新股消息 | 裕和電纜香港控股向港交所遞表，業(yè)務(wù)受銅價波動影響較大

智通財經(jīng)APP獲悉，據(jù)港交所9月27日披露，裕和電纜香港控股有限公司（FORTUNE PEACE CABLE HONG KONG HOLDINGS LIMITED ）第一次向港交所主板遞表，創(chuàng)升融資擔(dān)任其獨家保薦人。

主要業(yè)務(wù)

公司主要在香港及澳門供應(yīng)及分銷屋宇設(shè)備及系統(tǒng)分部的低壓電纜。作為普睿司曼集團(tuán)的獨家分銷商，負(fù)責(zé)有關(guān)市場經(jīng)銷普睿司曼品牌及特雷卡品牌的有關(guān)分部的低壓電纜。公司最大供應(yīng)商也為普睿司曼集團(tuán)，一直為其普睿司曼品牌及特雷卡品牌電纜產(chǎn)品的唯一供應(yīng)商，分別占往績記錄期間的采購總額約99.1%、 99.7%及99.7%。在2019年5月，與普睿司曼集團(tuán)就經(jīng)銷普睿司曼品牌及特雷卡品牌的電纜產(chǎn)品訂立2019年分銷協(xié)議，有效期由2019年5月開始直至2028年12月止。

公司在香港及澳門向承建商客戶（為受聘于物業(yè)發(fā)展商等私營界別以及政府部門及法定機(jī)構(gòu)等公營界別的機(jī)電工程承建商），電纜經(jīng)銷商（為擁有自家銷售網(wǎng)絡(luò)的電子材料及配件零售商）銷售產(chǎn)品。五大客戶分別占收益總額約34.6%、35.4%及 34.2%，而同年最大客戶分別占收益總額約8.9%、8.9%及12.9%。往績記錄期間的五大客戶已作為集團(tuán)客戶約五年至19年。

公司產(chǎn)品主要以銅等原材料制造，銅為金屬商品且受市場價格波動影響，重大的價格波動可影響財務(wù)業(yè)績。若銅價格波動導(dǎo)致電纜產(chǎn)品的采購價波動，而公司無法立即以漲價的形式將所有的銷售成本上漲轉(zhuǎn)嫁予客戶，可能會對銷售成本造成重大不利影響，從而對利潤率及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。 假設(shè)波動假定為8%、10%及12%，與往績記錄期間的歷史波動相對應(yīng)，而所有其他因素維持不變。

香港及澳門低壓電纜分銷市場高度集中，并由不足十個主要品牌主導(dǎo)。普睿司曼及特雷卡為香港及澳門第一大及第三大屋宇設(shè)備及系統(tǒng)分部低壓電纜品牌，市場份額分別約32.3%及18.7%，按2018年香港及澳門的銷售額計，公司為有關(guān)分部最大的低壓電纜分銷商，市場份額為51.0%。新市場參與者于香港及澳門的電纜分銷市場建立業(yè)務(wù)面臨多項進(jìn)入門檻。

財務(wù)狀況

公司財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績受若干因素影響，包括︰香港及澳門的整體經(jīng)濟(jì)情況及建造業(yè)；銷售成本波動，包括對銅價格及外幣的影響；對供應(yīng)商的依賴；競爭。

在往績記錄期間，收益分別約9.346億港元、11.28億港元及8.455億港元，毛利分別約2.56億港元、2.719億港元及1.864億港元。于2017╱2018財政年度，集團(tuán)產(chǎn)生大量收益及毛利，主要歸因于向承建商客戶銷售，而在往績記錄期間，收益及毛利錄得下跌。尤其是毛利率錄得下跌，分別為27.4%、24.1%及22.0%，主要歸因于自普睿司曼集團(tuán)采購產(chǎn)品的成本增加。

風(fēng)險因素

公司業(yè)務(wù)營運涉及若干風(fēng)險：面臨唯一電纜供應(yīng)商的營運風(fēng)險；概不保證普睿司曼集團(tuán)將維持與公司分銷協(xié)議， 及日后的溢利及市場份額可能受到不利影響；與普睿司曼集團(tuán)訂立的2019年分銷協(xié)議項下的年度最低采購承諾可能無法履行；銅的價格波動可能對業(yè)務(wù)造成重大不利影響；英鎊及歐元的匯率波動可能造成外匯匯兌虧損；坪輋倉庫可能違反集體政府租契及新批土地契約項下的建筑規(guī)約，以及建筑物條例，可能導(dǎo)致面對法律訴訟或撤出處所；有若干違反香港監(jiān)管稅務(wù)規(guī)定的記錄。