下周公布Q3交付數(shù)據(jù)，特斯拉(TSLA.US)能否跑過及格線?

本文源自“美股研究社”微信公眾號。

特斯拉(TSLA.US)預(yù)計將于下周晚些時候公布第三季度的交付數(shù)據(jù)。在深入研究汽車制造商的交貨預(yù)期之前，讓我們先來看看它的股價表現(xiàn)。

特斯拉的股票表現(xiàn)與同行相比

特斯拉的股價今年迄今已累計下跌約31%。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(SPY)和納斯達克綜合指數(shù)(QQQ)的回報率分別接近19%和23%。

與此同時，老牌汽車制造商福特(Ford)、菲亞特克萊斯勒(Fiat Chrysler)和通用汽車(General Motors)的回報率分別為20.3%、10.9%和-0.6%。另一方面，特斯拉在中國競爭對手蔚來 (NIO.US)今年迄今已損失逾68%。就其股價下跌而言，對盈利能力的擔(dān)憂是最重要的。

特斯拉預(yù)計將于下周公布第三季度的交付情況。對投資者和分析師來說，汽車制造商的交貨數(shù)據(jù)是一個至關(guān)重要的推動因素，因為這些數(shù)據(jù)首次預(yù)示了該公司可能的收入和利潤率。

特斯拉在第二季度創(chuàng)造了交付記錄

在2019年第二季度，特斯拉交付了創(chuàng)紀(jì)錄的95200輛汽車，超過了分析師預(yù)期的9.1萬輛。

特斯拉的Model 3是第二季度交付量激增的主要驅(qū)動力。Model 3占特斯拉第二季度總出貨量的81%以上，而2018年第二季度這一比例僅為45%。該公司于2019年開始向海外發(fā)貨Model 3。另一個可能推動特斯拉第三季度交付的因素是，自7月1日起，特斯拉汽車的稅收抵免將減少。

華爾街分析師對特斯拉第三季度的交付達成共識

華爾街對特斯拉第三季度交付量的共識是9.8萬輛。由于特斯拉7月1日下調(diào)了汽車稅收抵免，投資者沒有動力將購買計劃提前到第三季度。與第二季度相比，這可能成為第三季度交貨的負(fù)面催化劑。

自第二季度末以來，特斯拉已在韓國、澳大利亞、英國和新西蘭等多個海外市場推出了Model 3。這可能對美國減少稅收抵免起到抵消作用。

據(jù)報道，Wedbush分析師丹?艾夫斯預(yù)計，特斯拉的交付量將在8.8萬至9萬輛之間。艾夫斯指出:"街上所有的目光都將集中在該公司能否在未來幾天交付足夠多的車輛，使其超過目標(biāo)線，達到9.5萬輛至10萬輛的目標(biāo)范圍。在我們看來，這不太可能。"

艾夫斯此前曾指出，特斯拉Model 3在歐洲的需求是穩(wěn)定的。這位分析師認(rèn)為，歐洲穩(wěn)定的需求應(yīng)該有助于抵消特斯拉在中國的部分疲軟。

據(jù)報道，加拿大皇家銀行資本(RBC Capital)的約瑟夫?斯帕克(Joseph Spak)將他對特斯拉第三季度交付量的估計從8.63萬輛上調(diào)至9.72萬輛。Spak預(yù)計來自歐洲的銷售將強于預(yù)期。

特斯拉在歐洲的穩(wěn)定需求

特斯拉在第三季度的交付應(yīng)該會得到在歐洲增加的Model 3新市場的幫助。8月23日，特斯拉在推特上表示，Model 3將在波蘭、匈牙利、羅馬尼亞和斯洛文尼亞上市。

今年8月，特斯拉的Model 3成為英國銷量第三的汽車。據(jù)CNBC報導(dǎo)，Spak指出，"不過，我們?nèi)哉J(rèn)為估值過高，因許多商品已經(jīng)消化。"

貝爾德和瑞士信貸負(fù)責(zé)特斯拉的交付

Baird的本?卡羅認(rèn)為，特斯拉應(yīng)該會在第三季度出人意料地實現(xiàn)增長。他估計該公司交付的貨物超過9.5萬件。據(jù)報道，Kallo表示，"我們認(rèn)為預(yù)期很低，相信如果該公司實現(xiàn)交付量的連續(xù)增長(約95k+)，股價可能會上漲。"

另一方面，瑞士信貸維持在8.4萬輛新車的平均交付目標(biāo)之下。該公司補充稱，特斯拉也可能公布更強勁的數(shù)據(jù)，但該公司更大的擔(dān)憂將與第三季度利潤率有關(guān)。盡管特斯拉第二季度交付了創(chuàng)紀(jì)錄的汽車數(shù)量，但該季度的虧損仍高于預(yù)期。