巴菲特買入的是怎樣的富國銀行（WFC.US）？

本文編選自“云蒙投資”微信公眾號(hào)，作者為云蒙，原文標(biāo)題為《富國銀行到底有多優(yōu)秀》。

為什么富國銀行核心資本充足率和TLAC相差那么大?比如巴菲特當(dāng)年買入的是什么樣的富國銀行?富國銀行經(jīng)營的范圍和我們差別有多大等等?這些都值得我們深入去挖掘。

富國銀行到底有多優(yōu)秀，優(yōu)秀不優(yōu)秀，還是要數(shù)據(jù)說話。2008年美國金融危機(jī)，美國銀行業(yè)受到很大的重創(chuàng)，富國銀行雖然影響較小，但依然遭遇很大的波動(dòng)，富國銀行的不良率提高了好幾倍，覆蓋率急遽下降，營業(yè)收入和利潤下滑很嚴(yán)重，然后開始回升，剔除這幾年特殊狀態(tài)。讓我們看看美國經(jīng)濟(jì)從2012年開始復(fù)蘇至今富國銀行的表現(xiàn)。

一、資產(chǎn)規(guī)模這些年共增長了33%。富國銀行資產(chǎn)規(guī)模增長最快的年份2014年為10.7%，最慢的年份2018年為-2.9%，2012年以來富國銀行總資產(chǎn)增長了33.2%，貸款規(guī)模共增長了19.2%。

二、營業(yè)收入基本上是一條直線。富國銀行這幾年?duì)I業(yè)收入的增長最快也不超過3%，最慢也是降低2%之內(nèi)，所以2012-2018年?duì)I業(yè)收入基本上是一根直線，總共增長了0.4%。

三、凈利潤共增長了14.9%。富國銀行2013年凈利潤同比增長16%，也就是說如果剔除2013年的增長，或者說以2013年為基數(shù)，我們會(huì)看到這些年富國銀行的凈利潤是下滑的。

四、凈資產(chǎn)收益率平均為12.46%。凈資產(chǎn)收益率ROE最高的年份2013年為13.87%，最低的年份2017年為11.35%，過去七年平均值為12.46%?？傎Y產(chǎn)收益率ROA最高的年份2013年為1.51%，最低的年費(fèi)2017年為1.15%，七年平均值為1.31%。

五、分紅率平均為34.05%。富國銀行分紅率最低的年份2012年為26.19%，最高的年份2018年為38.32%，七年數(shù)據(jù)平均分紅率為34.05%。

六、撥備總額持續(xù)下降，覆蓋率持續(xù)上升。撥備總額最高的年份是2012年內(nèi)為170.6億美元，最低的年份2018年為97.75億美元，這些年撥備總額是在持續(xù)下降。覆蓋率最高的年份2018年為151.47%，最低的年份2012年為82.88%，這些年覆蓋率是在持續(xù)上升的。

七、核心資本充足率平均為11.17%。核心資本充足率最高年份2017年為12.28%，最低年份2012年為10.12%。這七年核心資本充足率平均為11.17%，一級(jí)資本充足率平均為12.80%，資本充足率平均為15.88%。

八、不良貸款率平均為1.37%。不良率最高的年份是2012年內(nèi)為2.57%，不良率最低的年份為0.68%，這些年不良率一直在下降，七年平均不良率為1.37%。不良貸款余額也是在持續(xù)下降，從2012年的205億美元到現(xiàn)在的65億美元。