乎所有的華爾街覆蓋該股的分析師都給予了公司“買入”評級。上市以來，瑞幸咖啡股價累計下跌4.38%，目前報19.22美元，市值45.3億美元。

Revolve解禁期：12月4日

（Revolve股價走勢來自英為財情Investing.com）

今年6月在美股市場IPO的美國時尚在線零售商Revolve，在上市后股價一度從18美元飆升至50美元，但是隨后也開啟了接連下挫的趨勢，截至目前已經(jīng)累計下跌39.71%，較最高價已然腰斬。

Revolve的大幅下跌讓投資者再次認清這不過是有一只炒作過度的IPO新股，在可預見的未來該股很容易繼續(xù)向下調整。如果內部人士也這么想的話，那很難講12月4日到來時，他們不會拋售手中的股票。

其次，關于Revolve，需要注意的是，該公司的基本面也面臨挑戰(zhàn)。二季度Revolve凈虧損2807.5萬美元，由盈轉虧，去年同期的凈利潤1046.7萬美元。除去上市前回購B 級股4100萬美元一次性開支后，公司經(jīng)調整每股盈利從去年同期0.15美元上升至0.18美元，不及市場預期0.19美元。

有分析師則直言，雖然Revolve所在的社交商務領域是一塊“大蛋糕”，但是由于社交媒體巨頭開始通過削減僵尸粉和點贊來削弱大KOL的影響力，而消費者也逐漸還是懷疑到這些商品的真實性，隨著這兩年Revolve影響力的削弱，它會變得更像一家傳統(tǒng)的服裝企業(yè)，那么它就不值得今天的估值。

（編輯：林喵）