中年危機(jī)難解，58同城（WUBA.US）如何繼續(xù)“神奇”之路？

本文來自 微信公眾號“美股研究社”。

近年來，各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛崛起，拼多多(PDD.US)，美團(tuán)(03690)市值更是一路飆升。在此之際，昔日"霸主"58同城(WUBA.US)已經(jīng)逐漸被市場遺忘。作為一家綜合性企業(yè)，58同城在招聘，房產(chǎn)等方面擁有較強(qiáng)的實(shí)力，但隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，58同城似乎已經(jīng)跟不上時代了。面對風(fēng)云變幻的市場，58同城若不及時解決自己的"中年危機(jī)"，掉隊只是一瞬間的事。

我們看到58同城的各項業(yè)務(wù)都存在諸多問題。招聘業(yè)務(wù)壁壘太深難以突破，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對手太多難以應(yīng)對，而且58同城的根本商業(yè)模式多年來并沒有取得突破，嚴(yán)重依賴競價排名。這導(dǎo)致58同城在拓展下沉市場時，也沒有突破固有模式限制，這可能將影響他在下沉市場的發(fā)展。

盡管58同城也在積極解決問題，但在短期內(nèi)可能難以實(shí)現(xiàn)。我們看到58同城試圖用智能化解決招聘等業(yè)務(wù)存在的匹配問題，通過涉足線下，多元化，發(fā)展其他業(yè)務(wù)來增加營收想象空間。但這些措施難以從根本上解決58同城的核心問題，想要安然度過這次中年危機(jī)并不容易，美股研究社將持續(xù)關(guān)注58同城的后續(xù)發(fā)展。

招聘市場行業(yè)"壁壘"加重，房地產(chǎn)競爭激烈

58同城的兩大主要業(yè)務(wù)是招聘和房地產(chǎn)，但這兩塊業(yè)務(wù)都面臨重大問題。首先是競爭問題，互聯(lián)網(wǎng)招聘近年來迅速發(fā)展，而房地產(chǎn)領(lǐng)域也出現(xiàn)了一大批企業(yè)。其次是潛力問題，58同城招聘集中藍(lán)領(lǐng)，這一階層未來的發(fā)展空間將會逐漸縮小，而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)模式不清，難以取得突破，未來同樣如此。

(1)招聘壁壘逐漸加深，未來市場份額或逐漸減少

58同城的招聘業(yè)務(wù)存在較大問題。58同城的招聘市場份額較大，根據(jù)Analysys易觀數(shù)據(jù)，中國互聯(lián)網(wǎng)招聘市場58同城招聘占有率達(dá)到37.6%。但我們發(fā)現(xiàn)58同城的招聘大多集中在藍(lán)領(lǐng)市場和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，這與拉勾網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)招聘，boss直聘的大學(xué)畢業(yè)生招聘截然不同。這使得58同城難以覆蓋到藍(lán)領(lǐng)以外的招聘。

而且，隨著技術(shù)的進(jìn)步和教育普及，未來58同城招聘份額或?qū)p少。我們發(fā)現(xiàn)58同城上的招聘對于學(xué)歷要求較低，技術(shù)含量也較低，隨著技術(shù)的進(jìn)步，現(xiàn)在的諸多工作都將被機(jī)器取代。據(jù)36氪報道，2018年AI影響就業(yè)的效應(yīng)已初步顯現(xiàn)，很多職位的招聘需求明顯下降，行政、后勤、文秘的招聘需求下降73%，財務(wù)、審計、稅務(wù)的招聘需求下降69%;采購、貿(mào)易下降68%，人力資源下降60% 。

因此，58同城的招聘業(yè)務(wù)雖然現(xiàn)在表現(xiàn)不錯，但未來發(fā)展?jié)摿^小。

(2)房地產(chǎn)競爭加劇，商業(yè)模式難以持久

58同城的房地產(chǎn)企業(yè)也面臨著諸多問題。首先是來自鏈家的競爭，鏈家的擴(kuò)張速度一度令人瞠目結(jié)舌，推出貝殼找房后，與58同城的競爭更是越發(fā)激烈。2019年4月，安居客宣布正式起訴貝殼找房，索賠9000萬元。可見兩者之間的矛盾。而市場上不僅有鏈家，還有其他各種租房企業(yè)，最近長租公寓更是集體赴美上市，對58同城來說，競爭壓力將會更大。

在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上，58同城商業(yè)模式存在較大問題。58同城房地產(chǎn)幾乎沒有自營，主要依靠中介公司，這一方面使得58同城嚴(yán)重依賴中介，另一方面使得58同城必須付出高額的廣告費(fèi)用來推廣。線上流量和線下服務(wù)的結(jié)合已經(jīng)成為了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展趨勢，這樣看來，58同城目前的這種商業(yè)模式很難持久。

營收結(jié)構(gòu)單一導(dǎo)致增長潛力較小，下沉市場難以真正拓展

兩大業(yè)務(wù)的問題反應(yīng)在營收上就是營收結(jié)構(gòu)單一。不管是招聘還是房地產(chǎn)，58同城根本上做的是信息生意，通過向各方提供信息賺取服務(wù)費(fèi)。這一方式在過去或許行得通，但隨著信息渠道的增加，未來人們對于58同城信息獲取的依賴勢必將會下降。為了拓展業(yè)務(wù)，58同城進(jìn)軍下沉市場，但我們發(fā)現(xiàn)，他在下沉市場并沒有做出任何改變。

(1)營收結(jié)構(gòu)單一，未來增長潛力有限

58同城的營收太過單一。58同城營收主要分成四個部分，會員服務(wù)、在線推廣服務(wù)、電子商務(wù)服務(wù)和其他服務(wù)。2019年第二季度在線推廣服務(wù)實(shí)現(xiàn)營收27.06億人民幣，同比增長23.8%，占總營收的65%。增長主要來自實(shí)時競價系統(tǒng)和其他在線服務(wù)的持續(xù)優(yōu)化升級。也就是說58同城的營收主要依賴排名競價。

排名競價的增長潛力有目共睹。而且其對市場行情，廣告業(yè)務(wù)等具有較大的依賴性，一旦經(jīng)濟(jì)下行，或者58同城自身流量有限，未來營收將會受到極大影響。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)各個行業(yè)獲客成本都在不斷高漲，58同城想要借此發(fā)展下去并不容易。而且競價排名容易引發(fā)虛假信息問題，58同城上面的虛假信息更是源源不斷。

(2)下沉市場局限較大，業(yè)務(wù)分散成本太高

58同城近年來大力發(fā)展下沉市場，但下沉市場的局限性限制了58同城的發(fā)展。前不久58同城推出了58同鎮(zhèn)，但58同鎮(zhèn)并沒有給58同城帶來根本變化。他只是58同城的復(fù)制品，根本收入可能還是依賴在線競價排名。58同城在下沉市場并沒有做出改變，而這原本是一個很好的實(shí)驗(yàn)機(jī)會，但他依然選擇躲在舒適圈里。

58同城難以真正拓展下沉市場。一方面鄉(xiāng)鎮(zhèn)的市場企業(yè)規(guī)模比一二線城市等要小得多，這使得鄉(xiāng)鎮(zhèn)對于租房，招聘的需求更小。而這兩大業(yè)務(wù)是58同城的主營業(yè)務(wù)，一旦無法展開，58同城即使獲得較多用戶，也難以促進(jìn)營收增長。

另一方面鄉(xiāng)鎮(zhèn)之間較為分散，這意味著58同城需要更多的人員協(xié)助，這對58同城來說也是一大成本。數(shù)據(jù)表明，截至2018年12月，58同鎮(zhèn)已在全國開設(shè)一萬多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)信息站點(diǎn)，覆蓋31個省份、325個地級市、2172個縣區(qū)，日均發(fā)布服務(wù)信息超過20.5萬條，日均訪問人數(shù)超過千萬人，創(chuàng)造上萬個站長就業(yè)崗位。

58同鎮(zhèn)看上去是個很好的項目，也符合當(dāng)前下沉市場開發(fā)的浪潮。但58同城只是將下沉市場當(dāng)做了一二線城市的翻版，自身并沒有做出變革，市場并沒有看到58同城改革的決心，改革并不容易，但不改革的下場更不好過。

智能化難解商業(yè)問題，涉足線下更加艱難

盡管存在諸多問題，但58同城的自救措施看上去就像是隔靴搔癢。在不改變核心商業(yè)模式的情況下，58同城或許將難以適應(yīng)這個世界的發(fā)展，不管是智能化還是多元化，都是在58同城的核心上延伸開來，并沒有解決核心的提供信息的商業(yè)模式。這勢必不利于58同城的后續(xù)發(fā)展。

(1)智能化技術(shù)有限，虛假問題難以解決

58同城為解決招聘匹配問題等一直致力于發(fā)展智能化，但智能化難以從根本上解決58同城面臨的問題。據(jù)新浪財經(jīng)報道，58同城推出智能求職助手—小聘， 通過AI技術(shù)增強(qiáng)求職和招聘雙方的互信，提升招聘效率。但就目前的技術(shù)而言，這樣的AI并不能真正意義上推薦合適的職位，而且虛假信息問題也沒有根本解決。58同城自身也并不是高新技術(shù)企業(yè)，AI技術(shù)有限，智能化或許還需要很長一段時間的建設(shè)。

智能化更像是58同城湊的一場熱鬧。智能化當(dāng)然是未來的發(fā)展趨勢，但58同城自身并沒有走在這一行業(yè)前面的能力，不管是研發(fā)還是應(yīng)用都是如此。

(2)58同城難以介入線下，多元業(yè)務(wù)難以開展

前面提到58同城需要將線上流量和線下業(yè)務(wù)結(jié)合起來。但想要涉足線下業(yè)務(wù)也并不容易，線下的交易比線上的流量推廣更加復(fù)雜，需要進(jìn)行實(shí)地考察。還需要專業(yè)對接等等，每個環(huán)節(jié)都容易出錯，這需要大量的團(tuán)隊協(xié)助，是一個長期的過程。

而且這樣還會影響58同城與房地產(chǎn)中介的關(guān)系。一旦58同城涉足線下，未來與中介商的關(guān)系很可能將會惡化，可能將會失去一大盟友，在鏈家的兇猛進(jìn)攻下，58同城左右為難，恐怕難以真正涉足線下。

58同城的其他業(yè)務(wù)也面臨諸多問題，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)是58同城旗下二手物品交易網(wǎng)站，主要是二手手機(jī)交易，但在二手手機(jī)領(lǐng)域，已經(jīng)有太多的參與者，例如閑魚，愛回收等等。而且這些對手一個背靠阿里巴巴，一個和京東達(dá)成合作，與轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)相比，他們的流量優(yōu)勢顯然更大。在二手車領(lǐng)域同樣如此，面對平安系的汽車之家，和字節(jié)系的懂車帝，也難以突出重圍。

綜上所述，58同城的招聘和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)都面臨重大問題，使得58同城營收單一，而58同城在進(jìn)入下沉市場之時也沒想著改變當(dāng)前的運(yùn)營模式。想要靠智能化，線下業(yè)務(wù)，多元化解決當(dāng)前存在的問題更是不可能，如果58同城不從根本上扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的商業(yè)模式，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，未來其發(fā)展?jié)摿驅(qū)⑦M(jìn)一步縮小。