美股新股前瞻︱縱有靚麗好業(yè)績，師董會美股上市“綠卡”也難拿?

當(dāng)企業(yè)服務(wù)成為一門生意，知識共享進(jìn)入付費時代，以此為生的公司便越做越大，甚至開始謀求上市之路。

智通財經(jīng)APP注意到，近日Global Internet of People, Inc.(以下簡稱“GIP”)向美國納斯達(dá)克遞交了招股書。據(jù)了解，GIP成立于2014年，主要為中國的中小企業(yè)提供企業(yè)服務(wù)，2016年開發(fā)了知識共享和企業(yè)服務(wù)平臺。目前公司主要通過運營實體師董會及其他子公司開展業(yè)務(wù)，另外還有移動APP“師董會”進(jìn)行線上服務(wù)和知識共享。

實際上在這之前，今年5月份就有另外一家同業(yè)公司“亞洲時代”在納斯達(dá)克成功上市，并募得千萬美金，GIP能否同樣獲得美國市場的認(rèn)可呢?

靚麗的業(yè)績

單從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，GIP的業(yè)績不可謂不亮眼。

智通財經(jīng)APP觀察到，2018財年該公司總收入1354萬美元，是2017年的5.9倍，凈利潤765萬美元，而2017年則為虧損67萬美元。收入翻倍，扭虧為盈，可能是其業(yè)績的最好概括。

分板塊來看，GIP的收入主要來源于會員服務(wù)、企業(yè)服務(wù)、在線收入及其他。其盈利模式為通過會員注冊收費和企業(yè)定制服務(wù)收費，在線收入則主要是APP的付費內(nèi)容。

其中會員服務(wù)和企業(yè)服務(wù)為主要收入來源，近兩年合計占據(jù)總收入比達(dá)到87.07%和98.43%。2017年至2018年，會員服務(wù)分別收入110萬美元和528萬美元，企業(yè)服務(wù)分別收入為89萬美元和805萬美元，分別增長380%和804%。

由此可見，核心業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，企業(yè)服務(wù)更是業(yè)績增長的核心動力。這得益于中國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小企業(yè)迅速發(fā)展，從而對企業(yè)服務(wù)的需求大幅增加所致。

不過，如此好的業(yè)績，并不能成為其上市的“綠卡”，因為其面臨的競爭也是非常激烈的。

高速發(fā)展的市場，愈發(fā)激勵的競爭

以公司的核心業(yè)務(wù)企業(yè)服務(wù)為例，智通財經(jīng)APP了解到，2014年至2018年，中國企業(yè)服務(wù)市場收入從2014年的人民幣1413億元(約205億美元)穩(wěn)步增長至2018年的人民幣1,983億元(約287億美元)，復(fù)合年增長率(“CAGR”)約為8.8%。在知識共享市場的進(jìn)一步整合和知識共享平臺的快速發(fā)展的支持下，預(yù)計未來將以約9.4%的復(fù)合年增長率增長，到2023年年底達(dá)到人民幣3035億元(約440億美元)。

同樣的，知識共享市場的發(fā)展也十分迅速，從2014年到2018年，中國知識共享市場的總交易額從2014年的人民幣96億元(約14億美元)大幅增長2018年為人民幣2335億元(約合341億美元)，期內(nèi)復(fù)合年增長率約為122.2%。展望未來，在可支配收入增長及內(nèi)容制作權(quán)力下放的支持下，預(yù)計到2023年底，中國的知識共享市場將達(dá)到人民幣2170.5億元(約合305.4億美元)，復(fù)合年增長率約為56.1%。

可是蛋糕雖大，分者卻多。截至2018年底，中國大約有90萬個企業(yè)平臺，競爭激烈且分散，例如在A股上市的創(chuàng)業(yè)黑馬(300688)，以及前文提及的亞洲時代(ATIF.US)。而知識共享參與者，截至2018年底也有超過100個知名平臺，例如IGet、在行、知乎、喜馬拉雅FM等。

而與同業(yè)比起來，GIP在新興公司中算是成長比較快的，但是收入規(guī)模并沒有優(yōu)勢，未來能否經(jīng)受住市場的考驗和同業(yè)競爭還有待觀察。當(dāng)前看來，GIP做好自己才是關(guān)鍵。

進(jìn)入壁壘低，變現(xiàn)能力或成新增長點

智通財經(jīng)APP認(rèn)為，GIP的業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢并不明顯。

分開來看，會員服務(wù)主要分為三個等級，鉑金、鉆石和門生，不同的等級享受不同的服務(wù)內(nèi)容。根據(jù)公告披露，相應(yīng)年費分別為16800、98000、500000元，截至今年5月底，三個等級會員人數(shù)分別為752、442和21人，可見用戶對于價格還是十分敏感的。

企業(yè)服務(wù)方面，分為定制服務(wù)，例如組織會議和沙龍，展覽服務(wù)等，也是該項服務(wù)的主要收入來源。另外還有咨詢服務(wù)和廣告贊助。在線共享主要是問答和在線課程服務(wù)，目前產(chǎn)生收入很少。

總的說來，由于這些業(yè)務(wù)的運營和盈利模式，導(dǎo)致進(jìn)入壁壘不高，區(qū)別主要在于服務(wù)和內(nèi)容質(zhì)量，這種極度分散的市場也可以看出來。

比較值得一提的是，“師董會”APP的用戶規(guī)模增長十分迅速。按季度看，截至2019年6月14日，GIP擁有約498萬用戶，比2019年3月31日增加了122萬或32%。在往前，季度環(huán)比增長率高達(dá)30%到40%。

不過受限于變現(xiàn)能力，目前的收入并不可觀。智通財經(jīng)APP注冊試用了“師董會”APP，發(fā)現(xiàn)用戶同樣分為不同等級，對應(yīng)不同年費，同樣享受不同的內(nèi)容和服務(wù)。

在線課程方面，高質(zhì)量內(nèi)容并不多。問答服務(wù)上，排在首頁的分眾傳媒創(chuàng)始人江南春的提問需要支付1800積分，也就是1800人民幣，其他知名專家或者人士也都價格不菲，令一般人望而卻步。