新股消息 | 贏創(chuàng)科技控股遞表港交所創(chuàng)業(yè)板，為去年中國最大過載泵供應商

根據(jù)贏創(chuàng)科技控股有限公司(SL Technology Holdings Limited)向港交所創(chuàng)業(yè)板遞交的IPO申請文件，本次募集的資金將用于加強研發(fā)實力、開發(fā)新產(chǎn)品、提升資訊技術(shù)基礎設施以及一般公司運作用途，其獨家保薦人為脈搏資本。

智通財經(jīng)APP了解到，贏創(chuàng)科技是中國主要壓力機裝備制造商之一，主要專注于設計及製造機械壓力機安全技術(shù)設備。壓力機裝備包括過載泵、雙聯(lián)安全閥、潤滑系統(tǒng)、快速換模系統(tǒng)等。根據(jù)行業(yè)報告，在2018年，贏創(chuàng)是中國最大的過載泵供應商、第三大的雙聯(lián)安全閥供應商及第三大快速換模系統(tǒng)供應商。

壓力機是制造業(yè)中一種重要設備，在眾多下游行業(yè)（如汽車、機械工程、電子、家電等）用于各種零部件的加工。

據(jù)弗若斯特沙利文報告，2018年，機械壓力機、液壓機及氣動壓力機的產(chǎn)量分別占中國壓力機市場總產(chǎn)量的84%、12%及4%。2018年底，中國壓力機裝備按總收入計市場規(guī)模達到人民幣8.93億元，2013年至2018年復合年增長率為8.9%。

財務數(shù)據(jù)

智通財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，據(jù)招股書顯示，2017財年至2018財年以及2019年上半年，贏創(chuàng)科技收益分別為7039.1萬元、9134.9萬元、5406萬元；年度溢利分別為1539.2萬元、1807.4萬元和940.5萬元。

同期，壓力機組件制造產(chǎn)生的收益分別約為人民幣6160萬元、人民幣7400萬元及人民幣4420萬元，分別佔我們總收益約 87.5%、81.0%及81.8%。

其中，自銷售過載泵的收益居首位，分別約為人民幣3360萬元、人民幣3891萬元及人民幣2010萬元，分別占總收益約47.7%、42.6%及37.2%。自銷售雙聯(lián)安全閥的收益位列第二，于2017財年及2018財年分別約為人民幣1530萬元及人民幣1800萬元，分別占總收益之約 21.7%及19.7%。

自銷售快速換模系統(tǒng)及組件的收益位列第三，于2017財年及2018財年分別約為人民幣880萬元及人民幣1090萬元，分別占總收益約12.5%及11.9%。值得注意的是，于2019年6個月，銷售快速換模系統(tǒng)及組件收益位為第二，第三位為來自銷售雙聯(lián)安全閥的收益。該兩項收益分別約為人民幣1190萬元及人民幣960萬元，分別占總收益的約22.1%及17.8%。

于2017財年、2018財年及2019年6個月，來自買賣機械壓力機及零部件的收益分別約為人民幣880萬元、人民幣1740萬元及人民幣990萬元，分別占總收益的約12.5%、19.0%及18.2%。

風險因素

值得注意的是，贏創(chuàng)科技在2017年至2019年上半年間，毛利率維持在40%以上。然而，毛利率將會受到產(chǎn)品售價以及原材料成本影響。另外，贏創(chuàng)的業(yè)務依賴于中國汽車行業(yè)、電器行業(yè)、電子行業(yè)等下游行業(yè)表現(xiàn)。在2017財年至2018財年以及2019年上半年，公司87.5%、81%以及81.8%的收益都來自壓力機組件的產(chǎn)品銷售。

壓力機是用金屬零部件的衝壓成型。因此，對金屬零部件的持續(xù)需求是我們?nèi)〉贸掷m(xù)成功的關鍵。然而，贏創(chuàng)無法保證金屬永遠不會被其他材料所取代。其他材料如聚合物及其他創(chuàng)新化合物被認為能源效率更高、更環(huán)保且重量更輕，已被某些行業(yè)用作金屬替代品。

假如這些材料于重大方面取代金屬在各類汽車、機械加工、電子及╱或其他行業(yè)的地位，則對贏創(chuàng)產(chǎn)品的需求將隨之減少，進而對贏創(chuàng)的業(yè)務造成不利影響。