花旗：華住(HTHT.US)3Q運營數(shù)據(jù)喜憂參半 看好其向中高端市場擴張前景

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗近日發(fā)表研報表示，華住(HTHT.US)第三季度公布的初步運營結(jié)果喜憂參半，并預(yù)計2019年第三季度經(jīng)濟放緩將繼續(xù)影響同店RVPAR(RevPAR為每間可供租出客房產(chǎn)生的平均實際營業(yè)收入)，但該行仍看好華住，主要在于其快速向中高端市場擴張，未來兩年將實現(xiàn)穩(wěn)健的盈利增長。

擴張加快，RVPAR表現(xiàn)疲軟。華住預(yù)計第三季度凈收入將增長10-11%，與之前的9-11%的指導(dǎo)基本一致?；ㄆ煺J(rèn)為，期內(nèi)華住酒店擴張速度遠(yuǎn)超預(yù)期，酒店凈增加486家(包括214家經(jīng)濟型酒店和272家中高檔酒店)，但RevPAR低于預(yù)期，同比降低0.8%下降至215元人民幣，主要因為ADR(日平均房價)同比增長2.6%，但是入住率同比下降3.1%?；ㄆ煺J(rèn)為，較低的入住率主要歸因于激進的擴張。

全年開店計劃幾乎全部實現(xiàn)。公司目標(biāo)是在2019年全年總新開約1100-1200家酒店，關(guān)閉約200-250家酒店，意味著凈增加850-1000家酒店。截止9月19日，華住已經(jīng)凈開了921家酒店。截至2019年第三季度末，在建酒店數(shù)量創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到1736家。

同店 RevPAR 持續(xù)下降。第三季度華住同店RevPAR同比下降3.8%，一、二季度分別為同比0.4%、-2.1%，這將導(dǎo)致凈利潤進一步縮水。同店 ADR 同比降低1.1%，一、二季度分別為同比+2.9%、+0.4%;此外，同店入住率同比下降2.5%。按細(xì)分市場來看，經(jīng)濟型/中高檔和高檔酒店RevPAR同比分別下降3.7%和3.9%。