投資界“教母”馬雪征因病逝世：從處級(jí)干部到聯(lián)想(00992)財(cái)務(wù)總管，曾和柳傳志并肩戰(zhàn)斗17年

本文選自“每日經(jīng)濟(jì)新聞”。

如今，在企業(yè)界，有一大批叱咤風(fēng)云的女強(qiáng)人，比如格力電器的董明珠、龍湖地產(chǎn)的吳亞軍、老干媽的陶華碧、碧桂園(02007)的楊惠妍等等。

在投資界也有這樣一位女強(qiáng)人——馬雪征，她曾經(jīng)擔(dān)任已故國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人鄧小平的翻譯，后來(lái)加入聯(lián)想集團(tuán)(00992)，與柳傳志并肩奮斗17年，在聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的關(guān)鍵一役中發(fā)揮了巨大作用。再后來(lái)，她離開聯(lián)想集團(tuán)，出任私募股權(quán)基金TPG中國(guó)的董事總經(jīng)理兼合伙人，參與創(chuàng)辦博裕投資，投資了阿里巴巴(BABA.US)、同程旅游、翰森制藥(03692)、網(wǎng)易云音樂等眾多知名公司和項(xiàng)目…

令人遺憾的是，這位投資界的“教母”已經(jīng)于近日去世。

從處級(jí)干部到聯(lián)想CFO

聯(lián)想集團(tuán)今日（9月2日）下午發(fā)布公告表示，聯(lián)想董事會(huì)沉痛宣布，公司獨(dú)立非執(zhí)行董事馬雪征于2019年8月31日辭世。享年66歲。

財(cái)新援引一位知情人士表示，馬雪征在兩個(gè)月前查出胰腺癌，早前已經(jīng)完成手術(shù)并開始化療，但近日突然出現(xiàn)腸胃道出血，導(dǎo)致心臟停止跳動(dòng)。

如同聯(lián)想曾經(jīng)的英文名稱“Legend”一樣，聯(lián)想集團(tuán)CFO馬雪征也是一個(gè)傳奇——她傳奇的經(jīng)歷，見證了中國(guó)PC龍頭成長(zhǎng)和發(fā)展的傳奇。

據(jù)公開資料，馬雪征，1952年生于天津，1976年畢業(yè)于首都師范大學(xué)，獲文學(xué)士學(xué)位。后被分配到北京郊區(qū)農(nóng)村工作。

她曾赴英國(guó)倫敦大學(xué)的King’s College 進(jìn)修。留洋回國(guó)后進(jìn)入中科院修讀英國(guó)文學(xué)的她，長(zhǎng)期給國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人做翻譯。在中科院工作的12年，官至正處級(jí)，隨后下海加盟聯(lián)想。

1990年，馬雪征加入聯(lián)想，一待就是17年。憑借出色的英語(yǔ)水平，馬雪征最初獲得了聯(lián)想香港公司總經(jīng)理助理一職，開始了從政界向商界轉(zhuǎn)型，為其長(zhǎng)期主事香港聯(lián)想打下基礎(chǔ)。

1997年，香港聯(lián)想、北京聯(lián)想合并，已經(jīng)把所有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、運(yùn)營(yíng)狀況爛熟于心的馬雪征臨危受命，逐漸開始步入權(quán)力核心的她悄然經(jīng)歷著聯(lián)想在資本市場(chǎng)上受到的一次空前的壓力。

1997，聯(lián)想股價(jià)步入低谷，到1998年時(shí)聯(lián)想的資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)近200%。面臨資本和財(cái)務(wù)運(yùn)作壓力的聯(lián)想需要借錢救急。馬雪征和柳傳志為銀行擺下飯局，可惜人家根本都不來(lái)吃這頓飯。最后，聯(lián)想控股公司拿出聯(lián)想集團(tuán)所有股票做抵押借款。馬雪征和柳傳志拍著胸脯保證一年還款。10個(gè)月后聯(lián)想提前還款。

經(jīng)過了1998年的大風(fēng)大浪，聯(lián)想和馬雪征一夜之間仿佛都成熟了不少。聯(lián)想的股價(jià)最低的時(shí)候只有4毛錢，遭遇經(jīng)營(yíng)上的困境聯(lián)想開始左沖右突。馬雪征想出一個(gè)主意，發(fā)股籌錢，改變股本結(jié)構(gòu)。僅用了兩年時(shí)間，聯(lián)想的資本得到盤活，股價(jià)由0.4元猛漲到4元，增長(zhǎng)了10倍。

2000年，馬雪征正式出任聯(lián)想集團(tuán)CFO，主管香港分部、策略投資和投資者關(guān)系工作。在這期間，馬雪征在聯(lián)想一系列重大行動(dòng)中表現(xiàn)出色。其中包括聯(lián)想入主贏時(shí)通、聯(lián)想與電訊盈科(00008)合作、聯(lián)想的拆股、聯(lián)想籌備風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以及聯(lián)想與AOL時(shí)代華納達(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟等等。柳傳志曾開玩笑說：“我是給馬雪征打工的。”

2002-2004年，馬雪征連續(xù)3年入選美國(guó)《財(cái)富》雜志評(píng)選的全球50位商界女強(qiáng)人之一。自此之后，馬雪征的名字總伴隨著諸多令人羨慕的頭銜：“全球最有權(quán)力女性之一”、“亞洲女性第一人”、“IT界的名女人”等。在2011（第三屆）中國(guó)商界木蘭年會(huì)上，馬雪征還當(dāng)選為當(dāng)年的“商界木蘭”。

為聯(lián)想收購(gòu)IBM立下汗馬功勞

在聯(lián)想時(shí)期，馬雪征能謀善斷，在風(fēng)云變幻的國(guó)際資本市場(chǎng)叱咤風(fēng)云。其中不得不提的就是她在聯(lián)想集團(tuán)并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)的出色表現(xiàn)，被西方人譽(yù)為“深諳跨東西方的交易”。

上世紀(jì)90年代末期，憑借簡(jiǎn)便易用的廉價(jià)計(jì)算機(jī)，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以匹敵的分銷網(wǎng)絡(luò)，聯(lián)想終于將IBM、康柏計(jì)算機(jī)和其它外國(guó)計(jì)算機(jī)廠商甩在身后。而到了2001年，中國(guó)加入WTO，關(guān)稅的下調(diào)導(dǎo)致大量外國(guó)品牌計(jì)算機(jī)涌入中國(guó)，對(duì)聯(lián)想構(gòu)成了很大的威脅。此時(shí)，“藍(lán)色巨人”IBM向聯(lián)想伸出了橄欖枝。

2003年，當(dāng)聯(lián)想收購(gòu)IBM的提議第二次遭到聯(lián)想控股董事會(huì)否決時(shí)，作為聯(lián)想走入國(guó)際市場(chǎng)的支持者之一，馬雪征并沒有選擇用對(duì)抗的姿態(tài)說服反對(duì)者，而是利用她清晰的洞察力，找出解決爭(zhēng)議的關(guān)鍵點(diǎn)，她邀請(qǐng)來(lái)自第三方的麥肯錫、高盛和GA投資公司逐一說服董事，在這一過程中，聰明的她則選擇與楊元慶一起回避，最后這個(gè)彌漫著“蛇吞象”質(zhì)疑聲的并購(gòu)提議成功翻盤。

在談判中，IBM由兩個(gè)富有談判經(jīng)驗(yàn)的高管大衛(wèi)·約翰遜（David Johnson）和彼德·林特（Peter Lynt）主導(dǎo)，率領(lǐng)內(nèi)部、外部律師近20人。高級(jí)副總裁約翰·喬伊斯在后臺(tái)指揮，IBM CEO彭明盛（Samuel J. Pamisano）亦深度介入，扮演最高級(jí)的推銷者。
據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，2003年11月，聯(lián)想談判隊(duì)伍由馬雪征領(lǐng)隊(duì)飛往美國(guó)，與IBM進(jìn)行了第一次接觸。雖然此前數(shù)次會(huì)晤，聯(lián)想盡顯誠(chéng)意，但當(dāng)馬雪征和喬松（時(shí)任聯(lián)想集團(tuán)副總裁）等人前去紐約接觸對(duì)方，IBM的高度職業(yè)化立刻顯現(xiàn)出來(lái)：雙方不得共同出入餐廳用餐，而在會(huì)議進(jìn)程中，若有人說話，便不能接聽手機(jī)。IBM表示：一旦聯(lián)想對(duì)外透露絲毫信息，談判立即終止。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)曾報(bào)道：聯(lián)想新的董事局主席楊元慶坦言：“13個(gè)月中有一半時(shí)間在討價(jià)還價(jià)。”喬松表示：“每次談判前，我們都預(yù)想各種可能，談?wù)撁總€(gè)細(xì)節(jié)的上限和下限”，“對(duì)方將所有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)放在一個(gè)財(cái)務(wù)模型中，按照不同的支付方式換算。比如，圍繞IBM這個(gè)產(chǎn)品品牌的使用年限不同，支付價(jià)格就不同。”

談判的焦點(diǎn)集中于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的爭(zhēng)奪。有參與者稱，這方面的談判“從第一天談到最后一天”。IBM一方不愿讓出太多技術(shù)所有權(quán)，而對(duì)聯(lián)想而言，這正是收購(gòu)的重點(diǎn)。

因此，在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，談判雙方幾乎是就每個(gè)關(guān)鍵技術(shù)的所有權(quán)反復(fù)爭(zhēng)執(zhí)。以至于某次談判過程中，因某個(gè)技術(shù)IBM不想讓出，而聯(lián)想一定要獲得，IBM甚至要求中止談判。為談判的繼續(xù)進(jìn)行，馬雪征等人不得不在半夜一點(diǎn)半將楊元慶叫醒，由他決定是否適當(dāng)讓步。這次過后，雙方關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的談判有了很大的躍進(jìn)。據(jù)悉，類似此次因談判沖突而IBM提出放棄的經(jīng)歷，前后至少有三次。

到2004年10月份，雙方談判進(jìn)入收官階段，開始密集談判。直到12月6日交易達(dá)成，最終簽署的文件達(dá)50余種，摞起來(lái)高達(dá)1米。

最后，歷經(jīng)了無(wú)數(shù)次北京、香港、紐約之間的往返、度過了不知道多少個(gè)不眠夜，最后在2004年12月8日清晨3點(diǎn)，馬雪征最終代表聯(lián)想集團(tuán)在此次收購(gòu)交易書上簽下自己的名字。聯(lián)想對(duì)“藍(lán)色巨人”IBM的全球PC業(yè)務(wù)的跨國(guó)收購(gòu)終于塵埃落定。自此，馬雪征一戰(zhàn)成名。

急流勇退 回憶柳傳志：我們是要做大事的人

2007年9月，在聯(lián)想如日中天的時(shí)候，馬雪征急流勇退，正式宣布從聯(lián)想退休，成為美國(guó)德太投資有限公司合伙人。

圖片來(lái)源：港交所官網(wǎng)截圖

隨后她還擔(dān)任了太古股份（00019）和聯(lián)想集團(tuán)的獨(dú)立非執(zhí)行董事，施耐德電氣的獨(dú)立董事，并在香港證券交易所(00388)擔(dān)任獨(dú)立非執(zhí)行董事。2011年3月14日，她創(chuàng)立博裕投資顧問有限公司。

博裕資本網(wǎng)站已經(jīng)變?yōu)楹诎咨▓D片來(lái)源：博裕資本官網(wǎng)截圖）

馬雪征曾回憶過當(dāng)時(shí)她和柳傳志在一起打拼的日子：在一個(gè)寒冷的冬日晚上，為了向一名負(fù)責(zé)相關(guān)工作的處長(zhǎng)匯報(bào)工作，柳傳志帶著我和另外一個(gè)同事在冷風(fēng)中等了將近3個(gè)小時(shí)，天那么冷，但是柳傳志一直樂樂呵呵的，沒有任何一點(diǎn)埋怨的意思。他還一度怕我們餓著，讓我們?nèi)コ渣c(diǎn)餃子。因?yàn)榕洛e(cuò)過和處長(zhǎng)匯報(bào)工作的機(jī)會(huì)，我們還是沒有去。

還有一次是在香港，也是為了向相關(guān)人員匯報(bào)情況，柳傳志帶著我在酒店大堂等了很久很久。最后，終于爭(zhēng)取到了說上幾句話的機(jī)會(huì)，其實(shí)就是這個(gè)人從酒店門口走到電梯間這短短的不到一分鐘時(shí)間。

后來(lái)，每當(dāng)說起這些細(xì)節(jié)，柳傳志總會(huì)和我說，雪征你千萬(wàn)要記住，我們是要做大事的人，永遠(yuǎn)不能埋怨。中國(guó)有句古語(yǔ)，“上善若水，水善利萬(wàn)物而不爭(zhēng)”。在和柳傳志共事的17年間，我經(jīng)常會(huì)想到這句話。也是在這17年間，柳傳志用這種“做大事、不埋怨”的態(tài)度，化解了一個(gè)又一個(gè)狂風(fēng)巨浪。而我自己，也在隨后的工作中真正感受到了這種心態(tài)的好處。

在聽聞馬雪征去世的消息后，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)楊元慶發(fā)朋友圈表示：驚聞（Mary）馬雪征去世，震驚、哀痛、無(wú)以言表！相識(shí)近30年，她曾是并肩打贏一場(chǎng)場(chǎng)硬仗的戰(zhàn)友，也是完美平衡職業(yè)和生活的良友。在聯(lián)想歷史上，馬雪征的名字早已銘刻其中?；蛟S，最好的告別是永記。馬雪征的優(yōu)雅、大氣、智慧、果敢、堅(jiān)韌，還有爽朗的笑聲，將永留心中。一路走好！