Fitbit（FIT.US）暴跌500%后暴漲12%，谷歌會(huì)接盤以此對抗蘋果嗎？

本文來源于“美股研究社”微信公眾號(ID:meigushe)。

截止到9月20日收盤，fitbit股價(jià)暴漲11.72%。作為一家國際性智能可穿戴產(chǎn)品生產(chǎn)公司，fitbit上市后，股價(jià)一度突破50美元。但隨著蘋果，華為等巨頭入局,Fitbit股價(jià)一路下跌，從過去的50美元跌落至3美元左右，這次股價(jià)上漲，主要是因?yàn)閒itbit可能會(huì)出售公司，而谷歌母公司Alphabet有可能會(huì)接盤。一旦fitbit放棄出售，其股價(jià)可能還會(huì)下跌。

畢竟fitbit已經(jīng)難以面對智能可穿戴市場的變化。隨著蘋果， 華為，小米等公司市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，fitbit已經(jīng)難以參與巨頭之間的競爭。畢竟他們作為手機(jī)廠商，利用手機(jī)優(yōu)勢已經(jīng)逐漸搭建出一個(gè)較為成熟的智能生態(tài)系統(tǒng)，fitbit顯然不占優(yōu)勢。另外fitbit近年來虧損嚴(yán)重，而且在短期內(nèi)財(cái)務(wù)狀況難以改善，這使得fitbit的股價(jià)再度蒙上陰影。

不過，fitbit也未必沒有卷土重來的機(jī)會(huì)。一方面隨著智能可穿戴市場的擴(kuò)大，fitbit或許可以發(fā)掘其他地區(qū)市場，擴(kuò)大銷量，從而緩解當(dāng)前面臨的問題。另一方面，隨著健康意識逐漸深入人心，fitbit與醫(yī)療設(shè)施的合作或許會(huì)為他在智能可穿戴領(lǐng)域建立一定的優(yōu)勢。但這并沒有直接解決fitbit面臨的問題，其股價(jià)想要憑借自身的實(shí)力回升依然困難。美股研究社將持續(xù)關(guān)注他的后續(xù)發(fā)展。

谷歌母公司或接盤fitbit，扭轉(zhuǎn)下滑趨勢略微挽回投資者信心

Fitbit此次股價(jià)上漲根本原因是其可能被收購引發(fā)的投機(jī)行為。據(jù)媒體報(bào)道，fitbit很可能將被谷歌母公司Alphabet收購，而Alphabet的實(shí)力有目共睹，若是Alphabet決定收購fitbit，其股價(jià)必然產(chǎn)生溢價(jià)。另外，fitbit自身業(yè)務(wù)最近有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品銷量明顯上漲或許也提升了投資者的信心。不過被收購產(chǎn)生的投機(jī)行為才是根本。

（1）谷歌或接盤入局智能可穿戴，fitbit股價(jià)或存在較大利潤空間

這次股價(jià)回升最主要的原因是fitbit可能將被谷歌母公司Alphabet收購。據(jù)媒體報(bào)道，過去幾個(gè)星期中，Qatalyst一直在說服Fitbit來探討其面臨的選擇，認(rèn)為如果是變賣公司，它可能會(huì)吸引谷歌母公司Alphabet和其他私募股權(quán)公司的收購興趣。一旦被收購，fitbit的投資人可能將獲得高額收入，獲得較大的投資利益。

目前來看，谷歌入手fitbit的可能性較大。一直以來谷歌都在試圖擴(kuò)大智能可穿戴設(shè)備市場份額，但效果并不明顯，谷歌推出“谷歌眼睛”時(shí) 被稱作“智能可穿戴設(shè)備元 年”，但谷歌自身在市場的表現(xiàn)并不算好，與蘋果等相比差距越來越大。這次有可能借助fitbit重回智能可穿戴市場，畢竟老對手蘋果在這一市場上表現(xiàn)優(yōu)越，市場份額不斷擴(kuò)大，或許會(huì)借此威脅到谷歌其他業(yè)務(wù)。

而且目前fitbit的股價(jià)特別低，可能存在較大的盈利空間。與高峰期50美元相比，截止到發(fā)稿為止，股價(jià)僅為4.1美元，入手成本較低。一旦谷歌發(fā)出收購要約，fitbit的股價(jià)勢必將會(huì)上漲，畢竟有著谷歌背書。

（2）fitbit略微挽回投資者信心，扭轉(zhuǎn)下滑趨勢銷量上漲

除了外部的因素以外，fitbit自身的表現(xiàn)也引起了投資者的注意。財(cái)報(bào)顯示，fitbit第一季度銷量同比增長36％至290萬臺(tái)，銷售的智能手表設(shè)備同比增長117％，占總收入的42％。追蹤器銷售額同比增長17％，扭轉(zhuǎn)了多年的下滑趨勢，占收入的58％。隨著銷量的上漲，fitbit的財(cái)務(wù)狀況或許將有所改善，而財(cái)務(wù)狀況是股價(jià)的基礎(chǔ)之一，股價(jià)可能因此發(fā)生改變。

不過，值得注意的是，fitbit的股價(jià)從今年2月份起一直呈下降趨勢。發(fā)布財(cái)報(bào)后依然呈現(xiàn)下跌趨勢，這表示投資人對于銷量回升也并不是十分滿意。這次股價(jià)回升的主要原因還是投資人對于其可能被收購的投機(jī)，這表明這次股價(jià)上漲存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。

蘋果華為等巨頭入局智能可穿戴，虧損嚴(yán)重盈利或遙遙無期

縱觀今年fitbit的股價(jià)表現(xiàn)，其從今年2月末的6.87美元一路下跌至最低的2.94美元，因?yàn)榭赡鼙皇召彶疟q約12%。由此可見投資人對于fitbit的態(tài)度和信心，fitbit上市之后，股價(jià)曾一度上漲至50美元。但由于蘋果，小米，華為等廠商紛紛入局導(dǎo)致市場份額不斷縮小。而且其虧損問題并沒有得到解決，甚至在短期內(nèi)還會(huì)加劇，這使得股價(jià)難以憑借自身的實(shí)力上漲。

（1）蘋果等巨頭入局智能可穿戴，fitbit市場比例不斷減少

Fitbit過去股價(jià)一路下跌的主要原因是巨頭的入場。IDC的報(bào)告顯示，中國小米公司依靠590萬個(gè)的銷量，獲得了17.3%的市場份額，排名第一，小米的銷量同比增長了四成。蘋果公司排名第二，獲得大約15%的市場份額，中國的華為公司排名第三，市場份額約為14%，其中華為穿戴設(shè)備銷量同比大幅增長了176%。Fitbit僅排名第四，根據(jù)Strategy Analytics的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度Fitbit則從15.2%大幅下滑至9.8%。因此，可以說巨頭的入場搶走了fitbit的市場份額，這使得股價(jià)一路下跌。

不僅如此，fitbit很難與蘋果等廠商競爭。蘋果，華為，小米，三星等廠商的基本業(yè)務(wù)是手機(jī)，通過手機(jī)在國際市場上獲得了較大的知名度。而且通過手機(jī)綁定已經(jīng)搭建了較為完善的生態(tài)系統(tǒng)，特別是小米，目前正在逐漸完善整個(gè)智能家居系統(tǒng)。Fitbit局限于智能可穿戴產(chǎn)品，難以形成完整的生態(tài)鏈，因此在競爭力上稍弱。這也是其市場比例不斷下降的主要原因之一。

（2）fitbit虧損問題難以解決，財(cái)務(wù)狀況不斷惡化

Fitbit自身也存在較大的問題。雖然我們看到其虧損有所減少，但問題仍然沒有解決，而且還在逐漸惡化。為保持銷量，F(xiàn)itbit一直在降價(jià)，導(dǎo)致其毛利率從39.8%降至34.5%，平均銷售價(jià)格同比下降19％至每臺(tái)設(shè)備91美元。但降低價(jià)格后，fitbit依然沒有能夠擺脫虧損的糾纏。財(cái)報(bào)顯示，F(xiàn)itbit二季度凈虧損6850萬美元。前面提到fitbit的銷量有所上升，但背后卻付出了利潤的代價(jià)，這或許將形成惡性循環(huán)，不利于fitbit的長期發(fā)展。

不僅如此，fitbit的財(cái)務(wù)狀況短期內(nèi)難以改善。Fibit預(yù)計(jì)三季度收入同比將下滑10%至15%，預(yù)計(jì)該季度調(diào)整后每股虧損是9美分至11美分。而且隨著巨頭的入局，fitbit的降價(jià)策略也難以掩蓋競爭力低的事實(shí)，這次蘋果發(fā)布會(huì)上蘋果發(fā)布Apple Watch series 5對他來說就是一大威脅。

智能可穿戴市場高速發(fā)展，加強(qiáng)醫(yī)療合作構(gòu)建護(hù)城河

從前面的分析中我們看到fitbit表現(xiàn)不佳，這次股價(jià)上漲全靠可能被谷歌收購的消息。但是fitbit作為曾經(jīng)的智能可穿戴“雙雄”之一，依然有卷土重來的機(jī)會(huì)。隨著智能可穿戴市場的擴(kuò)大，fitbit的銷量可能有所改善。另外，fitbit與醫(yī)療企業(yè)的合作或許會(huì)為他贏得一線生機(jī)。但這一切都不容易，fitbit的未來依然堪憂。

（1）智能可穿戴市場擴(kuò)大，但競爭壓力仍未削弱

Fitbit面臨的機(jī)遇之一就是智能可穿戴市場的擴(kuò)大。如果fitbit能夠抓住機(jī)遇，其股價(jià)或許將會(huì)反彈。根據(jù)市場調(diào)查機(jī)構(gòu)IDC公布的最新報(bào)告，2019年可穿戴設(shè)備市場全球出貨量有望突破2.229億臺(tái)，如果按照7.9%的復(fù)合年增長率來計(jì)算的話，在2023年市場規(guī)模將增加至3.023億臺(tái)。以當(dāng)前市場上幾大巨頭的表現(xiàn)來看，這么大的市場難以一口吃下，這就使得fitbit有了擴(kuò)大銷量的機(jī)會(huì)。

不過，其他公司也在發(fā)力智能可穿戴市場，國際數(shù)據(jù)公司2019年至2023年的可穿戴設(shè)備追蹤器顯示，蘋果到2023年智能手表將占據(jù)45.6%的時(shí)長份額。來自華為，小米等公司的競爭壓力依然很大。Fitbit如果無法建立屬于自己的競爭優(yōu)勢，依然難以與這些巨頭競爭。

（2）醫(yī)療健康意識逐漸深入人心，fitbit或面臨較大機(jī)遇

隨著國內(nèi)外對于健康意識的看重，未來智能可穿戴設(shè)備與醫(yī)療的合作或許會(huì)更加普遍。而fitbit或許可能憑借自己在醫(yī)療上面的優(yōu)勢建立自己的護(hù)城河。據(jù)騰訊報(bào)道，F(xiàn)itbit一直與健康保險(xiǎn)公司合作，并一直在醫(yī)療保健設(shè)備市場進(jìn)行收購。Fitbit在八月份表示，它已經(jīng)與新加坡政府簽署了一項(xiàng)合同，在一項(xiàng)健康計(jì)劃中提供運(yùn)動(dòng)手環(huán)設(shè)備和相關(guān)的服務(wù)，據(jù)稱該計(jì)劃可以覆蓋多達(dá)100萬用戶?？梢奻itbit對于健康研發(fā)的重視，未來人們購買智能可穿戴設(shè)備時(shí)，更加看重對于健康的管理，這或許會(huì)成為fitbit逆襲的機(jī)會(huì)。

但是，醫(yī)療研究從來都是一個(gè)長期的過程。這意味著fitbit還將付出巨額的研究資金，這或許會(huì)拖慢其他方面的研發(fā)?；ㄆ煅芯糠治鰩烰im Suva指出，“雖然該公司正在尋找醫(yī)療行業(yè)的需求，但這些產(chǎn)品需要大量的幫助，我們擔(dān)心Fitbit可能沒有在這個(gè)領(lǐng)域獲得實(shí)質(zhì)性牽引力所需的資金、人員和時(shí)間。”而且蘋果等巨頭也在加速研發(fā)醫(yī)療與智能可穿戴之間的關(guān)系，fitbit依然舉步艱難。

綜上所述，fitbit這次股價(jià)上漲主要是因?yàn)楣雀杩赡艿氖召?，與自身的表現(xiàn)關(guān)系不大，其中存在較大的投機(jī)機(jī)會(huì)以及較大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦谷歌放棄收購，fitbit股價(jià)可能將會(huì)下跌。畢竟fitbit自身的實(shí)力并不算好，難以與蘋果，華為，小米等巨頭競爭，而且財(cái)務(wù)狀況也難以改善。不過隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大，fitbit在醫(yī)療上面的研究加深。