中金：維持舜宇光學(xué)科技(02382)“跑贏行業(yè)”評級 上調(diào)目標(biāo)價至140港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布報告稱，認(rèn)為舜宇光學(xué)科技(02382)的手機相機模組業(yè)務(wù)利潤率在2019下半年之后有望逐漸恢復(fù)，主要得益于公司內(nèi)部工廠自動化影響減弱、競爭格局改善以及主要客戶華為的產(chǎn)品的升級。

該行表示，2019上半年，舜宇光學(xué)科技的手機鏡頭業(yè)務(wù)收入為大立光收入的37%，而手機鏡頭出貨量約為大立光的90%。如果不考慮大立光的蘋果業(yè)務(wù)，估計舜宇的手機鏡頭業(yè)務(wù)銷售額可能接近于大立光銷售額，而銷量可能會超過大立光的銷量。2019-2021年，預(yù)計舜宇的手機鏡頭業(yè)務(wù)收入有望維持35%的年復(fù)合增速，主要得益于公司在國內(nèi)客戶中的市場份額提升(尤其是華為)。

2020年起車載產(chǎn)品板塊增長有望再度提速。舜宇光學(xué)科技的車載產(chǎn)品板塊覆蓋了車載攝像頭、攝像模組、智能LED大燈、激光雷達(dá)模組等產(chǎn)品。預(yù)計公司汽車相關(guān)產(chǎn)品銷售增長有望從2020年起開始提速，主要得益于新產(chǎn)品的量產(chǎn)。

該行表示，公司股價分別對應(yīng)33.8倍2019年市盈率和24.0倍2020年市盈率。維持公司的“跑贏行業(yè)”評級，同時上調(diào)公司目標(biāo)價27%至140港元，較公司目前股價存在24%的上行空間。